筆記-股癌-Podcast-25.07.30
**與幾位營業員交流發現目前市場情緒比4月更低落。
*4月時雖遇股災，但大家心情尚可接受，現在則是在多頭中感到煎熬。*飆股滿天飛讓人自責，常因沒買、買太少、抱不住等錯失良機而悔恨。
*提到Celestica的暴漲與自己早已研究的落差，反映即便有研究也可能無法抱住波段。
*舉例NVIDIA提早停利後錯過高點，感嘆操作抉擇難以完美。
*台達電、貿聯-KY等個股早有研究，但股價卻晚了一年才動，反映時機難料。
*多數的有利多股票會先盤或修正，後來市場氣氛轉變才噴出。
類似案例還有DDR4減產概念股，去年利空，今年卻暴漲。
*認為這些經驗應回歸機率與風險思維，錯過也是常態，無法全然掌控。
**轉向玄學與佛系：努力不一定對等回報
*漸漸接受努力的結果仍受運氣與市場環境影響。
*種下的是種子不代表會開花結果，結果多寡非人力可完全決定。
*轉向更佛系的投資觀，專注於流程與分析，放下對報酬的執著。
**看長線不看短線情緒
*投資如長期戰局，不應因短線失誤否定整體策略。
*每一次的小挫折都是經驗的一部分，會逐漸磨出心態與承受力。
*最終能掌握的只有分析、選股、資金控管，報酬由市場與天意決定。
*勉勵大家接受不可控與隨機性，保持穩定與前進。
**Tesla將AP6訂單轉向三星生產的背景與推測
*Tesla的第六代FSD晶片（AP6）原預期交由台積電製造，但最終確定轉向三星投片。
*三星先前宣布接下大訂單，後來由馬斯克證實是Tesla的AP6。
*AP4最初也由三星生產（8奈米），後來轉至台積電。
*過去曾分析Tesla的投片量在2026–2027年可能暴增，推測與Optimus機器人放量有關。
*電動車與robotaxi的需求成長較平緩，若突然拉貨，可能是新產品線開出，如機器人。
**是否畫大餅的市場疑慮與實務現象
*部分業界案例顯示：客戶下單時常報出誇大的預估量以爭取價格折扣。
*某CSP曾向海外ASIC公司報出極大需求量，但實際只是在談判階段拉高預期。
*Forecast虛報是常態，目的在談到更低價格，不代表初期一定能交付此規模。
**馬斯克選擇三星而非台積電的可能原因
*目前並非因為台積電品質不好，AP6尚未正式Tape Out，仍屬規劃階段。
*台積電製程品質仍被視為業界第一，轉單非因製程問題。
*三星可能提出了極具吸引力的報價與合作條件。
**馬斯克對地緣風險的重視與Non-China策略考量
*馬斯克擔憂台海局勢，過去即規劃Non-China、Non-Taiwan供應鏈策略。
*雖然台積電在美國亞利桑那州也有廠，但不清楚為何未選用該產線。
**三星可能提出的優惠與合作條件
*價格面：三星報價可能僅為台積電的50–65%，極具價格競爭力。
*計價模式差異：三星允許以Good Die計價（良率高則多收），而非以整片晶圓計價，減少Tesla成本壓力。
*合作深入程度：馬斯克團隊將進駐德州三星廠，協助改善製程，這種深入參與是台積電不可能接受的。
*三星面對投片困境，願意接受馬斯克進廠協助改善良率，形同站在同一條船上承擔風險與利益。
**對台積電與三星的影響分析
*AP6目前仍未量產，對台積電短期財務貢獻不大，損失影響有限。
*台積電仍有大量AI與高效能運算訂單，能填補產能缺口。
*反觀三星，目前處於Foundry低潮期，此案對其意義重大，有如救命繩索。
**此舉對Tesla自身與整體產業的意涵
*轉單三星不一定代表風險高，因為FSD應用於車用晶片，對效能、散熱要求不同於手機。
*馬斯克此次動作也可能是策略性談判，未來仍可能再轉回台積電。
*若三星交貨不如預期，Tesla可能回頭尋求台積電支援，但屆時產線可能已被AI客戶塞滿，也是一種風險。
*若AP6成功交給三星，也能成為馬斯克與三星雙贏局面。
**整體來看
*對台積電：影響中性（Neutral），僅影響未來預測，短期財務影響極小。
*對三星：為重大利多，可能是改善產線與提升Foundry信心的轉機。
*對Tesla：並無立即風險，具策略性與彈性，不構成看空理由，反而可能提升其議價能力。
**PCB與CoWoP新趨勢與市場影響
*近期PCB及相關材料如銅箔基板、玻纖布、石英布因AI伺服器需求大幅炒作。*
*最新話題是CoWoP封裝技術，與主流的CoWoS（Chip on Wafers on Substrate）不同，CoWoP的P代表PCB，即跳過Substrate直接透過Interposer連接到高階SLP（類載板）PCB。*
*此技術並非全新概念，早在2018–2019年，蘋果iPhone在info封裝後便使用SLP類載板。*
**中國市場與流言來源
*CoWoP的消息源自中國，當地AI伺服器雖受限制，但投機活躍，市場傳言頻繁。
*外流的簡報含有NVIDIA相關人員姓名，可在LinkedIn查到，顯示可信度。
*外流資料可能來自專家會議，這些會議由中高階主管參與，接受投資機構付費（2–8萬元/小時）分享產業資訊，存在道德與保密風險。
*過去台灣也發生設計公司員工因參與此類會議而被解僱或告發事件。
**技術影響與受益/受損者
*若CoWoP普及，Substrate（載板）供應商可能面臨利空，因製程去掉載板。
*部分封裝上蓋（Lid）供應商如健策也可能受影響，但Lid取消仍屬假設，Rubin系列曾嘗試Lidless版本最後仍回復有Lid設計。
*SLP與mSAP（高階微縮製程）PCB供應鏈受益潛力大。三井礦業因提供超薄電解銅箔（MicroThin）可能最大受惠。
*ODM/OEM廠如鴻海、緯創也可能受惠，若oS（on Substrate）封裝變為oP（on PCB）。
**市場不確定性與實行可能性
*目前CoWoP仍是內部提案，不確定能否大規模導入，可能因良率與成本挑戰而延後或取消。
*與先前NVIDIA Cordelia與Bianca的規劃類似，市場常提前炒作但實際應用延後。
*供應鏈已知曉此技術存在，但量產與導入時間尚未確定，投資需保持觀察。
**整體評估
*CoWoP或是NVIDIA技術庫的備選方案，市場是否會採用尚未明朗。
*若AI伺服器確實導入，PCB與SLP材料鏈或重演過去iPhone概念股熱潮，帶動三井礦業及高階PCB廠股價表現。
*此消息既有投機炒作成分，也包含實際供應鏈驗證，需要持續追蹤後續技術落地情況。
**QA部分。如何面對等黑K進場卻又怕錯過行情的矛盾心態：
*越專業的投資人，手上部位反而較輕，因為多有做減碼與避險空單配置。
*無腦做多者反而在這波賺到最多，顯示市場邏輯與技術分析有時錯配。
*黑K未必會出現，等它才進場常常會錯過整段漲幅。
*曾被空手嘎太多次，覺得錯過上漲比帳面回吐還痛苦，因此選擇配置大盤ETF。
*即便大盤回吐，跌幅也比個股溫和；若真的賣飛了，仍有賺頭。
*策略優化方法：當不知道買什麼，就先投入大盤，今年是自己配置大盤水位最多的一年。
*不要期待大回檔，因為這種機會不是每年都來；近五年也許有一兩次，但仍難以掌握。
*常說等回檔我一定買的人，多數根本不會買，因為內心深處對股票有防備與恐懼。
*建議沿路小量建立部位，才能在拉回時有加碼的基礎，否則空手時難以下手。
***傳產如腳踏車、紡織、製鞋等業，常會遇到類似的景氣循環與萬丈深淵。
*無法單靠一季打消呆帳或利多就判定底部，需更謹慎判讀。
*不應隨意指控內部人操作，因市場也有機構下注放空。
*公司派雖有能力主導行情，但未必每次都是主導者。
*希望腳踏車雙雄能振作，因為自己也曾參與、期待過。
**對AI情慾模擬與未來虛擬體驗的真實看法：
*科技進步極快，開始幻想是否能在有生之年體驗帶香味與觸覺的擬真模擬器。
*實際訂閱多項AI情慾產品後感想：雖然技術潛力大，但目前仍遠遠不如真人。
*真人的不確定性、情緒起伏與互動變化，是AI無法取代的樂趣來源。
*AI交友或色彩模擬目前仍是Beta階段，僅能視為「替代方案」，非全面取代。
*有些母胎單身或只追求刺激的人，對AI虛擬戀愛反應較強烈，顯示此為小眾但存在的市場。
*不同人的需求與標準不同，不應以個人喜好來否定市場潛力。
*強調：你的認知不是世界的全部，市場成功需看多數人的認知與行為。
*AI是超強自動化工具，能提升效率與真實感，但無法取代人類肉體與情感體驗。
*貓娘與AI情色產品雖可創造話題，但未必能成為商業主流或破壞性創新。
**行政立法對撞是否會影響台美關係與川普制裁：
*總統的行政權足以主導與美談判，立法院火車對撞不會直接造成川普制裁。
*關鍵在於台灣自身政策：如補貼產業或設貿易壁壘，會踩到川普紅線。
*補貼受衝擊產業＝不公平競爭，會讓美方更有理由加重關稅制裁。
*例如汽車業或藥品業若未及時調整進口限制，將成美方報復重點。
*真正踩線的是台灣若推動友中政策、幫中國洗產地等，這才會讓台灣受害。
*節目觀點一貫：以台灣股市存亡為最高原則，不偏袒任何政黨，支持現實務實路線。
*認為補貼政策錯誤，控制匯率也會觸犯川普底線，應以專業官僚系統處理經貿問題。
*強調政治不應過度干擾經貿策略，該讓專業來決定如何避開貿易戰風險。
