大和證券 (Daiwa) 觀點與建議
奇鋐 (AVC) 於8月13日公布了2025年第二季財報。展望未來，我們看到公司在2025下半年至2026年的水冷散熱專案訂單具有高度能見度，同時憑藉其全面的產品線，在伺服器領域的市佔率故事也將持續上演。因此，我們重申對奇鋐的「買進 (Buy)」評級，並將其12個月目標價上調至新台幣1,310元。
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外資國泰大和DW看3017奇鋐，2025年第二季核心業務略遜於預期
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2025/08/18
核心觀點
鴻海在 2025 年第二季展現了優於預期的利潤率與獲利成果，加上其 AI 伺服器業務在 2025 下半年至 2026 年強勁的增長前景，證明了公司卓越的執行能力以及對總體經濟波動的快速反應能力。因此，我們重申對鴻海的「增持 (Overweight)」評級，並將目標價上調至新台幣 250
2025/08/18
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2025/08/18
重點摘要
儘管技嘉第二季的營收表現強勁，超乎市場預期，但受到不利的匯率因素以及產品組合中AI伺服器佔比較高的影響，其毛利率表現不如預期。
不過，公司在營業費用上展現了良好的控管能力，使得營業利益率的下滑幅度相對有限。最終，由於較大的業外匯兌損失，整體稅後淨利與每股盈餘（EPS）低於市場普遍預期。
2025/08/18
重點摘要
儘管技嘉第二季的營收表現強勁，超乎市場預期，但受到不利的匯率因素以及產品組合中AI伺服器佔比較高的影響，其毛利率表現不如預期。
不過，公司在營業費用上展現了良好的控管能力，使得營業利益率的下滑幅度相對有限。最終，由於較大的業外匯兌損失，整體稅後淨利與每股盈餘（EPS）低於市場普遍預期。
2025/08/18
本日外電整理
「在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。」 — 華倫·巴菲特
外電內容重點
GB200/300 供應鏈：美系投資機構看好後市，上調了 NVIDIA GB200/300 的出貨量預估，並在ODM廠中優先看好鴻海。同時，下一代 Rubin 晶片時程也已曝光，預計 2026 年第二
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摘要重點
1.可持續觀察營收狀況，今年應可持續維持成長，網路遊戲 2~3 年內的展望都不錯。
2.美國成長趨於飽和；東南亞市場廣闊，鈊象產品具備優勢，未來成長性佳；歐洲與中南美為新市場，當地市場已經成熟，競爭者較強。
3.授權金佔比提升有利於挹注毛利率表現，前兩月毛利率已提升至 97%。
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文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為作者個人分享行為。
有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立
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營運概況：今年累計前 2 月營收更出現 +31.3% 年增率。
產品組合：公司 63% 船舶來自於指數連結長約，貢獻七成營收。
船舶換約：2024 年船舶換約較少，有 25 艘皆為固定約換新；1 艘固定換指數。
產業需求：中國原物料補貨潮，紅海危機，聯準會降息。
產業供給：目前新船訂單占比上升。
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