哈囉，我是 Mech Muse，因為自己其實是念商院出生，所以想分享一些機器人公司的財報資訊。那今天呢，想要跟大家聊聊一家在「人形機器人」領域動作頻頻的公司——優必選科技（UBTECH Robotics）。
他們發布的 2024 年財報，不只是數字上的增減，更藏著一個「從燒錢到逐步找到方向」的轉折故事。
一、營收衝高，Walker S 上線
2024 年，優必選交出一份營收 13.05 億人民幣、年增 23.7% 的成績單。對一家還在持續投入研發的新創型科技公司來說，這是頗振奮的訊號：市場開始慢慢買單。特別是他們在去年底正式推出的 Walker S 工業型人形機器人，不只是展覽秀肌肉，而是真的踏入商用場景。這代表 UBTECH 從教育型機器人、消費型機器人，進一步跨到「人形工業應用」的賽道。
二、虧損還在，但「收斂」了
當然，虧損還是無法一夕消失。2024 年度淨虧損 11.599 億元，雖然還很大，但比 2023 年的 12.646 億元縮小。這是外界關注的焦點：至少，血已經流得沒那麼快。
還有個小亮點是財務費用。2023 年公司還有 9 百萬元的虧損，但 2024 年因為外匯收益，轉成了 6 百萬元的正收益。這代表 UBTECH 在全球布局時，多少也撿到了一些「金融紅利」。
三、毛利率大躍進，費用率慢慢壓下來
對財報分析來說，2024 上半年是最值得一提的轉折：
- 毛利率 從 22.6% 飆升到 38.0%。這幾乎是質變，意味著產品結構改善或成本控制開始見效。
- 營收上升帶來規模效應，雖然研發、行銷費用還是高，但佔比下降，虧損也相對收斂。
換句話說，他們不是單純「賣多了」，而是「賣得更值錢」，這才是真正能決定企業後勁的關鍵。
四、未來預估：三年磨一劍？
來看看國際機構的財測：
Mech Muse 整理
這條曲線透露出來的是：短期還是得忍痛，但中期有翻身機會。若 Walker S 等產品能打進更多應用場景，2027 年真的有可能首次看到「轉盈」。
五、Mech Muse 的觀察
- 毛利率翻身，意義不只在數字：從 22.6% → 38.0%，背後代表的是技術成熟與成本優化。這比營收成長更關鍵。
- 外匯收益是一種提醒：一家公司在全球化市場，連匯率都可能成為意外的「護城河」。
- Walker S 是未來的試金石：能不能從展場走進工廠，決定了 UBTECH 的未來三年走向。
- 資金壓力仍重：雖然虧損收斂，但現金流與持續融資能力，才是公司能不能撐到轉盈的關鍵。
結語
UBTECH 的故事，不是「一夕成功」，而是「邊走邊調整」。
2024 年的財報，讓我們看到他們開始掌握毛利率、縮小虧損，也踏出台灣與中國之外的新舞台。
人形機器人這條路，本來就不可能一帆風順，但若真能在 2027 年左右迎來轉盈，那將是「人類與機器人共舞」的重要里程碑。
你覺得呢？UBTECH 能不能撐到那一天？
留言告訴我，我們一起觀察這場人形機器人的耐力賽。
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