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外資國泰大和DW看信驊科技 (5274 TT) 2025 年 Affin-Hwang 台灣法人說明會與大和亞洲會議重點
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2025/08/29
本日金融市場資訊重點摘要
美股主要指數全面上漲：儘管Nvidia財報展望不如市場最高預期，美股期貨曾一度走低，但受惠於美國第二季GDP修正值優於預期（3.3%）及初領失業金人數下降（22.9萬人），市場對美國經濟韌性信心增強。此外，AI科技趨勢的長線穩固吸引逢低買盤，帶動科技股回升，終場道瓊、標普
2025/08/29
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2025/08/28
摘要
這份報告闡述了人形機器人領域的最新發展，特別是中國將具身智能（Physical AI）視為國家戰略優先事項。報告指出，北京近期接連舉辦世界機器人大会與首屆世界人形機器人挑戰賽，顯示了中國政府對此領域的高度重視，並旨在複製其在電動車、無人機等產業的成功模式。儘管目前中國的人形機器人技術仍在發展
2025/08/28
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2025/08/28
全球科技
AI 供應鏈：H20 生產狀況；Android AI 手機
在輝達（NVIDIA）即將於 8 月 28 日公布季度財報前，我們持續看好其在亞洲的半導體供應鏈。
H20 晶片的供需動態： 根據 CNBC 報導，在中國打擊採購之後，輝達正考慮停止 H20 晶片的生產。輝達執行長在 8
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1.AI 伺服器以 40% 市佔為目標，預期今年能站伺服器營收 40% 以上，鴻海為唯一一家可以提供資料中心全方位解決方案的公司，今年 CSP 成長性高於品牌商。
2.鴻海未來會具備全球少數具備 SiC 晶圓製造、模組技術的整車廠。PMIC 出貨已超過 300 萬顆，半導體營收將超過千億。
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1.過去兩三個禮拜見到一般伺服器訂單回流，預估 AI 伺服器換代期即為一般伺服器拉貨潮。
2.預估今年伺服器出貨量持平，新世代 AI 伺服器平台對 BMC 需求增加。
3.智慧影音業務今年展望佳，Cupola 360 已獲 ODM 廠採用，希望未來營收貢獻達 10% 以上。
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1.1Q24 營收將呈現低個位數季減，AI 缺料問題仍在，預估 2024 後三季營收將呈現穩定 QoQ。CSP 庫存調整將於 1H24 結束。
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1.預估毛利率持平，雖成本端有「能見度」的向下，但價格端受中國同業殺價競爭，價格將逐月調整。
2.1Q24 預估營收呈現近 10% 季減，為 241 億～251 億，大尺寸季減較大，OLED 與 SoC 持平、TDDI 與車用季減。
3.AI 會帶來量價的挹注。OLED 為另一動能。
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1.2024 年會是成長的一年，在各產品線都有升級潮與產品組合優化。
2.聯發科在 AI 具備多種邊緣運算裝置的產品組合，且在雲端擁有 SerDes IP。
3.車用、ASIC 等下一波成長動能會在 2025 年底開始貢獻營收。
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由05/2023 NVDA 引領的生成式 AI 浪潮至今，若將2023年視為 AI 元年一點也不為過，以臺灣科技實力尤其在矽智財IP與半導體整個大族群串起的上中下游完整完整供應鏈與以傳統伺服器組裝與其周邊關鍵零組件。
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