當指數創下新高、來到 28,000 點時，市場情緒往往被樂觀情勢推升，但這也是最需要冷靜的時刻。
若企業的盈餘成長跟不上股價漲幅，代表市場已提前反映過度樂觀的預期，此時估值自然偏高。
估值偏高的本質，是未來報酬被提前兌現，後續若缺乏基本面支撐，股價容易陷入修正。投資人應回歸企業真實獲利能力，檢視 EPS、ROE 是否持續成長，而非被短期行情牽動。當市場亢奮時，真正的價值投資者反而應該放慢腳步，用耐心等待合理的價格回來。
投資的核心，在於「價值」與「價格」之間的關係。市場短期充滿情緒，但長期來看，股價終將回歸企業的真實價值。因此，估算價值不只是數學運算，而是一種理性與紀律的結合。投資者若能掌握企業的合理價值區間，就能在市場過熱時保持冷靜、在悲觀時果斷出手。
在估值方法上，常用的有本益比、股價淨值比..等。每種方法各有侷限，關鍵在於以合理假設建立區間。
例如，若一家企業長期 EPS 成長率約 10%，合理本益比可落在 15 倍上下
當市場價格低於該區間時，即出現「價值折扣」。這種折扣就是投資安全邊際的來源。
本益比與淨值比是投資人評估股價合理性的兩大基礎工具。
通常可透過長期平均值劃分五個估值區間，以「10 年平均值」為中心，上下各加減 1 倍與 2 倍標準差或區間作為分界。
由上而下可分為「超級貴、昂貴、合理、便宜、超便宜」五個層級。
當股價落在 +2 倍以上時，代表市場預期極高、風險偏大
反之，落在 -2 倍以下時，往往是市場過度悲觀、價值被低估的區間。
盈餘的成長速度趕不上股價上漲的幅度時，市場往往會進入修正階段。
股價的本質是反映未來的獲利預期，當價格漲得太快、太遠，脫離企業實際盈餘的支撐，就代表估值被推高到不合理區間。
尤其在市場高亢、指數創新高的階段，資金情緒容易掩蓋基本面真相。這時候的上漲常帶著「預期過度」的特性，一旦財報不如預期或景氣動能放緩，修正往往來得又急又深。
企業盈餘無法持續快速成長時，淨值的累積速度自然放緩，長期下來會造成股價相對淨值的偏高現象，也就是股價淨值比過高。
這種情況往往代表市場仍以樂觀預期支撐股價，但企業的實際獲利卻沒有跟上。
若未來盈餘無法改善，投資人對高本淨比的容忍度會下降，股價就容易面臨修正。
穩健的投資應該回到資產報酬的本質，觀察公司是否具備提升獲利與資本效率的能力，而非僅依靠市場情緒推升價格。
