精華重點
- 設備股右上角表現：外資團隊在4月多頭殺後逆勢預測設備股上漲，成功捕捉新高動態，此舉突顯產業研究視野遠勝於純圖形判斷的優勢。
- Advanced Packaging方向：聚焦CoWoS現況向CoPoS轉型，鎖定設備、零件與化學原料供應鏈，同時忽略頭寸微調的短期雜訊以維持長期持倉穩定。
- 記憶體部位降至兩成：在Super Cycle浪潮中，持倉比例從五成以上降至兩成以下，警示每日盯盤易受市場雜訊干擾而錯失大漲機會。
- Apple付費Gemini學費：Apple透過付費取得Gemini自訂模型以升級Siri，借此學習In-house技術，體現競爭環境下借力打力的策略智慧。
- Google TPU賣給Apple：Google以1M顆TPU solution模式銷售給Apple，涵蓋硬體、模型與搜尋多線勝利，強化其在AI生態中的綜合領導地位。
- 記憶體AI需求不破壞：CSP買家口袋深厚，能輕鬆吞下50-100%漲價而不產生需求破壞，HBM與NAND轉單形成結構性供應短缺。
- 產能擁擠至2027年：Samsung與SK Hynix的HBM全數售罄，SandyX預測NAND擁擠延至2026年底，無擴產意願進一步加劇緊俏局面。
- 停利策略爆量黑K：遇爆量黑K或破線時立即減碼，以閃避重大風險，雖然可能錯過部分報酬，但有效避免持股剩餘10-20%的慘況。
- Burry放空Palantir合理：Michael Burry放空Palantir的P/E倍數過於恐怖，類似Cloudflare的高估值，NVIDIA前瞻P/E則相對合理不宜跟進。
- CSP驅動漲幅更遠：漲勢非來自消費端，而是CSP驅動的供需擠壓，類似瓶裝水在沙漠環境下的價格極端化，預期持續更長。
- 無擴產炒價質疑：儘管Commodity特性預示大循環，但原廠無擴產意願非炒價，而是基於歷史循環的謹慎，建議抓取一年半內報酬而勿預言泡泡破滅。
- 追回部位難度高：回檔連續三天跌5%後砍倉，雖後續反彈但難重回原水位，強調就事論事避免情緒化空倉以維持客觀判斷。
- Google估值不貴鎖定：在盤面屌殺時將Google列為重點標的，其相對低估值結合TPU License潛力，提供多層面成長支撐。
- 宏碁套利消費爛：宏碁半年套利獲9月營收利好，但消費端復甦仍極為疲弱，漲勢主要由AI因素帶動而非傳統需求復甦。
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目錄
- [03:54] 設備股與Advanced Packaging策略：外資團隊對設備股的逆勢預測，以及CoWoS向CoPoS轉型的投資方向與相關供應鏈機會。
- [06:00] 記憶體持倉調整與雜訊影響：個人持倉經驗分享，強調Super Cycle中部位管理的必要性，以及避免市場雜訊導致的追漲殺跌風險。
- [14:10] Apple-Google AI模型合作：Siri整合Gemini的自訂模型合作細節，包括付費學習機制與蘋果的In-house技術發展路徑。
- [18:01] Google TPU銷售與估值優勢：Google TPU晶片銷售給Apple的solution模式，以及其在模型、搜尋與硬體多線上的市場定位與盤面機會。
- [20:31] 記憶體Super Cycle更新：AI伺服器需求驅動下的Super Cycle動態，聚焦CSP買家的價格不敏感度與結構性變化。
- [25:03] 記憶體產能與報價展望：原廠對HBM與NAND產能的最新表示，包括擁擠狀態延續至2027年，以及無擴產意願對報價的影響。
- [30:00] Q&A：全面投資相關提問：涵蓋婚姻經驗中的風險底線、Michael Burry放空策略評析，以及醫療業打拚的長期佈局建議。
- [45:30] Q&A：宏碁套利與消費復甦：宏碁一半年套利的實戰經驗，以及消費端復甦無力的警示，強調AI帶動漲勢而非傳統消費因素。
- [46:11] Q&A：停利策略與Burry放空觀點：爆量黑K與破線的停利實務操作，以及對Burry放空NVIDIA與Palantir的估值分析。
[03:54] 設備股與Advanced Packaging策略
外資團隊逆勢預測
研究視野優於圖形
- Computex後交流中，外資Head分享設備相關報告，儘管4月經歷多頭殺盤導致市場充斥K線冤魂，但團隊仍敢於逆勢call設備股上漲，結果全線呈現右上角走勢。 此洞見強調產業know-how與全球供應鏈視野遠勝於短期圖形判斷，實戰應用在於忽略回檔雜訊，鎖定AI伺服器升級帶動的結構轉變。 風險警示包括過度依賴K線易錯過反轉機會，建議將持倉比例控制在五成以內，以有效管理市場雜訊干擾。
- 設備push難度高，團隊在多頭殺後仍積極push設備股，視野涵蓋供應鏈全貌而非僅圖形，成功捕捉新高。 邏輯推演顯示，多頭殺後市場尋求新高時，設備股受益於AI伺服器規格升級的長期趨勢。 應用建議為長期持有設備股，同時在短期內避開頭寸微調引發的追漲行為，以維持部位穩定。
- 大哥校正建議不需每日檢查頭寸數字變動，如Allocation加減100K，轉而聚焦大方向如CoWoS後續發展。 因果連結在於這些微調易產生雜訊，導致投資人頻繁追漲殺跌而損失部位。 風險控制措施包括採取睡覺持倉策略，僅在事件導向下設定Trading Stop，以避免不必要調整。
CoWoS/CoPoS轉型機會
零件與原料鎖定
- 方向知曉顯示Advanced Packaging目前以CoWoS為主，後續將推CoPoS技術，需鎖定設備、零件與化學原料供應鏈。 脈絡顯示AI需求拉動生產過程中這些原料的採用，基本面連結伺服器規格持續升級。 實戰應用為買入相關供應鏈標的，將持倉比例維持在三成以上以確保穩健收益。
- 雜訊頭痛在於追逐頭寸微調易導致部位流失，尤其在Super Cycle中盯盤反倒傷害持倉。 推演類比戀愛追求過度易物極必反，警示水位過高將被市場回檔洗出。 建議將水位降至七成作為吃回吐的警訊，以平衡風險與機會。
- 就買睡覺原則為一旦掌握重點方向，即買入相關資產後持倉睡覺，勿鑽研至極限以避雜訊。 應用於設備股的進場時機為回檔後確認趨勢，風險點包括政策影響產線轉移的潛在瓶頸。
[06:00] 記憶體持倉調整與雜訊影響
Super Cycle部位管理
持倉從五成降兩成
- 第一波上漲時，GT部位達五成以上，但高點後降至兩成以下，引發懊悔未及時追回。 脈絡包括線型改變與券商確認的Super Cycle，基本面顯示AI需求持續拉抬。 實戰應用為將三至四成水位視為合理，專注AI相關記憶體標的以捕捉長期漲幅。
- 盯盤洗倉現象中，頻繁詢問三星與海力士變化觸發敏感神經，導致回檔時賣出而錯失大魚。 因果在於雜訊放大情緒，類比追求錢財反致貧乏的逆向心理。 風險控制強調壓倉過大易物極必反，建議以七成低水位扛回檔以測試判斷準確性。
- 禮拜一追回想法中，高點後想全追但感汗顏，over持倉被洗顯示2022年更高水位扛盤的經驗。 推演顯示新部位吃回吐即為警訊，代表進場時機或判斷偏差。 控制措施包括降水位後轉向生活減壓，如公園散步吸收維生素D以恢復心態平衡。
雜訊避開策略
- 大哥點醒為抓重點後睡覺，勿追頭寸微調以避頭痛。 基本面連結記憶體大循環與CSP不敏感需求，強化長期持倉必要。 應用進場點為報價轉正時，將持倉比例控制在四成以維持彈性。
- 市場有厲害人顯示市場充斥外資call設備上漲的厲害人士，視野遠超一般。 警示年紀增長後轉向家庭話題，工作需控在合理範圍以防燒盡。 建議就事論事，部位低時勿空前女友式賭爛，專注發展中趨勢。
[14:10] Apple-Google AI模型合作
Siri升級付費模式
Custom Made學費
- 彭博報導顯示Apple付B級費用取得Gemini自訂微調模型，用以升級Siri智慧度。 脈絡包括Tim Cook不排除多串模型，OpenAI後選Google顯示競爭靈活。 實戰視蘋果為大贏家，Safari返傭20B換取模型服務，強化生態整合。
- 競爭環境下AI模型高度競爭導致溢價能力縮小，拼至剩一兩家勝者通吃。 推演顯示每年投資攀升至退出者股價崩潰連鎖反應。 風險在於Token產生成本折價競爭，Apple付錢意外但合理化為短期策略。
- 後續推文視付費為學費用In-house團隊學習，伺服器於台灣組裝M系列晶片調整。 應用進場時機為合作公告後，工藝精緻如雷雕標記提升產品質感。
模仿學習路徑
- Tim Cook發言顯示蘋果不退出AI競賽，付錢學Know How後模仿推自家模型。 因果顯示Custom後幾年獨立發展，借力加速技術成熟。 警示Safari預設引擎返傭龐大，模型借力合理但需監控學習進度。
- 假設修正顯示原假設模型廠搶入Apple，現反轉付費顯示策略調整。 基本面包括供應鏈伺服器晶片顆數微調以適應需求。 建議短期操作模型相關股，長期持有Apple以捕捉生態紅利。
