資料來源：貝萊德（BlackRock）2025 全球保險報告（Global Insurance Report 2025）
一、為什麼保險業成為永續轉型的關鍵角色？
在多數永續金融討論中，焦點往往放在銀行或資產管理公司，但貝萊德在《Global Insurance Report 2025》中清楚指出：保險業正站在全球永續轉型的關鍵節點。原因在於，現今保險公司同時面對「長期負債」與「長期風險」，尤其是氣候變遷帶來的極端天氣、災害頻率上升與資產貶值風險，使得短期套利式的投資策略越來越難以支撐整體經營穩定。在這樣的背景下，永續與轉型投資不再只是形象選項，而是資本配置的必然結果。
二、永續與轉型投資，已進入保險業的核心決策層
報告中最值得注意的一點是：超過 70% 的受訪保險公司表示，他們對永續或轉型投資的承諾正在增加。
這代表永續投資不再只是 ESG 部門或外部揭露需求，而是已進入投資決策的核心層級。值得進一步觀察的是，這樣的趨勢在不同地區仍存在落差：
- 北美與歐洲的永續投資承諾度最高
- 亞太地區雖仍略低，但已呈現穩定成長
- 拉丁美洲則仍處於相對早期階段
這樣的差異，反映的並非單一企業意願，而是法規成熟度、市場期待與資本市場結構的綜合結果。
三、哪些資產，被視為「真正可落地的永續投資」？
相較於抽象的 ESG 評分，貝萊德的報告更強調「可配置、可衡量」的投資標的。報告中指出，保險公司目前最看好的永續或轉型投資類型包括：
- 清潔能源基礎建設
- 核心基礎設施投資（如電網、交通、水資源）
- 綠色債券
這些資產的共通點在於，它們同時具備長期、穩定現金流與明確的轉型效益，高度符合保險業對資產負債配適（ALM）的需求。換言之，永續投資在這裡不是「犧牲報酬換取道德感」，而是風險管理與長期報酬的交集。
四、氣候風險，正重新定義保險業的投資邏輯
雖然報告並未大量使用「氣候風險」或「TCFD」等框架術語，但整體投資趨勢已清楚反映一件事：氣候相關風險，正在從外部性轉為核心財務變數。
極端氣候事件不只影響理賠成本，也影響資產價值、地區風險模型與再保險結構。這使得保險公司在投資決策時，必須更嚴肅地評估轉型風險與實體風險，並將其內化進資本配置邏輯中。因此，永續投資其實是一種提前回應未來風險的策略工具。
五、從 ESG 到轉型資本：永續投資正在「去標籤化」
另一個隱含但重要的訊號是：永續投資正在逐漸「去 ESG 標籤化」。
報告中較少使用傳統 ESG 詞彙，而是以「轉型投資（Transition Investing）」與「結構性機會」來描述相關資產。這反映出市場正從「是否符合 ESG」轉向「是否能支持經濟轉型並具備長期韌性」。因此，對保險業而言，這樣的轉變代表永續不再是價值主張，而是投資可行性的判斷基礎。
結語
貝萊德《2025 全球保險報告》傳遞的核心訊息其實非常清楚：永續投資不再是附加選項，而是保險業因應未來不確定性的核心策略之一。
在氣候風險升高、監管趨嚴與長期資本需求並存的情況下，能夠同時創造財務回報與轉型效益的投資，正成為保險業重新配置資本的關鍵方向。這也意味著，永續不再只是報告中的章節，而是正在深刻影響整個金融體系的運作邏輯。
