如果想要像股神巴菲特一樣富有，或者你本身正在投資的路上，一定都很想知道：巴菲特到底做對了什麼？ 又或者，他曾經做錯過什麼？
今天要為大家帶來的這本書叫做《財富的朋友：巴菲特慢慢變富的投資智慧》。作者是資深投資人呂曉彤，他爬梳了巴菲特半個世紀以來寫給股東的信，一封一封解讀，拆解隱藏在信件背後的精神價值與商業決策。
投資是一門生意，而不是金融遊戲。巴菲特告訴我們，人生只要做對幾次關鍵決策，就可以「慢慢變富」。準備好了嗎？讓我們一起搭上這艘財富的列車，回顧巴菲特幾個關鍵的轉折點。
1. 價值投資的起點：從「止損」開始 (1965年)
現在大家都知道巴菲特的公司叫「波克夏·海瑟威 (Berkshire Hathaway)」，這是一家舉世聞名的投資控股公司。但你知道嗎？在1965年巴菲特剛接手時，它其實是一家瀕臨倒閉的紡織廠。
當時這家工廠帳面上只剩90多萬美元現金，處於持續虧損狀態。面對這個爛攤子，巴菲特沒有選擇像一般人一樣直接繞跑，他展現了驚人的魄力：止損與效率為王。
他迅速裁員、降低庫存，將虧損的設備清算拍賣。他的目標只有一個：把它變成現金。第一年，他硬生生將這家紡織廠轉虧為盈。然而，巴菲特很快意識到，紡織業在當時是一個「漏水的船」。不管管理層多努力，面對國外廉價勞動力的競爭，利潤始終微薄。
巴菲特名言：
「在一個狀況不佳的行業裡，你就像在一艘漏水的船上，再怎麼跑也沒有用。」
這給我們的啟示是：如果你所在的行業正在漏水，或許該思考的不是如何舀水，而是如何換一條船。
2. 發現好生意：保險業的現金流魔法 (1967年)
發現紡織業沒前途後，巴菲特做了什麼？1967年，他進軍了保險業，買下了國民保險公司。
這是一個關鍵的轉捩點。巴菲特發現保險業是一門絕佳的生意，因為保險公司擁有大量的「浮存金」（收了保費但尚未理賠的錢），這些錢可以拿來進行投資，利潤極高。
當時國民保險公司的老闆傑克·林華德（Jack Ringwalt）性格古怪，只要情緒不穩就想賣公司。巴菲特抓住了這個機會，在他拍桌子要賣的時候果斷買下，並且很有智慧地把傑克請回來繼續當CEO。為什麼？因為傑克極度保守，確保每一張保單都能賺錢。
巴菲特的智慧： 控制情緒，你才不會賠掉大錢；利用別人的情緒波動，你才有機會撿到便宜。
3. 建立護城河：從撿便宜到買偉大 (1972年)
早期的巴菲特喜歡「撿菸蒂」，也就是買那些很便宜但快要完蛋的公司。但在1972年，他在搭檔查理·蒙格（Charlie Munger）的影響下，學會了「護城河」的概念。
那一年，他買下了時思糖果 (See's Candies)。
當時賣方開價3000萬美元，本益比高達15倍，遠超過帳面價值。依照巴菲特過去的標準，這簡直是天價。但蒙格點醒了他：要看重「品牌溢價能力」。
時思糖果擁有神奇的定價權，即便每年漲價，忠實客戶依然買單。這讓巴菲特意識到：
- 舊觀念： 買便宜的爛公司。
- 新觀念： 用合理的價格，買下一家偉大的公司。
這筆交易成為巴菲特投資生涯的分水嶺，讓他後來敢於重倉投資像可口可樂這樣的品牌巨頭。
4. 危機入市：別人恐懼我貪婪 (1973-1990)
這本書最精彩的部分，在於記錄了巴菲特如何穿越無數次金融危機。
- 1973年石油危機與股市崩盤： 華盛頓郵報市值跌到僅8000萬美元，巴菲特算出其實際價值至少4億，於是果斷出手，最終獲得超過100倍的回報。
- 1987年黑色星期一： 市場暴跌，巴菲特卻在隔年開始秘密大舉買入可口可樂。他看準了可口可樂的全球擴張性以及「賣糖水」的高毛利模式。這成為他一生最傳奇的投資之一。
- 1990年房地產與銀行危機： 市場擔心銀行倒閉、甚至擔心加州大地震，巴菲特卻在這時買入富國銀行。因為他發現這家銀行的管理層是「成本殺手」，即便房市再跌，利潤也足以覆蓋壞帳。
巴菲特名言：
「壞消息是投資者的好朋友，它帶來打折買入未來的機會。」
5. 承認錯誤：最昂貴的一課 (1993年)
巴菲特不是神，他也犯過錯。書中坦誠地揭露了他最後悔的一筆投資：德克斯特鞋業 (Dexter Shoe)。
1993年，他花了4.33億美元買下這家鞋廠，看起來獲利良好、無負債。但他犯了兩個致命錯誤：
- 看錯行業： 低估了全球化競爭，廉價進口鞋迅速摧毀了美國本土鞋業，這家公司後來價值幾乎歸零。
- 用錯貨幣： 他不是付現金，而是用波克夏的股票去交換。隨著波克夏股價後來翻了數十倍，這筆交易的代價換算下來高達數十億美元。
教訓： 永遠不要用你最珍貴的資產（優質股權、時間、信用），去換取一個平庸甚至正在衰退的資產。
6. 避開泡沫與現代觀點 (2000年後)
來到2000年網路泡沫，巴菲特因為不買科技股而被嘲笑過時。但他堅持**「能力圈」**原則：不買看不懂的東西，不買不賺錢的公司。結果當泡沫破裂，無數人慘賠，波克夏卻交出了亮眼成績單。
至於近年熱門的比特幣與黃金，巴菲特的態度始終如一：不買。
為什麼？因為他認為這些是「不會下蛋的雞」（非生產性資產）。
- 生產性資產（如好公司、農地）： 會長出莊稼、生產產品、發放股利。
- 非生產性資產（如比特幣、黃金）： 本身不會產出價值，只能期待下一個人用更高的價格接手（博傻理論）。
結語：做時間的朋友
《財富的朋友》這本書不僅是投資指南，更是巴菲特的人生智慧錄。從紡織廠的轉型到買入偉大企業，巴菲特向我們展示了投資的四大原則（1976年提出）：
- 好的行業生意（長期前景好）。
- 優秀的管理階層（誠實能幹）。
- 好的財務狀況（價格合理）。
- 這門生意我看得懂（能力圈）。
親愛的朋友，現在的市場充滿了雜音，有人極度樂觀，有人恐懼崩盤。試著用巴菲特的眼光檢視你的投資：你是在投資一家偉大的公司，還是在賭一個虛無的未來？
別忘了，當周圍人都失去理智時，若你仍能保持清醒，那麼整個世界都是你的。
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