近期全球金融市場的空氣中，瀰漫著一股不尋常的躁動。一邊是美國白宮與聯準會(Fed)的權力角力白熱化，另一邊是中東伊朗的地緣政治風險急遽升溫。這兩股力量交織在一起，不僅動搖市場的投資信心，也迫使全球資金開始進行適度「避險」。當市場原本熟悉的遊戲規則面臨挑戰，「避險」不再只是保守的口號，而是為資產買保險的必要策略。
市場分化：美國陷內鬥陰霾，資金開始外溢
最顯著的市場訊號，莫過於資金的流向。川普政府頻頻出招，威脅起訴聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)，引發市場對美國央行獨立性及美元信用的高度疑慮；在美國政策風險溢價(Risk Premium)上升的當下，國際資金持續流入黃金進行避險。
風暴核心：川普的三連招與「拋售美國」交易
華爾街近日密切關注川普對 Fed 發起的「三連招」攻勢，這套組合拳使得去年一度盛行的「拋售美國」(Sell America)交易邏輯，再度成為交易桌上的主導敘事：
- 司法施壓，挑戰體制： 鮑爾已證實收到司法部傳票。儘管名義上是調查總部裝修案，但市場普遍將其解讀為行政權干預貨幣政策的「藉口」，意在施壓央行決策 。
- 人事威脅，動搖根基： 美國最高法院即將辯論「總統是否有權解僱Fed 理事」的案件。若判決傾向擴大總統權力，將從根本上動搖 Fed 的獨立地位 。
- 政策干預，打擊銀行業： 川普呼籲將信用卡利率上限設為10%，此舉直接衝擊了銀行業的獲利預期，讓市場對總統干預自由經濟的擔憂再次加深 。
市場的恐懼在於：若Fed失去獨立性，美元資產的信用將打折扣。這種對制度的不信任，也導致了美元與美債的同步承壓。
資金去處：硬資產的躍升(黃金與礦業)
當「美元資產」的信用受到政治干擾時，資金本能地會回歸到最古老的「實體資產」。在美元走弱與制度風險的雙重驅動下，黃金、白銀、銅等大宗商品價格強勢走揚。這股原物料行情的火熱，也直接傳導至股市，推升了金屬與礦業類股的表現。對於投資人而言，配置黃金和礦業股不僅是抗通膨，更是在這場「貨幣信任危機」中，買進的一份保險。
潛在變數：伊朗地緣風險升溫
除了金融政策的「內憂」，還有地緣政治的「外患」。伊朗因國內經濟惡化引發的全國性抗議活動已持續近兩週。近期更有傳聞指出，美國正醞釀包括軍事行動在內的介入方案。這種地緣政治的緊張局勢，進一步強化了市場的避險情緒。
在政策風險與戰爭風險的疊加下，國防軍工股成為了資金持續流入的另一大避風港。無論是防禦性需求還是對抗衡局勢的預期，都支撐了該產業維持盤面強勢。
結語：看懂風向，順勢而為
總結來說，目前的市場邏輯非常清晰：市場開始思考分散具有「制度不確定性」的美元資產，轉而配置一點部位至實體黃金與礦業(硬資產)以及軍工產業(防禦性資產)。這場川普與鮑爾的對決看起來還不會太快落幕，適度分散投資仍是短期內抗波動的好選擇
