演戲的是戲子，看戲的是傻子。留言區看著看著就入戲，最後 ALL IN 的都是情緒。左手換右手吵的其實是什麼？

前言

嗨，我是威利。今天我們帶你去 QA 社群互動，用知識互動打造你的財富世界。今天題目是：演戲的是戲子，看戲的是傻子。留言區看著看著就入戲，最後 ALL IN 的都是情緒。左手換右手吵的其實是什麼？你到底在買什麼？我們來討論這個題目。這集內容主要來自我們 YouTube 上面的留言。有很多朋友會留言，也感謝大家的支持。當然也有一些酸言酸語，愛吃酸的，沒關係，我們還是把內容整理一下。我覺得有些東西蠻有意思的。

大綱

1.前言

3.看戲與入戲的界線

4.高股息帶來安心

5.支持高股息的一方怎麼說

6.安心與野心的世紀之爭

7.反對高股息的常見論點

8.薪水與引擎配息：左手換右手的深層含義

9.被悄悄抽走的情緒稅

10.結語：永遠 all in 與最後想說

關鍵字

#時間主權 #情緒自律 #靈魂賦力 #沉浸式人生 #時間主權 #注意分配 #一日一生 #羨慕代價 #嫉妒解方 #憤怒控制 #理性慈悲 #死亡默想 #科學家心態 #痛苦燃料

留言區其實不是吵架區，它是投資人內心的一個縮影。我把這些影片仔細看完，大概是在 12 月底的時候，越看越像一場大型的心理劇。有人是被點醒，有人說你亂教，又有人說這個頻道不要看。是啊，你不要看幹嘛來看？就感謝你又來看，對不對？有趣的是，這些留言有時候不是在講影片內容，而是在回應他們自己的投資人生。賺過的人有底氣，透過的人也有傷，也有人是有陰影的，或者是用某種說法來安慰自己的人，最怕那種安慰被揭穿。

留言區即心理劇場

開場白其實就是：演戲的是戲子，我們做 YT；看影片的人，你到底是看爽還是看不爽？看戲的是不是傻子？不知道。有些人是，有些人不是。所以有些人也不是真的要尋求什麼真理。有些人看著看著就真的入戲了，在留言區裡面演第二齣，跟別人對吵、對幹、文字比戰。我覺得有意思，其實我們也不是要講誰對誰錯，而是要理解為什麼大家會有這樣不同的角色扮演。很多人的留言，不是寫給別人看的，是寫給自己看的。你以為他在反駁你，其實他在保護他自己的投資故事；你以為他在講觀念，其實他在講情緒。留言區就像一面鏡子，把投資人的焦慮、得意、後悔、羨慕、嫉妒、甚至憤怒，都放大給你看。

看戲與入戲的界線

其實最入戲的，往往是以為自己是觀眾的人。你以為你在客觀分析、理性觀戰，但滑動、點閱、按讚、反駁的時候，論戰的情緒早就感染你了。戲子演完會收工，威利下班；傻子入戲會加碼。我們從一個看戲的傻子，變成舞台上的第二個戲子。好在你可以不爽就滑走、不看、退訂。偏偏很多人看了又回來罵，罵完還要再來看，最後還擠在 LINE 社群寫「威利又亂講、隨便亂教」。這不是理性的抖 M，就是愛看又愛罵，很有意思。更有意思的是，很多人不是不懂道理，他只是需要一個情緒出口，留言區剛好提供了舞台。

高股息帶來安心

第一題：高股息帶來安心。我每次看到有些投資網紅，我不是說我，我不紅，所以我不是網紅，我講的是有些很紅的投資網紅，他會留在自己割的版本裡面。其實人家自己割版寫什麼也沒關係，就不小心滑到，就會講「又在領股息，求心安」。其實這件事情我必須講：你投資不求心安，你要求不心安嗎？你要求每天心裡好忐忑，該賣不該賣，到底要不要買？所以你投資當然是求心安，不管你買什麼投資，哪個不心安？高股息跟市值型的拉扯，本來就是留言區很容易炸的點。沒有人說市值型不能領高股息，也有很多市值型高配息的，對不對？當你把求心安當成嘲諷，你其實是在否定別人的生活處境，因為對某些人來說，投資不是拿來比賽，是拿來活下去。

支持高股息的一方怎麼說

支持的一方很直白：領這個現金流是有感的，前瞻的進帳，心裡就穩一點。特別是現金流不穩的人，工作不穩、生活壓力大，看到固定現金進來，就像有一個喘息的機會，讓生活可以撐下去，不要那麼靠北。尤其是老闆給壓力多的時候，你就想：我至少還有一個底氣，還有一個現金流可以進來。有人在留言區分享自己的投資組合，一邊拿現金流、一邊搭市值型，也有人覺得這樣睡得著，也不會錯過市場，同時跟著市場成長，雖然不比全倉高波的市值型賺那麼多，但問題是他抱得住，這哪裡有什麼問題？對這群人來說，抱得住就是最重要的超能力。你可以在試算表裡贏，但如果你睡不著、扛不住、亂砍單，那你最後就是輸在自己。

安心與野心的世紀之爭

這個安心與野心、高股息跟市值型的世紀之爭，其實幾十年前美國學者就吵不停了。有些人訴求投資過程當中的安心穩定，情緒穩定；也有人總報酬率至上，追求財富最大化。意思是投資最終要回歸結果，總報酬才是王道，為了安心感每年少賺 2%，20 年好像經歷一次金融海嘯，這個論點就是不一樣。你覺得哪個比較重要？其實各有立場，沒有誰對誰錯。你要的如果是活得下去，那安心不是軟弱，是策略；你要的如果是贏到最後，那野心也不是貪婪，是選擇。最怕的是，你明明需要安心，卻硬逼自己扮演野心家，最後崩在半路；或你明明想拚總報酬，卻又用安心當藉口，逃避面對風險與波動的本質。

反對高股息的常見論點

反對的人通常不是討厭高股息，而是討厭你把安心講成報酬。他們認為投資最終要回歸結果，不是你舒服就會更好。還有人說：你要高現金流，又要像市值型一路成長，心態就好像吃得飽又不想胖，最後落在自我安慰。其實這兩邊都不是全錯，只是回答的問題不一樣。安心穩定派問的是我可不可以撐得住，總報酬率問的是我可不可以笑到終點。你把不同問題的答案混在一起講，每次都會互相看不順眼，留言區就吵起來了。這裡真正的地雷不是高股息，也不是市值型，是你把不同目的硬塞進同一個結論，然後要求別人認同。留言區的火，很多時候是被這種我才是正確答案點起來的。

薪水與引擎配息：左手換右手的深層含義

有些人認為投資是要當薪水的代替品，領到錢就是收入增加，配息帶來生活安全感。但另一派認為，如果把資產當成引擎，配息本來就在淨值上，只是資產形式轉換，配息的意義是總報酬的一部分，更在於路徑效率與成本。過去論文早就告訴大家：現金流對人來說，因為不可預期的報酬率，人會把風險換算成現值。

你現在給我 1 塊錢，還是 10 年後給我 10 塊錢，你比較喜歡哪個？每個人定義不一樣。有些人當下就需要現金流，會把投資收益當成正的收入記帳；有些人覺得無所謂，只要標的長期向上就好，配息反而是壞事。所以左手換右手到底在吵什麼？其實是在吵你用投資來回答哪一種人生問題。你如果用投資補生活缺口，你自然會重視現金流；你如果用投資追求資產最大化，你自然會重視總報酬。兩邊都合理，前提是你要先承認，你問的不是同一題。

被悄悄抽走的情緒稅

你們看過那張畫的圖很有意思。有些人覺得投資組合是一直往罐子裡加錢，也有人把情緒稅、手續費、稅賦成本、摩擦成本都放進去。你的心態是薪水替代，但操作上又領了再投回去，就像支付一筆隱形的情緒稅。配息是可以讓你好抱的工具，但工具本身不是好處，善用工具才能達成目標，不要把工具誤認為好處本身。我個人覺得領息、現金流本來就是在解決心理問題與方便度問題，沒有絕對好壞。當然國內高配息常有 5%、12%、20% 以上的稅，加上單筆 2 萬以上二代健保補充保費，稅賦成本確實存在。但對某些人來說，這就是讓財富滾輪滾下去的方式。同一件事情，不同人看答案都不一樣。重點不是它好不好，而是你要使用在對的情境、對的人身上。你最該怕的不是稅，而是你以為你在理性，其實你在付情緒的費用。你在市場裡最常被抽走的，不是本金，而是你在焦慮、比較、嘴硬、逞強之中，慢慢被磨掉的耐心與紀律。

人性共通點：每個人都在找讓自己好過的解釋

每個人都在尋找一種讓自己心理好過的解釋。有人用總報酬率讓自己踏實，有人用現金流讓自己安定，也有人用「你看，高股息就爛」來證明自己選擇正確。人性就是這樣：你永遠在找一個可以肯定的答案來肯定自己，而不是真的在找正確解答，而是在找別人的答案來加強自己的信念。不管追求真理還是保護信念，本質上都是在保護自己。這也是為什麼留言區會變成戰場，因為那裡不是在爭論觀念，是在爭論誰比較像贏家。當你把投資當成自尊，你就很難承認不確定；當你把別人的策略當成挑釁，你就很難安靜做自己。

心理偏誤不是罪，要善用人性

還有人講說心理偏誤不是罪，要你要是你要不要善用人性，這個我這個是我的觀點，因為留言區有人講說心理偏誤本來就是拿來提醒你不要犯錯，不是拿來替自己找理由，其實我覺得這是沒有錯，但是我必須得講你知道心理偏誤了，很多人很多時候不是要你當聖人去反抗人性，而是你要承認人性然後善用他，對不對？不然你要反抗人性比較好過嗎？

有些人會說不是啊你明知道什麼這領股息是一個心理偏誤，這天下的白得的午餐天下的白吃午餐可以免費的午餐就有一篇論文在講這個，你都知道是心理偏誤你幹嘛要鼓吹別人去使用這個心理偏誤，不是啊人吼我告訴你，首先你知道心理的問題你知道心理造成了什麼影響，用在你的身上，於是你可以想想看我可不可以善用這件事情來讓我支撐我自己可以更好的投資下去。

知道心理偏誤就好像我們講這個股息是免費午餐這件事，有很多人他不敢投資高波動標的，他反而是用領股息來去投資更有成長性但是波動較高的標的，他覺得這是股息他比較不會這麼在意那個那個不是他心薪水這麼努力去賺來的錢去投入的，於是他通過這樣子的免費午餐而達到這個市值成長這部分，雖然說高波但是因為他抱的沒壓力厲害了就賺了好幾好幾10%，這也是有的。

那所以呢你知道你的人性你不能善用你自己知道的人性的弱點嗎而達到更好的效果嗎，這當然是一個方式。有人會講這又是謬論這偶爾你又亂講，不是我就我亂講你自己去問有些投資人本來就是這樣做的是你不知道而已，好不好？不是隻有你知道的事情才是真理別人就都不是真理這樣。

你說你不在乎下跌只看總報酬，但是你也可以完全理性一比如說一一跌5天就手就開始癢腦中開始小劇場最後還是把自己賣在不想賣的位置就是那個阿呆谷，這個才是真正的偏誤，不是你需要一個工具而是你以為自己不需要工具。

其實我覺得心理偏誤最務實的辦法本來就是設計一條你抱得住的路，你可以讓自己更好抱，不管你要用什麼現金流定期投入這個也是很無聊的事情，那一堆這個投資網紅跟你講什麼單筆投入ALL IN絕對長期市場長期向上絕對比定期投入來的好，靠夭定期投入從來都不是跟你解決最大報酬這件事，好不好？誰跟你這樣子講，他的解決的目的本來就是為了要讓你可以抱得下去，不要一次ALL IN下去導致你情緒崩潰，解決是你不是那個工具也不是解決總報酬率的問題，對不對？

另外規則化債平衡這個其實也是有很多人做不到，嘴巴上要講股債平衡等這個股票漲高了債券跌多了就想說債券不要買了要把它出掉去轉股票，所以任何可以讓你不亂動手的機制其實都叫做有效方案，就解決的問題是解決你自己，根本就不是解決這工具本身好不好的問題。

工具與賭注：槓桿不是賭博，是你怎麼用

因為投資最殘酷的一句話，抱得住才能賺得到錢，抱不住賺不到錢報酬。你看那標的這麼棒你怎麼拿到，這你怎麼拿到，就好像我常講你抱美股的TQQQ台股的正二對不對美股的QLD等等的這些波動很大，也有買台股的00757這些這些波動高波動標的你怎麼去賺得到錢前提是你抱得住，你績效圖拉開全部都是長期向上，中間波波折折的一大堆，問題是總報酬率看起來是很棒的，為什麼這麼多人抱不住問題是在於說你無法克服中間高高起伏的那些路徑，你解決的是你自己心態的問題，根本就不是這個工具好不好的問題。

工具與賭注，一方的恐懼只要一彈槓桿就是賭博，一想重倉震壓就走進重倉正二就走進賭博領域，其實這觀點將槓桿失控跟毀滅性風險畫上等號。另一方的論點是你要理解遊戲那再平衡不是每天都要固定要找頻率，那其實這個講說槓桿是中性的這風險是來自於投資者的無知跟失慮，所以這個東西是投資的人不會去用。

這另外一個留言的戰場是在講正二跟槓桿好像每天就有些人就會講說這本來這本來就是一個工具他是中性的不是說他就是一個賭博不好，其實他們在這個留言裡面講事情都是在提醒一件事，槓桿不是不能碰而是不能用我覺得去碰，你要理解他怎麼運作知道自己扛得住什麼，而且要誠實承認自己市場一旦遇到長期盤整或者是劇烈回撤這心理壓力會比你想像中的更殘酷。

這件事其實我也要跟大家提醒，有時候你在市場行情好的時候你會覺得說反正我就買這些正二有什麼關係我一定扛得住，不是，等市場走跌的時候那時候你的心態就不一樣了，對不對？你本來是覺得你是聖人模式對不對？你覺得你是聖人模式結果你遇到大跌的時候就開始那個什麼開思的一萬啤酒那個情緒模式了，你根本就沒有辦法抱得住。

所以不是說他是工我還是覺得工具本來就是中性，就看你會不會用你用的好不好，不會用或是不熟悉其實就是小部位建倉，你建倉持長久了之後什麼市場的大幅度齊跌你都看過了，這工具對你來說就還好而已，你自然就可以把它善加利用，至少你可以抱得住。

所以我們必須理解說你要使用這個工具你要知道怎麼運作他到底是怎麼做，每日再平衡槓桿正二這些他每日再平衡他當然會有些損耗波動損耗等等的報酬順序的問題等等的，你要知道自己可以扛得住嗎？你可不可以承受得了波動跟最大回撤，波動你可以看標準差你用標準差就可以換算單日的漲跌幅的%數，最大回撤數最大回撤是給你看說Maximum drop的時候這種情況底下你能不能扛得住，如果你有借貸的時候你還要特別注意什麼維持率。

再來就是你可不可以承認自己的心理壓力，如果長期盤整的跟劇烈回撤心理的壓力會比你想的更殘酷，不會是你現在在多頭行情現在我們2026年年初錄製這節目大家都覺得自己很抗跌，可是等市場反轉的時候你心裡的激動你小劇場是不是就會再上演。

借貸活化那一隻：資產運用方式之一

講的其實是資產運用，也有一個常見的典型的誤解就是你想談資產活化資金調度就有人會講是講成退休後借錢出來花明年再接新的，其實我覺得退休借錢出來花明年再這個借新還舊其實本來就沒什麼問題，但是他們的留言其實就會跟你講這樣借來借去很像走向財務的深淵。

但是觀眾最怕的其實不是你講風險，其實我覺得大家不是在怕只是講風險，而是他聽不懂，對不對？聽不懂你們心態沒有建立好，最後所有的策略都會簡化一句亂講威利亂講。我必須承認一件事我們的節目又不是在教書我有什麼亂講，我只講我的心得分享而已，如果我今天要拍教學影片我會講我這叫課程這是教學影片我會這樣寫，可是這不是這就是心得分享，講我亂講我到底教你什麼我有收你學費嗎沒有沒有收這東西。

好這資產配置底下資金運用不是沒有收入就靠借貸硬撐生活，這本來就是你的資金調度的一種方式，你要借貸過生活還是借貸做投資其實本來就是你的資產運用方式之一而已。

其實留言底下最後一些公式，人性的共通點就是每個人都在尋找讓自己好過的一種解釋。有人讓總報酬率用這個總報酬率讓自己心理踏實，也有人用現金流來讓自己安定，也有人說你看吧高股息就爛績效很爛，對不對？來證明自己的選擇選擇是正確的。

其實我覺得人性就是這樣你永遠都是在找尋那個你可以肯定的答案來肯定你自己，根本也不是在找這個正確的解答而是找別人的答案來加強自己的信念，不管你是在追求真理還是在保護誰的就是在保護你自己的信念而已。

太平洋美加該：愛看又愛罵

其實最入戲的，往往是以為自己是觀眾的人。你以為你在客觀分析、理性觀戰，但滑動、點閱、按讚、反駁的時候，論戰的情緒早就感染你了。戲子演完會收工，威利下班；傻子入戲會加碼。我們從一個看戲的傻子，變成舞台上的第二個戲子。好在你可以不爽就滑走、不看、退訂。偏偏很多人看了又回來罵，罵完還要再來看，最後還擠在 LINE 社群寫「威利又亂講、隨便亂教」。這不是理性的抖 M，就是愛看又愛罵，很有意思。這種嘴上嫌、手指卻誠實的互動，其實也是投資人常見的矛盾縮影。你說你討厭波動，但你最愛看的就是波動；你說你討厭爭論，但你每次都點進去看熱鬧；你說你理性，可你最常做的，是用情緒選邊站。

留言區中級臺詞：永遠 all in，哪次不 all in

很多人 all in 的不是標的，是情緒，不是策略。他們 all in 的是那一口氣。強調「哪次不 all in」，核心其實是賭那一口氣：證明自己過去選擇對了、害怕錯過市場、害怕空手、或是意氣之爭。你講 all in，卻沒定義什麼是 all in。就像「我今天單身」這句話，聽起來很猛，好像有信念，但翻譯過來只是有錢就買，不是因為看懂，只是因為不想停下來。這句話其實是騙自己，讓自己站得住腳。不是因為確定，而是因為害怕空手。你越需要喊口號，通常越代表你心裡其實不踏實。真正的策略不需要吼，真正的紀律也不需要演，只有恐懼才會一直逼你用更大的聲音，蓋過心裡的不安。

結語：最後想說

每個人都是在找一個讓自己可以好過的信念。有人用總報酬率踏實，有人用現金流安定，也有人用「別人就是錯的」來保護自己。分享總是單純的快樂，下次再見。

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