前言：慢下來，才能看清市場的底牌
過了一個超 Chill 的農曆新年，大家收心了嗎？ 就像我們有些人趁著年假在《天堂》裡練功、享受砸台幣升級的舒壓感，癌大這次也跑回《仙境傳說 RO》當起台幣戰士，過了一個高中畢業後最放鬆的長假。
把部位降下來，好好睡覺、陪家人，反而讓腦袋變得異常清晰。當我們遠離了每天盯盤的焦慮，回過頭來看最近美股那些因為 AI 敘事而引發的恐慌大跌，你會發現，市場上有太多因為「過度反應」而掉下來的黃金。
今天這篇筆記，我們就來聊聊市場目前最大的兩個迷思：
關稅的假利多 & 資安軟體股的真錯殺
關稅被擋是利多？市場最討厭的其實是「看不懂」
這幾天美股最大的一場戲，莫過於川普的對等關稅被最高法院擋下。當時市場第一時間的反應是歡聲雷動，把它當成重大利多來解讀。
但老手都知道，這種高興通常撐不了太久
想想看，川普頭都洗下去了，他有可能因為一個法院判決就摸摸鼻子認輸嗎？絕對不可能。接下來他一定會動用更多的法條（例如 232 條款、301 條款，或是最近的 122 條款通用關稅）來修補這個被擋下的架構。
原本的對等關稅雖然痛，但至少規則明確，大家知道怎麼閃
現在被擋下後，川普改用碎片化的方式「這裡抽一點、那裡打一下」，甚至可能引發歐盟等國家的報復性反擊。這對供應鏈來說，等於是把「不確定性」墊得更高。
在資本市場裡，不怕壞消息，最怕的就是「看不懂」。所以面對這種假利多，我們不用急著去追高，保持警戒、買慢一點，才是持盈保泰的作法。
台股開紅盤的底氣：歸隊的資金買盤
相較於美股在水下掙扎，台股的狀態反而令人安心許多。很多偏好短線交易的資金，或是在場外借錢的主力，為了避開春節長假的不確定性，都會在封關前先把資金撤出。現在年假過完了，只要國際盤沒有出現毀滅性的黑天鵝，這些過去賣掉股票的人，接下來一兩週都必須乖乖把部位補回來。
這種結構性的「資金歸隊」，會在台股盤面上形成一股自然的買盤推力。所以在台股這邊，我們其實有著相對穩健的防禦後盾。
資安股大屠殺：AI 真的能取代一切嗎？
這集最精彩的產業洞見，莫過於對資安股錯殺的剖析。
最近因為 Anthropic 推出了一個可以自動修補程式碼漏洞的工具，市場就嚇壞了，認為資安公司都要倒閉，引發了 CrowdStrike 等資安股的連環下殺
這其實是一個非常荒謬的滑坡謬誤
的確，AI 讓自己寫程式變得很容易。但癌大點出一個殘酷的商業現實：
AI 能讓一切變得「可能」，但不代表它具備「商業可行性」
你自己兜一套法遵或薪資系統當然很簡單，但你要怎麼維護？如果系統出包、資料外洩，被政府重罰甚至要抓去關，難道你要推給 AI 模型嗎？
企業花大錢訂閱資安服務，買的不只是軟體，更是出事時的「可究責對象」
企業需要 100% 滴水不漏的防護，而不是一個會寫 Code 但不用負責任的機器人
再退一步說，Anthropic 推出的是「靜態程式碼掃描（SAST）」，這跟 Cloudflare 在第一線幫你擋住暴力的惡意機器人流量，或是 CrowdStrike 深入企業終端做即時防護，根本是完全不同的賽道。
把這些資安巨頭混在一起無差別亂殺，就是市場失去理智的最佳證明。對於長線投資人來說，當這種擁有極高轉換成本的剛需企業跌到合理甚至便宜的位階時，反而是一個難得的檢視與佈局機會
後記：不盲從，就是最強的護城河
在這個資訊快到讓人窒息的時代，很多「顛覆性」的新技術名詞，往往一個月後就沒人提了。市場現在極度迷信 AI 能取代一切軟體，這跟當年大家瘋狂追捧某些元宇宙或區塊鏈應用的狂熱如出一轍。投資最怕的就是人云亦云，看到別人恐慌自己就跟著砍在阿呆谷。
當你能夠靜下心來，看懂企業採購背後的「維護成本」與「可究責性」，你就能在別人恐慌時，安心撿起那些被錯殺的珍珠。新的一年，讓我們繼續保持靈活的腦袋，不造神、不盲從，穩健地在市場裡走下去。
