上個星期天，中東傳出的爆炸聲宛如一記警鐘，震碎了今年以來強勢領漲的台股。隨著投資人預期戰爭時間拉長，市場情緒轉向悲觀：台股單週下跌 4.35%，鄰近的日本下跌 3.61%，韓國股市更慘重，跌幅達 12%。面對如此動盪，是否該先賣股「落袋為安」？老實說，這取決於你的投資目的。
從去年底開始，各大科技巨頭在 AI 領域的競爭白熱化，讓產業集中在電子業的台灣接獲大量訂單，帶動企業營收與利潤的同時，也推升了股價。如果你是因看到指數不斷走高而進場短線操作的人，趁帳面還有獲利時離場並非壞事，畢竟沒人能保證中東戰火或海域封鎖會對資本市場造成多大的衝擊。
但是，如果你投資的目的是追求長期資本增長，為了數十年後的退休金做準備，那麼你應該選擇堅持。
波動，本就是投資的一部分。參考 1980 年至 2024 年 MSCI 世界指數的每日價格變動，這 44 年間，上漲與下跌交錯出現。有趣的是，劇烈的單日下跌與強勁的單日反彈往往像雙胞胎一樣成群出現。
如果我們只專注於單日變化，股價看起來像是隨機地在原地踏步；然而拉長時間來看，牛市上漲的時間遠比熊市下跌的時間多。從 1980 年到 2024 年，股市一共經歷了 12 次熊市，平均跌幅達 30%，持續時間約 282 天。想像一下，你每月辛苦存下的數萬元定期定額，在熊市中可能輕易蒸發數十萬甚至上百萬，且這種折磨會持續九個月，在退休前更會重複無數次。
好消息是，這 44 年間也出現了 13 次牛市，且牛市持續時間平均長達 1,018 天（接近三年），平均財富增長近兩倍，完全足以抵銷熊市的損失。因此，即使有劇烈回檔甚至崩盤，股市的長期趨勢依然是向上的——就像一個喝醉的酒鬼，雖然腳步左右搖晃，但最終目標仍是走回山坡上的家。
圖來自vanguard:When markets are volatile, it pays to stay invested
面對財富縮水，難道我們真的什麼都不能做嗎？Vanguard的研究數據顯示，擇時交易代價高昂。如果我們在全球股市三個月內下跌 5% 時，就將「股債 6:4」的退休組合全部賣出，並等三個月後再買回：
- 3 個月後買回： 有 74% 的機率落後大盤，落後幅度約 4.1%。
- 6 個月後買回： 有 71% 的機率落後大盤，落後幅度擴大至 7.4%。
- 1 年後買回： 落後機率高達 87%，落後幅度更達到驚人的 13.3%。
結論是：留在場內，往往比試圖躲避風暴更明智。
