勝率 80% 的策略可以讓你穩定虧損。這不是矛盾，是數學。
最好賣的數字
如果你要賣一個量化交易課程，你會怎麼宣傳？
「這個策略勝率 80%」——完美。簡單、直覺、有衝擊力。誰不想要一個贏八次只輸兩次的策略？
勝率是最容易讓人「感覺好」的數字。但它也是最容易誤導人的數字。因点勝率根本不告訴你最重要的事情：你到底是在賺錢，還是在虧錢。
一個簡單的數學問題
策略 A，勝率 80%：
- 每次贏，平均賺 100 元
- 每次輸，平均虧 500 元
100 筆交易下來：
- 贏 80 次：80 × 100 = +8,000 元
- 輸 20 次：20 × 500 = -10,000 元
- 淨虧損：-2,000 元
勝率 80%，穩定虧錢。
策略 B，勝率 35%：
- 每次贏，平均賺 600 元
- 每次輸，平均虧 100 元
100 筆交易下來：
- 贏 35 次：35 × 600 = +21,000 元
- 輸 65 次：65 × 100 = -6,500 元
- 淨獲利２+14,500 元
勝率 35%，穩定賺錢。
你會選哪個？如果你只看勝率，你會選 A。如果你看期望值，你會選 B。
為什麼高勝率策略特別危險？
它讓你忽視盈虧比
勝率和盈虧比（平均獲利 ÷ 平均虧損）是一對蹺蹺板。
大部分高勝率策略的盈虧比都很低。它們的邏輯通常是：賺小錢、賺很多次，但偶爾虧一次大的。
這種策略的心理體驗非常好——大部分交易都是賺的，帳戶穩步成長。直到那一次大虧損出現，把之前所有的小獲利一口氣吐回去。
馬丁格爾策略就是最典型的例子。加碼攤平讓你幾乎每次都「贏」，但那唯一的一次「輸」，可能讓你破產。
它容易被包裝
賣課的人最愛用勝率，因為它是最直覹的「成功指標」。
「這個策略平均獲利是平均虧損的 0.2 倍」——這聽起來一點都不吸引人。
「這個策略勝率 80%」——這就很好賣了。
同一個策略，兩種描述方式。前者讓你警覺，後者讓你掏錢。
它在小樣本裡不穩定
如果一個策略的真實勝率是 60%，在 30 筆交易裡跑出 80% 勝率的機率是多少？大約 3%。
聽起來不高？但如果你測了 50 個策略，其中有 1-2 個碰巧跑出 80%，完全正常。然後那 1-2 個就被挑出來當「高勝率策略」展示。
這就是倖存者偏差。你看到的高勝率，可能只是統計雜訊。
你該看的不是勝率，是期望值
期望值 = 勝率 × 平均獲利 - 敗率 × 平均虧損
這個公式才是真正決定你賺不賺錢的東西。
一個策略的期望值為正，不管勝率是 30% 還是 80%，長期都能賺錢。 一個策略的期望值為負，不管勝率多高，長期都會虧錢。
勝率只是期望值公式裡的一個變數。單獨拿出來看，就像只看一道菜的其中一種調味料——你無法判斷這道菜好不好吃。
幾個判斷的捷徑
下次有人跟你說「勝率 X%」，立刻追問兩個問題：
- 盈虧比是多少？（平均獲利 ÷ 平均虧損）
- 期望值是正的嗎？
如果對方答不出來，或者含糊帶過——那這個勝率數字就是行銷話術，不是交易績效。
一個簡單的對照表：
勝率越低，你的平均獲利就需要越大（相對於平均虧損）來維持正期望值。
真正的問題從來不是「你贏了幾次」，而是「贏的時候你賺多少，輸的時候你虧多少」。
結語
「勝率 80%」不是一個好訊息。它是一個不完整的訊息。
沒有盈虧比的勝率，就像沒有價格的「打折」——八折聽起來很划算，但如果原價是亂標的呢？
下次看到高勝率的宣傳，別興奮。先冷靜下來，問對方要盈虧比。
如果他不願意給你——你已經知道答案了。
下一篇，我們聊一個量化交易裡最容易被忽略的成本——不是手續費、不是滑價，而是你的時間。很多人低估亶量化交易真正的「價格」。
