股市與基本面乖離現象

最近公布的景氣領先指標持續上升，採購經理人指數(PMI)升至50以上，從數據看景氣是正面發展，但景氣燈號還是停留在相對低迷的黃藍燈，正面發展的景氣數據內容，還可以深入思考的不同面向。

景氣燈號與上個月相比變動最明顯的項目是股價指數，由黃藍燈直接越過綠燈階段，變成黃紅燈，主要原因是去年同期(10月份)的股市大跌至萬點以下，而今年10月份則漲至1萬1千點以上，基期低又出現較明顯的漲幅，擴大正向的年增率，使股市這項景氣指標出現較明顯轉變，其他項目則沒有較明顯的正面轉變。

股市本就屬於景氣領先指標的一部分，股市的正面表現，正常而言，是代表看好未來的企業獲利情況，對於景氣數據有正面影響，不過在投資的判斷角度，是無法知道股市領先景氣的時間有多久，預期的企業未來獲利會在多久之後才實現？萬一股價表現得太早或太快，暫時還等不到所預期的企業獲利實現，就可能面臨股價的休息或回跌修正。