【亂世買金】現在不應買金？高價追金前要注意的幾點。巴菲特：一盎司黃金，永遠只是一盎司黃金。

疫情、地緣政治、無限量寬鬆計劃等等因素帶動市場避險情緒，金價一度迫近2000美元。黃金雖然有避險保值作用，但盲目追高，於高價買入黃金，最終可能得不償失。股神巴菲特說過「一盎司黃金，永遠只是一盎司黃金（own one ounce of gold for an eternity，still own one ounce at its end）」。他認為黃金是「非生產性的資產」，這種資產永遠不會產出任何東西，大家買它只是希望將來有人會花更多錢買走。所以在買賣黃金前，大家先想清楚買金的目的，評估高價買金的風險後，再作決定。想了解更多投資內容，即下載Top1 APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4

金價1950至2000美元阻力大

中美關係是推動金價的主因之一。若非近月兩國關係惡化令金價急升，金價今年升至歷史高位1900美元左右便見頂。雖然金價受地緣政治等因素刺激，現貨金一度破紀錄升至1980美元，但金價在1950至2000美元之間其實阻力頗大。以今天（8 月3 日）現貨金價為例，高開1984美元後，便回落至1974美元。進一步破頂需要很大力度，當然若中美局勢失控則另當別論，要自問，這可能性有多高？

金價已大幅高於開採成本或受疫苗拖低

疫情的不明朗因素是令金價向好的主因。疫情至今已延續半年，疫苗遲早也會成功落地使用，這樣的話，屆時疫情的不明朗因素便會一掃而空，黃金的避險需求便會大跌。美國過敏症和傳染病研究所所長福奇預計，疫苗最快今年底或明年初面世。若真如此，金價可望在該段時期回落。同時，目前金價已顯著高於黃金的開採成本，一旦疫情受控，全球經濟復工復產，金礦開採量也會顯著增加，供應增加也會令金價回落。需求減，供應增，回落幅度進一步加大。

央行、買家趁高價沽貨套現

全球央行有機會趁高位減持黃金。環球央行並不喜歡金價大升，因為這樣反映市場對貨幣失去信心。目前中國人民銀行及美國聯儲局均持有很多黃金儲備，只要它們稍後在市場減持，便可以釋放出強烈的政策訊號。雖然聯儲局3月23日宣布無限量寬鬆計劃（QE）後，很多人也覺得該全球最大央行大舉放水利好金價，但QE規模是否真的如此大呢？根據聯儲局資產負債表，最新QE規模為6.96萬億美元，已較上月12日高位7.16萬億美元回落2000億美元。 假如當局執行QE的力度開始減少，之前已買金的人會否沽貨套現呢？畢竟金價過去逾4個月已從低位升逾三成，逼近2000大關，投資者選擇沽貨套現獲利是很合理的事。當大量投資者選擇套現時，金價便會回落。

歷史教訓：一夜暴瀉至700美元以下

黃金看似保守、被動，但其與國際市場連動性強，常導致暴漲暴跌的情況，並不適合不熟悉金融市場的投資人做短線操作。這樣的特性從近 3 年的走勢就可以略見端倪，譬如在 2016 年就曾 8 個月內漲幅近 3 成，卻又在短短 5 個月下跌近 2 成。 今天瑞銀、美銀等紛紛押注金價上看2000、3000美元。更有析師預期，金價會升至10,000美元。這些預測偏向過於樂觀，報喜不報憂。對此，不可不提上世紀80年代的教訓。1970年代末，金價於短短兩年間翻了4倍，1980年1月21日高見每盎司850美元，惟一日之後即暴瀉至700美元以下，因時任美國總統卡特欽點聯儲主席沃爾克（Paula Volcker）以鐵腕加息對抗惡性通脹；此後近30年，金價一直走低。

負利率難持續　難支持金價

當美元跌勢最終觸發市場從QE美夢中驚醒，加上惡性通脹來臨，聯儲會否從現時的買買買模式轉為賣賣賣，逼令利率上升？擁有逾200年歷史的瑞士最大資產管理機構之一的Lombard Odier，首席經濟學家Samy Chaar就透露該行已賣出一半黃金頭寸，因預期實質負利率不可持續，並為金價加添脆弱性。

若上述不利金價的事件均成為事實，金價有機會回落到1400至1500美元，建議投資者屆時始考慮大手買入黃金也不遲。想了解更多投資內容，即下載Top1 APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4