這支股價目前在本益比河流圖上升趨勢的下緣，如何確認可否買進？

喜歡承熙的文章請給愛心 + 拍拍手 5 下（最下方）或是留言讓我知道，我會很開心的^^

一、根基過去財務比率

二、如何確認營收｜在手訂單未收取金額

三、如何確認未來獲利

(一) 由最近兩年主要銷貨名單推測：

• 主要銷貨名單的意義與重要性： 公司做生意的對象可能上百家，但根據政府規定，公司必須把最近兩年度任一年度中曾占進/銷貨總額 10% 以上之客戶及其金額與比例揭露在年報中（俗稱主要銷/進貨名單），這是因為商場如戰場，特定的進/銷貨對象比率越高，代表集中的風險越大，因此必須公布給投資大眾參考，畢竟投資也是戰場。
• 根基的主要銷貨名單： 建築工程大部分要數年才能完工，具有「延續性」的特質，主要銷貨名單便具有很好的參考性。下圖是根基 2020 年報所揭露的主要銷名單，期間為 2019、2020 以及 2021Q1，可以看出冠德建設公司（2520）是常客，這是因為冠德是根基的母公司。此外，台積電（2330）也出現兩次，在 2020 及 2021Q1 時銷貨金額分別占去 24.43% 以及 12.26%。

• 台積電訂單對根基的重要性： 24.43% 以及 12.26% 有何意義呢？由於根基所承攬的三大類工程中以科技廠辦利潤最好，所以我們才要特別留意。把 24.43% 以及 12.26% 對照根基 2020 及 2021Q1 的 EPS，2020 EPS 5.91 元創下歷史新高（如下圖），而 2021Q1 EPS 為 1.1 元也不差（如圖二）。

(二) 由法說會簡報確認台積電訂單：

如果你贊同根基獲利表現好是因為台積電的關係，那你接著可能想問：「根基的台積電訂單還能有多久啊？」 這從法人說明會簡報可以知道。根基在 2020 年底召開法說會，會議簡報也會上傳到公開資訊觀測站。從簡報第 22 頁知道，根基與台積電簽訂的「南科 F18 P6 FAB」訂單，工期為「2020/09 至 2022/12」長達兩年多。因此，這已經回答「台積電訂單還能有多久？」的問題。 ★參考文章：從科技廠房訂單探索根基之毛利率與未來展望

(三) 也可以打電話或寫信問公司：

打電話或寫信問公司也是不錯的確認方式。根基在 Q2 財報公布前是連續 5 個月營收衰退，而財報公布則是以優異獲利表現驚艷投資人。在那期間承熙有寫信並請朋友幫忙打電話問，因此瞭解到獲利優異的原因。

• 問：根基連續 5 個月營收衰退，但上半年毛利高達 4.02 億、毛利率更高達 15.9%，營業成本從過去的 90% 左右降為第二季的 84.1%，原因為何？
• 答：工程或工期有時會因為業主關係而調整，但本公司內部都會謹慎檢討及內控，因此營收會有之前沒認列但後來補列的情形，類似調整的概念。根基目前每年就是站穩營收 100 億並期許持續成長。

公司的回答可以釐清我們的部份問題，例如本文一開始說到在手訂單時，尚未收取金額 246.35 億如果按照公司每年站穩 100 億的說法，那便是未來 2.46 年營收可以不必擔心。 此外，我國 5 月至 8 月疫情三級警戒期間，缺工及營建物料漲價或許給營造業的根基帶來挑戰，但從 Q2 的優異表現、年報的主要銷貨名單及法說會資料等，再對照公司說的可以調整，承熙認為，根基的未來獲利仍舊可期。 ★參考文章： 根基 2021 上半年 EPS 3.77 元賺很大，公司這樣說（上）、 根基 2021 上半年 EPS 3.77 元賺很大，公司這樣說（下）

結語

承熙的「付費訂閱」每月只要不到一杯咖啡 30 元的價格，就可以一窺股票投資的優質內容，訂閱一整年優惠價 280 元；你可以學某些網友一個月一個月地訂，一訂閱就能看全部的文章，這招很不錯；或是覺得麻煩直接訂閱一整年更好，我也歡喜！

• 訂閱承熙之連結 →https://vocus.cc/richard102401/home
• 贊助或追蹤承熙之連結 → https://vocus.cc/user/@richard1024?page=1&tab=new
• 追蹤承熙的臉書