歐元直線下滑，台幣強勢未改

ECB不給升值，歐元貶勢難扭轉

首先是匯價直直落的歐元，歐元區央行(ECB，以下同)總裁拉嘉德(Christine Lagarde)於週五公開演講時強調「ECB要堅持貨幣政策，要為經濟復甦增添柴火，過早緊縮貨幣，會讓家庭收入銳減。」更強調「2022年不太會有升息的條件」，讓歐元兌美元應聲重挫，來到去年6月以來的低點。

歐元為什麼這麼弱勢呢？一直高喊「通膨只是暫時」的ECB也不得不承認到年底、甚至明年初，CPI繼續往上竄的機率非常高，這個被ECB稱作不受歡迎又令人痛苦的數據於10月年增4.1％，創下13年來的新高，單單能源項目就年增23.7%，對照設定長期CPI達到2%的目標，也明顯高出不少。

這些現象未讓ECB態度有絲毫鬆動，讓歐元承受走貶壓力，主要原因在於政策制定者不斷降溫市場對於歐元的升息預期，即便有強勁的數據，難以撼動鴿派政策。相對美國曖昧不明的態度，投資人更願意相信ECB是玩真的，寬鬆基調短期內都不會更改。

台股吸睛，台幣也吸金

有讀者問諸葛呆，是不是歐元弱，或美元指數走強可以推測台幣要走貶了？

美元指數的突破不一定帶來新興市場貨幣的好壞，例如韓圜今年以來明顯走貶，台幣卻力抗強勢美元。

進入11月後外資積極匯入台股，帶動台幣的升值，透過台灣與韓國股市今年以來的表現差異(台股+15.22%vs 韓股-5.75%)，不難了解台幣與韓圜反方向發展。

呆結論

• 歐元有機會挑戰去年低點
• 歐元弱→美元強≠台幣弱
• 外資的態度，決定台幣的高度
• 台韓交叉發展，實質有效匯率擴大