談Howard Marks的最新Memo-同時介紹新開的臉書粉專

臉書粉專，歡迎追蹤，目前寫了一些之前的文章介紹，以及過去的心得思考，之後的貼文會以我重點關注公司(Upstart、Opendoor、Meta、Amazon、Affirm...)的相關消息為主，如果有在方格子發布新文章，就會視情況在臉書粉專發布文章推薦貼文。

Howard Marks 的 Memo寫了什麼？

我的想法：........(付費限定)

波動不是基本面風險

我的想法：......(付費限定)

所以什麼才重要？

註1：將同產業中所有公司的平均估值作為一家公司估值是否過高或過低的參考，以買進或賣出

• 深入研究公司基本面，評估其長期盈利潛力
• 以相對其成長潛力而言，有吸引力的價格購買公司
• 只要公司的盈利前景和價格的吸引力保持不變，就持有它們
• 只有當上述事情無法重新確認時，或者當更好的事情出現時，才做出改變。

• 忘記短期 - 只有長期重要(尤其如果你還年輕)。將證券視為公司的利益，而不是交易籌碼。
• 你是否相信市場效率。如果是，現在市場是否效率低下，無法反映公司真正的價值？你是否有能力利用這種落差獲利？
• 決定你的方法更傾向於攻擊性還是防禦性。你會嘗試尋找更多更大的贏家，還是專注於避免輸家，或者兩者兼而有之？你會嘗試在上漲的路上賺更多還是在下跌時損失更少， 還是兩者兼而有之？（提示：“兩者”比其中一個更難實現。一般來說，人們的投資風格應該符合他們的個性。
• 對回報和風險採取健康的態度。瞭解“回報潛力越大越好”可能是一個危險的規則，因為回報潛力的增加通常伴隨著風險的增加。 另一方面，完全避免風險通常也會導致避免回報。
• 堅持足夠的安全邊際，或者當事情進展不如預期時，能夠度過一段時間。
• 停止嘗試預測宏觀，像瘋子一樣研究微觀，比起其他人，你要更瞭解你自己投資的公司。明白只有當你擁有知識優勢時，你才能期望成功。接受我兒子安德魯的觀點，僅僅擁有「關於現在的現成定量資訊」不會給你帶來高於平均水平的結果， 因為其他人也都有。
• 認識到心理上的波動比基本面變化大得多，而且通常是錯誤的方向或時間。瞭解並對抗這些波動。如果可以的話，通過逆向操作來獲利。

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