矽谷銀行破產後，我們可以思考些什麼？｜銀行家PaPa
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矽谷銀行（SVB）暴雷事件，是這個禮拜的全球大事，並且繼SVB之後，又有更多中小型銀行爆出倒閉問題。
SVB暴雷的主要2原因
- 聯準會大幅升息所衍生的資產負債期限錯配風險攀升。
- SVB的存款獲利來源過於集中。
什麼是「資產負債期限錯配」？
先行概念：銀行的資產負債是和我們反過來的！
- 你存在銀行的錢，是你的資產、是銀行的負債；
- 你跟銀行借的錢，是你的負債、是銀行的資產。
先行概念：銀行怎麼賺錢的？
銀行用1～2%的定存利率吸引你來存款（有被吸到嗎？），銀行再用5～12%的信貸利率，把你的存款借給其他人，從中銀行就賺到3～10%左右的利差（銀行利潤）。
資產負債的期限錯配
舉個例子來說明：
你到銀行做了一筆3個月定存（銀行的負債），銀行就拿你這一筆存款也去做了一筆3個月的貸款生意（銀行的資產）。
3個月到了之後，貸款的人還錢給銀行，銀行也剛好可以解掉3個月的定存還你。
這樣就沒有「期限錯配」的問題。
不過就我自己的經驗，來做定存的客戶，比較多做3個月到6個月，一年或以上的比較少，又大部分的客戶只是一般短期存款，可能今天進明天就出去了，跟我的薪水一樣（哭）。
但貸款的人就不一樣了，一般信用貸款可以貸個5～7年，房貸則是貸個3～40年，因此銀行就得用這樣的短期存款，來因應長期的貸款，這就產生了「期限錯配」的風險嘍。
簡單來說，如果有「以短支長」的狀況，就會有比較高的「期限錯配」風險了。
SVB的存款來源集中 + 資產負債期限錯配比例偏高
新聞上已經報導很多，所以我們知道SVB主要是吸收「新創公司」的存款，獲利的來源也多半是新創公司，可謂存款與獲利來源十分集中。
相信讀者們都了解，新創公司會因為剛成立或正處成長期，便需要大量的現金！但當總體經濟出現問題讓營運面臨逆風，現金流就會出現緊迫，此時勢必會從銀行提領大量現金存款來做因應。
從2022下半年開始，美國面臨高通膨與暴力升息、景氣向下反轉、庫存升高等問題，大部分的企業獲利都面臨很大的考驗，科技大頭如Meta、美光、微軟都出現裁員的大動作，當然更不用說是這些新創公司，營運勢必會出現負面狀況，影響營運現金流入，所以只能去擠SVB的兌領光現金，然後SVB就被擠死啦。
SVB被擠兌，最後實在沒有辦法再拿出現金給存戶了，所以只能賠售「還沒有到期的長期債券」（多半是美國長期公債）來換210億美元的現金，但這一個提早處份債券的動作，就讓SVB虧損了18億美元，還得靠增資來彌補這樣的虧損。
所以讀者們應該都可以看出來了，SVB的資產負債期限錯配情況，就是拿了過多比例的「短期存款」（SVB的負債），去配在「長期債券」（SVB的資產）。
那為什麼要買這麼多美國國債？因為長期利率好而且無風險囉（持有債券到到期日的話，債券價格一般會貼近債券發行面額，價格風險就會低很多）。
但也因為聯準會的暴力升息，讓美國長期公債價格在三月份下跌，然後SVB在價格很差的時候賠售，這也是SVB虧損18億的另一個原因。
PaPa的看法
第一點
做長期投資最好是投入短期內不會用到的資金，否則就如同SVB一樣，長期投資做到一半要贖回，結果落了個大虧損。
第二點
我個人認為，SVB一開始最大的風險，就是客戶過於集中在同一性質的公司，所以連環爆的程度才會這麼大，因此我們在分析企業客戶的體質時，「客戶集中度」以及「供應商集中度」，都是我們著重的重點。
所以在企業財報、年報中，只要有單一客戶的營收佔比超過10%，就一定要揭露！
所以各位讀者在投資的時候，強烈建議要研究企業的營收獲利來源，就可以大幅降低像SVB這種「集中度過高」的風險。我先前有用「宏佳騰」為例子，寫了一篇有關營收的分析，可以參考這裡（連結）。
第三點
再者，銀行難免都要面對資產負債期限錯配的風險，但是否有負責且有效的管控這些風險，則是平時就該有的努力！這其實也是ESG的一環！（ESG是是環保的最高標準？看到ESG就給他投資下去？）
所以就我自己的經驗來看，我認為SVB的另外一個問題，是SVB自己的內控以及內部的壓力測試沒做好。
PaPa上班的銀行，是新加坡的某個跨國銀行，也獲得《Global Finance》的全球前50名最安全銀行的殊榮。
PaPa不是在愛現什麼（其實是），而是我想說，我們每個禮拜都是嘔心瀝血地做出報表，預測銀行的資金部位以及現金流是否穩當，讓相關的部門做資金的調度與安排，「全力」避免未來資金不到位以及現金流卡住的問題！
因為當現金流，也就是所謂的「流動性」出現問題，銀行就沒辦法給客戶約定好的貸款，也沒辦法讓存戶提領現金，銀行的確會瞬間倒閉，就算短期沒倒，銀行在外的名聲也臭了，未來做生意就會遇上困難，所以絕對是一個惡性循環！
好了！PaPa用一個銀行從業人員的角度看SVB的事件，希望對讀者你有幫助！
如果喜歡PaPa的文章，也邀請你來我的FB按個讚（連結），當做給我的鼓勵囉。
那我們一樣不敬禮解散！掰一個掰～
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