如何提高投資報酬? 投資最重要的事 | 90

如果不想被動投資，而是想主動學習有意識的投資，這本書可以給我們明確的方向，再主動投資前需要學習重要的事。

1.理解風險與報酬

超額獲利是指在相同收益下並降低風險，以不確定作為投資前提，聰明有效承擔風險，並長期的正確處理風險。

風險本身只能被分散而不會消失，即使是在多頭行情也需要控制風險，只追求足夠的報酬就好​，小心風險比預期還大。

建議投資在進攻與防守間取得平衡，並採取更可靠防禦型投資策略，給錯誤留有足夠的安全邊際，特別在空頭行情時一定要擊敗大盤，好的投資組合是確保在逆境中生存，讓投資不會感到恐懼。 

風險與報酬的關係是相伴相生的，風險的任性導致報酬的不確定性，風險是難以評估、判斷的未來，也無法衡量虧損的機率。

認清預測的局限​，預測風險本身沒什麼的價值，沒有人能長期準確預測​，專注在可知的範圍​，並別以為自己知道，謙虛的承認自己所知有限，意識到潛在危險。

2.學習第二層思考

如果你的投資獲利的目標是要高於大盤，那麼投資思考必須與眾不同，並且能從經驗教訓避開投資陷阱(最好是他人的經驗)，從錯誤中尋找投資機會，進而做出正確的判斷，能洞察別人沒發現的價值，更需要堅信、堅持。

反向投資​是非常困難的，需要對「好的不像是真的」、「糟的不像是真的」抱持懷疑，才能小心熟練地接掉下來的刀子。

3.了解市場的價格與價值

想要獲得超額收益，核心是找到承擔風險小於帶來的高報酬，這時必須專注在無效率市場，了解無效率市場的特徵以及資產類型，並能準確估計實質價值，才有成功希望。

主要專注於價值的投資，而非成長投資的熱潮，就算市場否定也要勇於堅持。

心理面與技術面經常會影響價格，此時，找出便宜標的，利用敏銳的觀察找到低於價值的最可靠價格買進便宜標的，買得好就等於成功賣出一半。

4. 意識到景氣循環的鐘擺

了解多頭與空頭市場的週期不會停止，鐘擺不會永遠朝同個方向前進，週期循環的核心動力是由於信用循環的力量。

需要察覺所在的景氣位置，了解周遭正在發生的事、市場處在的哪個週期，進一步測量、評估市場的熱度，根據投資環境改變策略、進出的時間點，特別在市場極端時保持警覺。

在低報酬環境別想賺到高報酬，耐心等待時機，買進被迫賣出的資產報酬最高。

投資最重要的事，就是把所有重要的事做好，並且持續學習與成長。