盤勢不好時可以關注什麼？以新美齊、達麗和根基為例｜承熙 2023/9/22 投資週報

承熙投資週報內容是我對台股的觀察與想法，包含持股與觀察股。我的持股與觀察股集中在營造 ( 廠 ) 股、營建 ( 商 ) 股與冷門股，前兩種在主動投資最省事，目的是希望取得超越大盤和被動投資 ( 例如 0050、0056 ) 的報酬，冷門股則是特別需要眼光，當市場發掘它的好時可望帶來不錯的獲利。

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對帳單

本週無交易。提醒讀者夥伴們，目前台股盤勢不佳，除了建議大家多看少做，也可以趁機檢視自己的券商手續費折扣這塊，因為長期下來手續費也是一筆成本，越是盤勢不佳我覺得越要節省手續費，省下來都是自己的。

我自己使用犇亞鑫豐+國泰兩證券，台股交易犇亞鑫豐是 1.68 折、國泰 2.8 折，但國泰有雙向借券但鑫豐沒有，所以我做法是交易用鑫豐、長期不動的匯撥到國泰出借，節省成本外又多一層獲利機會 ( 借券收入 )。

鑫豐和國泰證券開戶都可以「線上申辦」，目前還有開戶獎勵活動，鑫豐是贈送 1 張充值 500 元的悠遊卡、國泰是 100 元商品卡，開戶後還可以推薦給別人幫自己賺獎勵。以我為例，截至 9/22 已經 28 人用我推薦在國泰開戶，我賺了 5600 元商品卡，非常感謝開戶夥伴們的加入。

對犇亞鑫豐+國泰兩證券如有興趣開戶請往這邊走，鑫豐優惠活動截至 10/8、國泰截至 10/31，意者從速喔。

( 註：週報如果沒附對帳單就是無操作 )

盤勢不好時可以關注什麼？

本周大盤指數很悶，從 16920 下跌 576 點收在 16344 點，從日 K 來看處於波段低點，這時候我們可以關注什麼呢？

盤勢不好時自己手中持股很可能是下跌的，如果是短線操作的股票還好處理，停損點到了砍掉、沒到停損就續抱，但如果是長期投資部位呢？

雖然說長期投資無須在意股價短期波動、甚至股價下跌是加碼好時機。只是，針對已持有部位的未實現虧損，我想很難做到完全無動於衷吧？特別是買滿的人。這時候，我通常會做一些確認，讓自己度過這段不確定性與低谷，以下分別用營建股的新美齊 ( 2442 )、達麗 ( 6177 ) 和營造股的根基 ( 2546 ) 分享該如何確認，希望對你有幫助。

以新美齊為例

新美齊是營建股，我覺得盤勢不好時可以關注建案施工進度，在預售屋建案完工入帳前，每月營收是不用太在意的。新美齊 9/13 有召開法說會，當時董事長回答「心岳」何時可以取得使用執照時說：「預計本周或下周取得」，撰寫本文的時間是 9/23，下面我們來確認心岳是否完工。查詢建案是否完工的方法在下面的文章有公開分享，我們直接看查詢結果。
投資營建股「查建案是否完工」不求人，以達麗 ( 6177 ) 為例

結果是：心岳尚未領得使用執照。

董事長法說會似乎有點說太滿了，雖然他有說是預計，但本周或下周是很具體的時間範圍，或許改說預計本月或下個月會更好，但無論如何心岳不會是新美齊的重點，重點是預計 2025 完工的總銷 146 億的「画世代」，9/15 週報有提過投資新美齊的觀察重點，未來會持續追蹤。

以達麗為例

關心公司治理：達麗董事長為何不繼續兼任總經理？

達麗 9/20 有兩則重訊，一是公告本公司總經理異動，原本總經理由董事長謝志長兼任，改由子公司寶信營造總經理李堯芳接任，二是代重要子公司寶信營造公告總經理異動，總經理原缺由張永富接任。

為何會有這樣的人事安排呢？根據下面的新聞指出，是「因應公司治理規定」所致，具體是什麼意思呢？

簡單地說，董事會是決策與治理的角色，用以擘劃及監督公司的方針與運營，而總經理是執行的角色，我們常看到的「經理人」指的是一間公司實際執行的主管，包含總經理、副總經理、協理和財會主管等。

一邊是監督，另一邊是執行，分開沒問題，但合在一起就怪怪的，例如董事長兼總經理，啊董事會決策後要監督了但執行的人又是自己，不排除一人分飾兩角也可以做得很好，但咱們要的是「進步」呦，特別你公司上市櫃後資本來自廣大股民的血汗錢，必須降低資本不被胡搞瞎搞的機會。我們知道，上市櫃董事會決策的金額可以是 1 億甚至 100 億，龐大金額如果任由董事長兼任總經理，難保哪天真就出事了。強制分開，這也是為了保護那個人，自己監督自己本質上是不合理的。( 可另參〈上市櫃 老董兼老總 將嚴管〉)

董事長兼任總經理的現象一直都有被政府要求改善的聲音，臺灣證券交易所股份有限公司上市公司董事會設置及行使職權應遵循事項要點於 2020/1/2 修正通過第 4 條：「上市公司董事長與總經理或相當職務者為同一人或互為配偶或一親等親屬者，應於中華民國一百一十二年十二月三十一日前設置獨立董事人數不得少於四人，但董事席次超過十五人者，獨立董事人數不得少於五人，並應有過半數董事未兼任員工或經理人。」

而達麗目前根據股東會年報揭露獨立董事為 3 人，低於上述要求的 4 人，除非趕在年底前召開臨時股東會增選 1 人，否則便違反了規定；猜想是沒有增選獨董的打算所以董事長免去兼任總經理。

上圖也可看到小字的備註：「總經理或相當職務者(最高經理人)與董事長為同一人、互為配偶或一親等親屬時，應揭露其原因、合理性、必要性及因應措施(例如增加獨立董事席次，並應有過半數董事未兼任員工或經理人等方式) 之相關資訊。」那麼年報是怎麼揭露的呢？如下圖，年報說是「因應本公司營運需要且負責統籌全公司經營管理業務，故 ( 謝志長 ) 擔任董事長並兼任總經理。本公司雖無額外增加獨立董事席次，亦未有過半數董事兼任員工或者經理人之情形。」

說明後半段的「未有過半數董事兼任員工或者經理人之情形」意思是說董事會監督的職責履行無虞請大家不用擔心，不過前半段的「因應本公司營運需要且負責統籌全公司經營管理業務」我就沒很懂了，畢竟涉及商業經營範疇。總之，董事長謝志長已經免去總經理一職。

回歸本文主題，達麗董事長不繼續兼任總經理跟盤勢不好有何關係？因為達麗這樣做符合公司治理規定，在落實企業經營者責任及保障股東權益方面，又向前邁進了一步。身為股東，我們能更安心投資，至少我是如此。

同樣的，如果手上持有上市公司的股票，也可檢視是否有董座兼任總座或互為配偶或一親等親屬的情形，如果有，公司獨立董事是否達 4 人以上？如果未達 4 人公司如何改善？

再以我們有追蹤的長虹 ( 5534 ) 為例，董事長是創辦人李文造，總經理是其長子李耀中，父子屬一親等，公司獨董原本有 3 人不足 4 人，為因應公司治理要求遂於 2023/6/28 召開股東會增選 1 席獨董，由蔡福仁當選，至此已符合規定，因此長虹在公司治理這塊我們可以給他加分。

對了，開頭說的達麗代子公司寶信營造公告總經理異動，總經理原缺由張永富接任，張永富是寶信營造董事長，所以變成他兼任總經理，但因為寶信不是上市公司，並無這項規定限制。

建案更新

上面新聞同時指出：「公司表示，總銷40億元的『國家強棒』已開始交屋，即將迎來營收挹注；而總銷63億元的『達麗創世紀』則預計將在10月取得使照、年底前開始交屋入帳。達麗對於近期交屋的2筆個案，均以全力協助屋主完成交屋為目標，亦盼能多數於今年認列收益。」下面我們進一步查詢確認。

• 國家強棒過戶情形

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關於預售屋交屋詳細程序，以及完工交屋的時間光譜 ( 推測交屋時間 )，以下兩篇我建議「收藏」起來方便查看，這對投資營建股我相信會有幫助：承熙2023/9/8投資週報(2)營建工安問題、建案進度與8月營收觀察，基泰、達麗、長虹、根基、潤弘、新建、欣陸、豐泰

承熙 2023/9/15 投資週報 ( 1 )｜投資營建類股獲利的關鍵，以長虹為例，2023 EPS 約 8.52 元

• 創世紀完工情形

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以根基為例

觀察近期股價，7/27 除權息後歷經 27 天於 9/4 填權息、隔天 9/5 大漲逾 4% 創歷史新高，但從 9/6 起至 9/21 呈現下跌走勢 ( 累計下跌 7.66% )，該怎麼看呢？

除了一個月公布一次的營收、一季一次的財報以及重訊，根基相對於其他個股新聞是非常缺乏的，這是冷門股特性，因此我們很難探究為何下跌 7.66%。當然，7.66% 的跌幅也還好啦，如果真的心情被影響，我覺得可以偶爾查詢一下 OOOOOOO。

OOOOOOO。

我意思是，即使根基在 2022/11 奪下「亞洲·矽谷創新研發中心新建工程」後至今快一年都沒有新的公共工程訂單，但 OOOOOOO。關於承攬公共工程，建議可以回看：承熙 2023/7/21 投資週報｜營造股在住宅及非住宅市場的商機與調整｜根基、達欣工、新建、中鼎和潤弘

★ 近期週報：

承熙 2023/9/15 投資週報 ( 1 )｜投資營建類股獲利的關鍵，以長虹為例，2023 EPS 約 8.52 元

承熙 2023/9/15 投資週報 ( 1 )｜投資營建類股獲利的關鍵，以長虹為例，2023 EPS 約 8.52 元

承熙 2023/9/8 投資週報 ( 1 )｜潤泰全楊梅廠廢汙水溢流事件與潤弘之關係，我對潤弘的最新看法

承熙2023/9/8投資週報(2)營建工安問題、建案進度與8月營收觀察，基泰、達麗、長虹、根基、潤弘、新建、欣陸、豐泰