金融無處不在：個人、商業、投資的財富之路 | 價值交換、提高效率、分散風險

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無處不在的金融

金融，買家與賣家的重新分配。

金錢，交易執行的流動。

貨幣為財富的一種載體，其他包括：借貸、股票、基金、債劵、期貨、期權。

1.個體金融

財富是過去，也是未來

金融本質是價值的跨時空交換。

財富 = 過去(收入累積 + 資產綜合) + 未來收入的貼現值

未來收入的想像空間，就是泡沫的本質。

保險的真相

保險給予安心，預期報酬為負。(黃金是半保險產品)

承諾價值，信任的相反是風險。

安全網 = 養兒防老、貞節文化、三綱五常，婚姻是愛情還是避險手段？

借貸

債務 = 透支未來，借未來的錢，改變今天生活。

在財務紀律、個人責任基礎上，依照自己能力，提高利率效用，借錢使人上進。

禮尚往來，也是一種跨期融資、投資。

金融為時空上的交換，價值不會消失，而是變成我們想要的樣子。

2.商業金融

公司價值

公司的本質，一堆法律契約的組合體。法治的專業 + 有限的責任 + 自由的買賣。

國家力量來自壟斷，家族力量來自血緣，宗教力量來自信仰，公司則是單純集合眾人之智、能、財。

許多跨國公司都比大多數國家更厲害。(大型網路、金融、軟體公司邊境成本幾乎為零。)

上市融資

公司上市，靈活安排企業家財富。

上市公司有類似貨幣發行權，股票就是貨幣，與市場溝通，強化投資人信心。

公司喜歡沒有約束的股權，而非債務融資。投資人債權優先股權，但債權收益有限，股權則無限。

金融加速器

創業初期，資本珍貴，用輕資產。

融資槓桿，擴大規模，加速發展。

現買後付，燒錢搶市場佔有率，規模致勝。

專業擴張

專業集中，收購併吞，垂直整合。

產業鏈越長，利潤更穩定。

外包製作，多元拆分。

公司做餡餅還是陷阱？

公司傾向留下現金資源，對管理層越有利，而非分紅回報股東。

獲得資本成本低，花別人的錢不心疼。高融資成本，良幣驅逐劣幣。

經濟好，借錢融資，利率走高；經濟差，資金沒人要，利率走低。

金融仲介 - 銀行

資金最好效率配置，降低成本，分攤風險。

銀行風險：信用風險（借款人違約）、市場風險（利率、匯率變化）、操作風險（內部管理）、法律風險、信譽風險。

流動性風險：避免擠兌，短存長貸，中央銀行為最後借款人。

中央銀行功能：維持通膨、促進成長、高就業率、國際收支。

金融的本質，將價值最有效率的使用。

3.投資金融

風險收益

收益越高，風險越高。

風險越高，理論上（不一定）收益會高。

風險：小型股＞大型股＞長期國債＞短期國債（銀行定存）＞貨幣（收益為零）

股票

理性價值投資

現金流貼現率，但很難估計。

本益比是投資者對公司未來期望。

股價長期來自基本面，而非我們的心裡面。熱門炒股，勞民又傷財。

流動性：買賣速度、交易量、交易成本

流動成本可能導致低價值股長期報酬不如大盤。

房地產

中產階級財富主要集中地，也是最多的槓桿。

消費主要取決於供需，但房價受未來預期影響大，預期導致的泡沫也就越大。

量化寬鬆，財富再分配，社會階級分化。

投資投機房地產，平衡時間與市場的供需，也增加流動性。

金融危機

沒有大到不能倒，轉變為複雜而不好倒。

監管像貓抓老鼠，難以避免金融危機。

分散投資、資產配置：產品相關性越低，避險價值越高。(分散多國)

風險來自未知，分散降低風險。

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