巴菲特之路-找出有價值的公司（二）

Warren Buffett’s photo by newtraderu

在上一篇文章中，我們初步了解了巴菲特爺爺的投資原則，也初步熟悉了財報的專有名詞。接下來，我們將進一步探討如何選擇值得投資的公司，並詳細觀察其財務狀況，以作出更具洞察力的投資決策。

找出好公司步驟

1. 從股市資訊網站，撈取出符合條件的公司

台股

• 本益比(PER) < 12
• 股東權益報酬率(ROE) > 10

美股

• 本益比(PER) < 12
• 股東權益報酬率(ROE) > 15

這樣條件的公司有潛力提供較長期的投資價值。即使初期投資價格較低，隨著公司盈利的增長，我們可以期待股價上升，從而實現長期的資本增值。而高ROE代表公司資本使用效率高，低本益比可能使股價較穩定，因此可能更容易預測未來的回報。

撈取出結果後，請挑選自己認識、熟悉其產業的公司進行下一步。

2. 深入研究挑選出來的公司

一旦你挑選出潛在的公司，進行更深入的研究是至關重要的。以下是一些更詳細的研究步驟：

• 市場地位： 瞭解公司在其行業中的地位。它是否是龍頭企業？公司的市值是否排名前三？
• 商業模式和盈利方式： 瞭解公司的核心業務和如何賺錢，是否歷久不衰（e.g. 可口可樂）
• 企業文化和展望： 了解公司的價值觀和未來展望。有關公司文化和戰略方向的信息很重要。
• 競爭優勢： 分析公司在同一行業中的競爭優勢。有什麼讓它脫穎而出的特點？

3. 計算其內部報酬率(IRR)

可以透過財報計算其歷史IRR、未來IRR，如果IRR越高，代表其投資其公司獲利會越高

過去IRR公式：irr(過往第五年的股價平均價, 股利5, 股利4, 股利3, 股利2, 股利1, 目前股價)

未來IRR公式：近五年ROE平均值/目前淨值

注意事項

• 需要觀察該公司的ROE是否「每年穩定」平均都在10~15以上，如果是某一年特別大，那就要小心是否只是碰巧獲利，實質則不是這麼優秀的公司。
• 如在計算時遇到某一年因特殊事件（防疫保單、戰爭...等因素）導致EPS不正常，需要以平均數的概念思考及修正合理的EPS數字。
• 台股需觀察是否每年有「固定配息」，而美股則是觀察是否有購回「庫藏股」。（如果沒有就要謹慎投資）

4. 計算盈餘再投資率(RIR)

當公司一直把賺來的錢拿去投資買土地、投資其他企業，然後又沒有配息(台股)，就要小心這間公司有問題。

可以從財報的「固定資產」、「長期投資」這兩個項目金額變化去觀察，並與淨利來做比較，當計算出的RIR超過80%，那就要特別注意這間公司在搞什麼花樣，不要投資到地雷股。

注意事項

• 金融產業除外，因為金融業的主要賺錢模式就是靠錢來賺錢，因此不列入考慮範圍

5. 董監持股或owner share是否高於10%

瞭解公司的高層和董事會成員是否持有公司股份。高度持股可能表明管理層對公司的成功有信心。如果該公司的董監連都不持有自家股份，那可能會引發疑慮，這類公司蠻有問題，需要謹慎考慮，以免踩到地雷股。

• 台股主要股東
• 美股主要股東

6. 往年淨利是否都有維持在5億NTD或7500萬USD以上

透過淨利(net income)來判斷該公司是否為一間大型企業，投資公司要找簡單不變的公司&大型公司，風險會比小公司來得低。

經過上述步驟的財報分析以及深入探討和評估公司各個層面，將能夠更有信心地選擇潛在的長期投資對象，實踐巴菲特爺爺的價值投資理念。

這種方法不僅幫助大家在挑選並分析出有價值的長期投資公司，更讓擺脫每天盯著K線圖和技術分析的緊張心情。套用巴菲特爺爺曾說過的一句話：

自認對市場震盪起伏敏感而殺進殺出的投資人，反而不如以不變應萬變的投資人容易賺錢。

然而找到優秀公司只是投資旅程的第一步，還有最重要的進場、出場時機，即將在下一篇揭曉！

上述的步驟方法，有更詳析的公式計算方式跟流程，如果有興趣的朋友，歡迎來信與我聊聊。喜歡我的文章可以收藏、按心、追蹤， 如果有任何建議都歡迎留言討論哦～