Sell the 降息 fact

Powell髮夾彎，前面叫記者放話不考慮降息，會議直接說開啟降息大門，直接股債齊噴，從此萬里無雲一路向北？

先論利率，前文所提的upside風險再度消失，十年債利率稍作整理又急流而下，連高盛都改口明年三月開始降息。第一、開綠燈之後資金蜂擁而至，短期利率仍有過度反應overshooting的風險，不過回歸curve正常化到降息一碼也只剩下30-40bps，也就是3.6-3.7%，而能不能真的三月降息都不知道，後續的空間如履薄冰。第二、進入到明年2到4月，依舊有發債以及BOJ的風險，總統大選前三個月起，又有川普亂開支票的風險，upside風險還是會捲土重來，即使用FED自己的4.6% fed fund rate年底預測多算一碼對應的10年債利率3.45%，恐怕也很不容易達到。換句話說，這波一年期的利率旅程已經走完2/3，剩下1/3能走到多少得看運氣，必須祈禱經濟和通膨能夠真的低於預期，而目前為止H1還沒有這種跡象。

再論股市，美股筆者打臉到4,700，不過七月底也是打臉400點剛好跟現在一樣，如今全面樂觀，一則降息最快也是三個月後發生，二則加速降息如果發生必然是伴隨衰退。想想Powell為何髮夾彎，激情之後投資人只會越來越細思極恐，是不是看到什麼大家沒看到的下檔風險，疑心病將會逐漸蔓延。什麼時候反轉無人可知，可能像七月下旬震盪半個月才由多轉空，也可能先倒V轉嚇死大家後再衝一波，不管怎樣十月底以來的漲幅已經把明年的空間走完九成以上，明年恐怕就是4,200-4,800區間整理，甚至很可能4,800就是2020's的鐵頂。

至於中國，前文曾說美股拉高陸股地板，那麼前者往下跌陸股一定更慘，沒想到想像力就是你的超能力筆者果然是一介平民，結果竟然是見到美股越高陸股越低的世界奇景，S&P 500都4,700了陸股還在去年十月底的低點。厲害了我的國，扛200斤十里山路不換肩，跌到十八層地獄不停歇。更正，地獄不知道到底有幾層。中央經濟工作會議洋洋灑灑作文該寫的都寫到了，也不是沒有把請益各界的東西納入，但就是沒有要積極救市，咱們聖上更沒待完全程，沒人跟你說要放手啊。筆者接觸的大陸財經人士，莫不是一副一天到晚被去諮詢該講的都講了，問題是九五之尊穩如泰山不做就是不做。美債和美股不論看對看錯，總有所評估依據，然而習大帝的任性沒有上限，陸港股的跌幅沒有下限。