高配息基金迷思

台指期在2024/2/15創下歷史新高後，直直上衝，在3/8創下達成2萬點的行情。

市場狂熱之際，同時也開始有許多過熱現象：

1. 開戶人數暴增

2. 券商不停地發ETF基金，而且還許多人搶購。

今天根據基金這塊來做分享

現在市場熱門話題不外乎就是高股息00939，00940。

00939募資期間3/1~3/5，募集3天就募集到450億的金額

00940甚至1天就募到500億以上的金額

這裡統整一些00939介紹影片中主要傳達的訊息

1. 年化報酬率13.71% => 高報酬，回測16年總報酬率708%

2. 近五年平均股利率9.85%

3. 年化波動度低16.1%

這裡分享個人看法。

成分股以及配置比重如圖。

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第1點：年化報酬率13.71%，總報酬率708%

這報酬率確實很高，但思考一下，這是否有些事後論，先射箭再畫靶？

今天已經有過去數據，這個回測數據來源是假設16年前我就把這一欄股票配置成基金，放到現在所擁有的報酬率，但這是不客觀的！

我們舉一個極端假設：比特幣現今有70000美金的價格，但在2013年價格甚至不到1000美金！今天如果弄個比特幣基金，聲明寫回測11年，總報酬率7000%，平均年化636%，是合理的嗎？

答案很明顯，非常不合理，這種計算方式是很不客觀的，一個商品過去有的漲幅，並不能代表未來能有相同漲幅

第2點：近五年平均股利率9.85%

和第1點類似，已經知道過去數據，但不代表這過去數據能代表未來數據！

航運股是很經典的例子，長榮2021年股利18塊，2022年股利甚至到70塊，非常驚人，但在2021年以前長榮是幾乎沒有現金股利的！

沒錯，2022年發了驚人的股利，也因此被分配到一些高股息基金，但請思考，這種股利，可以維持多久？

第3點：年化波動度低16.1%

首先波動度16.1%是否是低波動，這裡我會打個問號，是否是低波動因人而異這裡附上ETF總攬：https://stocksardine.com/2023%E5%B9%B4-etf%E5%A0%B1....../

列舉幾個高股息基金00878，0056，00929從網站可以發現，16.1%這個數字，似乎不是很低的波動。

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最後是了解這些基金的買進成分股方式。

募集資金後，在特定時間購買ETF，換句話來說，大家都知道他們會買哪一些股票，買多少。

因此在基金真的進場前，股票通常會有很多人會先買進上車，而股票就會被拉高，這代表基金進場時，會在更高的位階。

為甚麼很多人會先上車？我們以長榮(2603)作為例子：假設00939，00940各募集600億，長榮分別占比6.21%，9.2%。

600*(6.21%+9.2%) = 這兩檔基金要買進92.46億的長榮，相當於48000多張長榮，這就是確定的買盤。

可以發現，長榮(2603)，瑞儀(6176)，鈊象(3293)...等00939，00940成分股，已經被拉抬許多，這時投資人買進ETF相當於你在這些股票中買在非常高的位階。

股票配息給投資人後，如果不填息，那基金只是拿你的本金配息給你而已，順便再拿一些管理費。

這個時間點投資這些基金時，要先思考幾點：

1. 他未來還能擁有13%的報酬率嗎？

2. 股利率很高，9.85%，但也要知道，現在大盤20000點，回個2000點(10%)也是很正常的事情。

今天先分享到這裡

有筆誤請指證，也歡迎交流

資料來源:https://www.cw.com.tw/article/5129580