Tesla Q3利潤率回血，Musk 豪言 FSD 明年就能超越人類

Tesla 公佈了Q3的業績，營收年增7.8%至251.8億，劣於預期的255億。但是毛利率回升至19.8%，汽車毛利率17.1%（預期14.9%）、營業利潤率10.8%都優於預期。EPS $0.72 高於預期的$0.59，營業現金流62.5億年增89%也遠高於預期。Elon Musk 預測明年 Tesla 電動車銷量將成長 20-30%。

值得注意的是，Tesla在Q3的每輛車生產成本降至歷史新低，約35,100美元。用汽車營收除以交付車輛，每台的ASP是43,241，比上一季的44,774更低，車價降但是汽車毛利仍然能落底，這反映出公司在原物料成本、運輸費用等方面的有效控管，車輛和材料本地化交付帶來的銷售改善和貨運成本降低是利潤率擴張的最大因素。加上監管信用額度收入達7.39億美元，為歷年第三季新高，都為獲利帶來強勁支撐。

Cybertruck在第三季首次實現正毛利，成為美國市場第三暢銷的電動車款，僅次於Model Y和Model 3。

Tesla的新車計劃，包括平價車款在內的新車型計畫，將如期在2025年上半年開始生產。這些新車將同時採用下一代平台和現有平台的技術，並能在現有生產線製造。

4680電池製造成本大幅下降

Tesla在第三季達成重要的4680電池生產里程碑。根據財報揭露，公司已經生產了第1億顆4680電池，展現出量產能力的顯著提升。這代表Tesla在新一代電池技術的產業化道路上取得重大進展。

成本競爭優勢浮現

馬斯克在財報電話會議中首次詳細闡述4680電池的成本優勢。他表示：「4680電池正迅速接近一個重要轉折點，即將成為最具競爭力的電池解決方案。當考慮到電池組的完整落地成本，包含所有獎勵措施和關稅因素，4680即將成為北美成本最低的選擇。」

不過，特斯拉並不打算完全依賴內部電池生產。馬斯克特別強調：「我不想引起任何警鐘，我們仍會大量向供應商購買電池。」這是因為特斯拉在車輛產量和儲能系統出貨量都在大幅提升，需要更多的電池供應。他表示：「我們需要大量的電池，其中大部分仍將來自供應商。」

能源業務表現亮眼

除了汽車業務外，Tesla的能源事業也持續展現強勁成長。第三季能源儲存部署量達到6.9GWh，較去年同期大幅成長75%。Q3能源業務毛利率達到歷史新高的30.5%。Powerwall家用儲能系統連續兩季創下出貨新紀錄。對於Tesla整體毛利的貢獻也越來越大。

Musk說「能源儲存業務正在像野火一樣成長」，對 Megapack 和 Powerwall 的需求強勁。 能源商機巨大Tesla的儲能出貨量很快將達到年產100GWh的規模，未來更將成長至太瓦時（TWh）等級。他強調，「如果不達到太瓦時規模，就無法真正推動改變。要實現永續能源的未來，這是必經之路。」

財務長Vaibhav Taneja在會議中指出，雖然Q3部署量有所波動，但這主要是受到客戶準備情況和訂單履行地點的影響，並不代表需求減弱。公司預計Q4部署量將季成長，全年部署量將較2023年成長一倍以上。訂單pipeline和未交付訂單持續季度成長，公司已開始填補2025年的產能。

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