【 個股追蹤 】2024Q3

我們又要面臨全新的一年了，我相信2025年會是充滿非常多不確定性的一年，大家應該都知道原因。2025年新的投資方向雖然很重要，但我打算先將我寫過的公司做一次性的追蹤、大掃除！

先聲明停止追蹤不是買賣建議，而是我覺得公司未來的發展性不明確、難以確認、成長趨緩…等問題，所以希望將更多的精力放在其他資訊更透明、成長更具有潛力的公司上。

免責聲明
以下所有內容不保證其正確性
為個人紀錄及分享，僅供參考
不具任何投資建議及勸誘意圖，請自行判斷風險

良維(停止追蹤)

從良維Q3財報來看，公司毛利率低完全沒有任何理由了，從最原始的毛利率來看(扣除評價損失)，就是產品組合轉差所致，至於產品組合的改變是如何，從公司那邊問不到詳細的資料。

但是從Q1的營業比重來看，資料中心的成長是蠻明顯的成長，照理來說較低毛利的產品衰退或高毛利產品成長時，這時高毛利的資料中心比重上升，會使得公司整體毛利率的上升才對，但是公司從Q1之後毛利率是持續地下降，所以我認為很高的機率是資料中心的營收出現了一些狀況(或衰退)，或者是一些較為特殊情況所致。

經過這一年多來觀察公司，公司會對外釋出一些好消息，像是「與META、微軟和Google接洽中」，但營收表現卻沒有繳出特別亮眼的成績單。同時，從公司最原始的毛利率來看，產品組合似乎正在轉差中。

還不止如此，當有問題打電話跟發言人詢問時，問到的內容通常會很模稜兩可，而且在之後驗證的時候都會有所落差。

所以在財報表現不好、又無法從發言人那邊得到相對準確又詳細的資訊情況下，最終我覺得不再浪費時間追蹤這家公司了，追蹤下來確實覺得有點心累啊…

優群(停止追蹤)

先前會看好優群的最主要原因在於Long DIMM Socket，它主要適用於桌上型電腦和伺服器等大型電腦系統。其中資料中心記憶體從DDR4升級至DDR5時，優群有機會在這個新市場與DDR4的先行者一爭市佔率。

這部分確實在2023年有著不錯的成長率(YoY +100%)，原本我期許著2024年也會有著高成長，但沒想到既有客戶今年有調整訂單比重，使得今年營收成長不如預期。儘管4Q24、2025年客戶訂單的比重有回溫的跡象，但這對於整體營收的貢獻度可能有限。

今年Long DIMM Socket不如預期，取而代之的是Metal Bar＆M.2的高成長，一增一減下，上半年預估的2024年EPS約10.1~10.5維持不變。

2025年DDR4升級至DDR5的效益不再如此明顯，以營收比重最高的SO-DIMM來看，2024年DDR5滲透率約可達43%，2025年DDR5滲透率預期達70%以上，然而2024年DDR5的價格降價超過20%，2025年將可能再更進一步降價5~10%。

所以在40~45%的營業比重會受到DDR5降價的影響，而且滲透率所帶來的成長率不再像2023、2024年那麼高時，我認為2025年比較難像2024年繳出EPS YoY+20%以上的表現，所以最終決定停止追蹤。