筆記：游庭皓的財經皓角 2024-12-13

2024/12/13(五) 為何通膨總是下不去？債券上不來？房市疲軟 今年不會有第八波？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

• 財商教育應與本業收入同步，避免因認知不足導致財富流失，長期投資需兼顧短期波動與長期幸福感。
• 美國近期PPI超預期，通膨壓力主要來自農糧價格。市場普遍預期未來降息將緩解經濟壓力。
• 台灣房市量縮，租金與通膨壓力增加，但投資客減少，剛需與置產族成市場支撐核心。

筆記

投資建議

• 每一分錢都是對世界認知的變現，虧損則源於認知偏差。
• 長期投資需承受短期波動，資產配置需兼顧短期「舒服」與長期「幸福」。
• 避免因短期通膨波動做出激進行動，如PPI上彎就過度放空美債或追漲大宗資產，風險大於收益。
• 書籍導讀：《可不可以不上班》
• • 目標：財務自由，實現所得替代率100%。
  • 所得替代率100%：以退休後被動收入完全替代現有薪資為目標，確保生活水準不下降。
  • 根據補足的收入缺口計算投資需求。
  • • 例如每月缺口2萬元需投資約480萬元（以5%年殖利率計算）。
  • 優勢：逐步規劃，避免過高目標帶來壓力，實際且靈活。

美國

• 11月 PPI
• • 年增3%，創 2023 年 2 月以來新高，月增 0.4%，遠高於預期的0.2%。
  • 原因：食品價格上漲，氣候與颶風影響明顯。
  • PPI作為CPI的領先指標，通常PPI下行後1-2季度CPI會跟隨下行。
  • 近期PPI增幅主要由去年低基期效果和食品成本上漲推動，顯示農糧價格對通膨的影響較大。
• 大宗商品價格：
• • 食品價格：柳橙產量創 1930 年代新低。蛋價漲至 3.8 美元/打。
  • 巴西森林大火影響咖啡產量，阿拉比卡咖啡豆價格年漲幅近80%。
  • 可可漲158%、咖啡漲70%、橡膠漲57%。
  • 能源價格相對穩定，農糧價格為主要通膨壓力來源。
• 通膨僵固性分析：
• • 短期內：服務通膨與人力成本高企，難以快速下降。
  • 長期預測：僵固性可能延續至 2025 年，但大宗資產價格失控的可能性較低。
• 利率政策：
• • 市場預期美聯儲 12 月降息一碼，利率降至 4.25%-4.5%。
  • 高利率可能壓抑債券市場，但股市吸引力更高。
  • PPI上彎就放空美債的風險大於收益。
  • 短期債券可提供穩定回報（4.2%~4.6%），適合保險資金配置。
• 全年股市表現：
• • 美股四大指數全年漲幅顯著：標普漲27%、納指漲33%。
  • 比特幣全年漲幅超過120%，科技股漲幅60%-70%。
• 美元表現：
• • 美元指數漲 5.3%，壓低通膨效果顯著。
  • 其他貨幣如歐元、日元對美元均貶值。
• 全球央行政策逐步轉向寬鬆，少數國家如日本、台灣仍維持緊縮政策。

台灣

• 11月通膨年增 2.08%，28年來最高，主要由食品與房租價格推動。
• • 食品受颱風影響價格顯著上漲。
• 房地產市場：
• • 第七波信用管制後，交易量年減 20%~30%，投資客減少，自住需求支撐市場。
  • 租屋需求增加導致電梯大樓與小宅需求上升。
  • 房市交易量縮，房東租金調整壓力增加。
  • 房租年增2.66%，創28年新高，房市租賃需求上升。
  • • 原因：剛性需求增加、買房計畫推遲、長期租金遞延效應顯現。
    • 租金漲幅以雙北及桃園周邊地區最為顯著。

發車導航

14:09 駱駝

• 一定要瞭解充分的情況之後，再來進行行動。
• 法國有一個駐外的部隊，來了一個新的官員。
• 隊長就帶他四處參觀，官員就看到一個小小的屋子，那時候在二戰。
• 「這個小屋子是用來幹什麼的？」
• 隊長說：「長官知道這個附近的沒有女人，不管什麼時候，士兵可能自己有需求的時候，就會到那個屋子裡面，剛好有一隻駱駝」
• 「夠了夠了！」官員阻止了隊長的解釋：「不要再說了，不要再說了，好恐怖好恐怖！」趕快走掉
• 兩個月後，官員覺得自己按捺很久，自已一個男人在荒郊野外，這麼久一段時間，有點忍不住。
• 找到隊長低聲的說：「哎，隊長能不能告訴我，最近駱駝有空嗎？」
• 隊長查了一下時間告訴他：「哦，今天下午 2 點有空」
• 到 2 點的時候，他發現裡面是一隻美貌漂亮的駱駝。
• 他就關上門，慢慢慢慢脫下褲子。
• 這時候隊長突然衝進來：「哎，長官不好意思打擾了，你不覺得我們像其他人一樣比較好嗎？騎駱駝進城去找女人，會比較好一點」

26:51 把我吵醒

• 一對夫妻哦，去看性治療師。
• 那妻子就說：「我有點問題，需要你的幫忙，醫生」
• 那醫生說：「哎，什麼問題呢？直接跟我講就好了，不要害羞」
• 他說：「每次我們在床上的時候，我丈夫一到興奮點的時候，就會發出那種震耳欲聾的叫聲」
• 醫生回答說：「哎，這很正常，我不認為這有什麼問題，發出叫聲這有什麼？」
• 妻子說：「問題就在這裡，他總是把我吵醒」
• 所以搞了老半天，到底是誰的問題？好像大家都有問題。