一、會議概述
台灣嘉碩科技（3221）於2025年8月7日舉行「台灣科技產品與市場展望會議」，即2025年第二季法人說明會。會議由經營團隊主持，包括Vincent等講者，報告公司營運績效、產品線布局、市場應用及未來展望，並進行問答環節。會議聚焦於公司在AI伺服器、衛星通訊（LEO）、車用電子及生物醫療等領域的成長潛力，同時探討關稅戰、地緣政治及匯率波動對業務的影響，展現嘉碩科技在頻率元件及新興應用市場的競爭力與長期布局。
二、公司概況與全球據點
1. 公司概況
- 台灣嘉碩科技（3221）為頻率元件專業供應商，品牌標語為「Your Best Partner for Frequency Devices」，產品涵蓋SAW/BAW濾波器、晶體（Xtal）、振盪器（XO/TCXO/OCXO/VCXO）、天線、模組及新品如磁性感測器（Magnetic Sensor）、低噪聲放大器（LNA）與電流感測電阻（CSR），應用於車用、資料通訊、低軌衛星（LEO）、物聯網（M2M）及醫療等領域。
- 公司提供完整頻率元件產品線，包含6’及4’晶圓光刻與代工、MLCSP封裝技術，並積極拓展高階應用市場。
2. 全球據點
- 台灣：總部及主要研發與生產基地。
- 菲律賓Laguna：海外生產據點，支持全球供應鏈。
- 公司以台灣為核心，透過全球化布局滿足客戶需求，特別是在亞洲及美洲市場。
三、2025年第二季及上半年財務表現
1. 營收趨勢
- 2025 Q2營收：新台幣5.58億元，季成長率1.48%，較去年同期成長0.38%，顯示穩定成長。
- 歷史趨勢：自2015年至2025年，季度營收呈波動成長，2025 Q1為5.49億元，Q2略增，反映市場需求逐步回溫。
2. 合併損益表
- 2025上半年：
- 營業收入：新台幣11.07億元，較2024上半年10.86億元增1.93%。
- 營業成本：8.86億元，佔比80.04%，較2024上半年76.43%上升。
- 營業毛利：2.21億元，毛利率19.96%，較2024上半年23.57%下降。
- 營業費用：1.89億元，佔比17.07%，較2024上半年19.15%減少。
- 營業利益：0.32億元，營業利益率2.89%，較2024上半年4.42%下降。
- 營業外收入及支出：淨損0.65億元（含匯率影響），佔比-5.87%，較2024上半年正2.58%顯著惡化。
- 稅前淨損：0.33億元，佔比-2.98%。
- 本期淨損：0.29億元，佔比-2.62%，歸屬母公司業主淨損0.12億元，EPS -0.12元，較2024上半年EPS 0.71元轉虧。
- 原因分析：毛利率下降及營業外匯兌損失為主要影響因素，但營業費用控制得宜，顯示成本管理成效。
3. 合併資產負債表
- 2025年6月30日：
- 流動資產：17.71億元，佔比60.59%，較2024年6月30日58.73%增加。
- 存貨：4.39億元，佔比15.02%，較去年同期13.19%上升。
- 非流動資產：11.52億元，佔比39.41%，較去年同期41.27%減少。
- 資產總計：29.23億元，較去年同期30.48億元減少。
- 流動負債：6.82億元，佔比23.33%，非流動負債2.17億元，佔比7.42%，負債總計8.99億元，佔比30.76%，較去年同期28.74%增加。
- 權益總額：20.24億元，佔比69.24%，歸屬母公司業主權益19.90億元，較去年同期21.36億元減少。
- 財務結構：資產負債比例略升，但流動資產佔比高，財務結構仍穩健。
4. 銷售分析
- 產品別：未具體公開比例，但投影片顯示頻率元件（SAW/BAW、Xtal/Oscillator）為核心，應用於車用、資料通訊、衛星通訊及物聯網等領域。
- 地區別：美國市場佔比29%（其中直接出貨僅6%，多數透過海外代工廠），台灣市場增加但國內MA12（12個月移動平均）略下滑，中國市場佔比23%，亞洲及美洲市場為主要成長來源。
四、產品線與市場應用
1. 完整頻率元件產品線
- 核心產品：SAW/BAW濾波器、晶體（Xtal）、振盪器（XO/TCXO/OCXO/VCXO/VCTCXO）、射頻前端（RFFE）、天線（Patch、Chip、FPC/PCB）、模組（DR Filter、DPX、QPX）。
- 新產品線：磁性感測器（Magnetic Sensor）、低噪聲放大器（LNA）、電流感測電阻（CSR），應用於WiFi 7、5G、航空等高階領域。
- 技術能力：6’及4’晶圓光刻與代工、MLCSP封裝技術，支持高階應用需求。
2. 市場應用
- 車用（Automotive）：應用於資訊娛樂、藍牙/WiFi、導航、遠程無鑰匙進入（RKE/PEPS/UWB）、胎壓監測（TPMS）、先進駕駛輔助系統（ADAS）、電動車充電等，產品包括SAW濾波器、TCXO、SMD晶體、天線等，佔比約29%。
- 高速資料通訊（Datacom）：應用於光通訊（400G/800G/1.6T）、GPU模組、伺服器/交換器/邊緣計算、基礎設施（RU/DU/CU/Core/RAN），產品包括差分振盪器（Diff XO）、可程式振盪器、OCXO等，AI伺服器需求為主要成長動能。
- 低軌衛星（LEO）與通訊：應用於接入點（AP）、衛星通訊器、GNSS追踪器，產品包括SAW/BAW濾波器、DR濾波器、TCXO、天線等，衛星通訊為未來成長區塊。
- 物聯網（M2M）與遙測：應用於運輸、智能物流、家庭/辦公室自動化、工業物聯網（電錶、IP攝影機）、醫療（血糖監測、心臟起搏器），產品包括SAW濾波器、TCXO、天線等。
- AI PC與遊戲：應用於遊戲主機、耳機、智能音箱，產品包括SAW濾波器、LTCC帶通濾波器、天線等。
3. 新產品線應用展望
- 電動車與充電樁：TCXO、XO、SAW濾波器、DR濾波器、天線、磁性感測器、CSR。
- 5G蜂窩與導航：差分振盪器、OCXO、BAW濾波器、LNA、磁性感測器。
- 無人機與6G衛星網路：TCXO、SAW/BAW濾波器、DR濾波器、天線、LNA。
- 智能電錶與有/無線電網：差分振盪器、SAW/BAW濾波器、DR濾波器、LNA。
五、營運檢討與業務展望
1. 營運檢討
- 2025 Q2表現：營收5.58億元，季增1.48%，Booking（訂單）與Billing（出貨）趨勢穩定，Booking為5.50億元，顯示需求持續。
- 產品表現：Networking（工業物聯網電錶、風控應用）成長較佳，抵消車用市場疲軟；國防及車用模組（含電動車模組）受季節性及產品組合影響略降。
- 客戶動態：2024年12月一重要策略客戶（Wall-Field）面臨重整，影響Q2營收，但2025年5月中完成併購，新衛星客戶加入，訂單全額無損，Q3起陸續Hard Run（硬性執行），帶來正面影響。
- 市場挑戰：車用市場受中國車廠佔比影響，ASP（平均單價）下滑，佔比29%但成長有限；手機通訊客戶觀望，Q3 Booking不熱絡。
2. 業務展望
- 短期展望（Q3-Q4）：Q3營收預計持平，不至於太差但不熱絡，Q4能見度不明，客戶訂單規劃保守，受關稅影響觀望；匯率回貶有助毛利改善。
- 成長動能：
- AI伺服器與高速資料通訊：AI伺服器需求顯著成長，兩家客戶已使用相關產品，另有5-6家光通訊模組客戶，800G產品Q3末至Q4量產，市場潛力大，200G/400G傳輸模組用量增加。
- 衛星通訊（LEO）：低軌衛星應用（300-700公里）需求成長，Q2新增大型客戶，市場結合國防及AI應用，6G通訊潛力大，公司為市場第二大供應商。
- 生物醫療（Bio）：即時檢測（POCT）平台進駐35家醫院、100多家診所，2025下半年成長可期，17國取證（涵蓋60-70國），應用於再生醫療及伴隨式檢測，市場潛力逐步顯現。
- 車用市場策略：提升Content（單車零件數量，從3-5顆增至5-7顆），滲透歐洲市場（4-5家供應鏈承認速度加快），導入位置感測器及無人機、機器人應用，抵消ASP下滑影響。
- 關稅影響：美國直接出貨佔比僅6%，多數透過海外代工廠，關稅影響有限，正與客戶協商成本反映（如稀土、銀價上漲），供應鏈穩定。
- 泰國據點：出貨量上升，導入速度加快，材料採用日本及台灣來源，成本反映獲接受，去年月虧400多萬，目標Q3-Q4降至2500-3000萬，單月準利倍增，體質調整及共用資源降低Burning Rate。
六、會議總結
台灣嘉碩科技2025年第二季法人說明會展現了公司在頻率元件領域的穩健基礎與新興市場的成長潛力。儘管上半年受匯率波動影響淨損0.29億元，Q2營收5.58億元仍實現1.48%季成長，顯示市場需求回溫。公司在AI伺服器、高速資料通訊（800G光通訊）、低軌衛星通訊及生物醫療等領域布局積極，特別是AI相關需求及衛星客戶併購帶來的正面效應，為下半年成長注入動力。面對車用市場ASP下滑及關稅不確定性，公司透過提升產品滲透率、多段式供應鏈策略及成本控制應對挑戰。展望未來，嘉碩科技將持續深化新產品線（如磁性感測器、LNA）及全球化布局，抓住AI與衛星通訊浪潮，長期成長潛力可期。
