一、會議概述
光寶科技（2301）於2025年7月30日舉行2025年第二季法人說明會，由投資人關係資深處長王玉玲主持，財務長林建忠及總經理邱森彬分別報告財務表現與營運展望，並進行問答環節。會議聚焦於公司財務成果、事業部門表現、全球化布局及AI相關成長策略，展現光寶科技在高值化事業及永續經營上的努力與成果。
二、財務表現
1. 第二季財務數據
- 營收：新台幣404億元，年增21%，季增11%，三大事業部門（光電、雲端及物聯網、資訊及消費性電子）皆實現年季雙成長。
- 毛利率：22.1%，年增21%，受高價值事業比重提升及全球營運效率優化影響。
- 營業利益：年增14%，營業利益率9.2%。
- 研發投入：佔營收5.2%，年增近20%，聚焦雲端、光電、5G及新事業。
- 稅後淨利：31.6億元，每股盈餘（EPS）1.39元。
- 匯率影響：台幣升值對營收及毛利率造成壓力，若排除匯率因素，營收可再增4%，毛利率增0.2%，營業利益率增0.5%。
2. 上半年財務數據
- 營收：新台幣768億元，年增24%。
- 毛利率：22.3%，年增1個百分點，營業毛利年增30%。
- 營業利益：年增34%，營業利益率9.6%，年增0.7個百分點。
- 稅後淨利：66億元，EPS 2.89元，年增20%。
- 高值化事業佔比：雲端及光電部門佔總營收61%，較2021年提升10個百分點，雲端部門營收323億元，年增34%。
3. 董事會決議
- 配發第二季每股現金股利2元。
- 完成庫藏股回購24,219仟股（佔已發行股份1.03%），將註銷減資以維護股東權益，強化公司治理。
三、事業部門表現
1. 雲端及物聯網部門
- 營收：第二季167億元，佔比41%，年增37%；上半年323億元，年增超50%。
- 成長動能：新一代AI伺服器電源、雲端運算產品及電能管理系統（電源及儲能）出貨順利，特別是BBU及33kW Power Shelf需求增加。
- 營業利益：第二季18.7億元，年增30%。
2. 光電部門
- 營收：第二季76億元，佔比19%，年增5%。
- 成長動能：光電半導體中可見光Mini LED及不可見光核心應用持續提升，營收年增近10%。
- 營業利益：第二季7.4億元，年增42%。
3. 資訊及消費性電子部門
- 營收：第二季161億元，佔比40%，年增16%。
- 成長動能：高階產品比重提升，低軌衛星電源、遊戲機電源及智慧輸入裝置出貨成長，營收年增近20%。
- 營業利益：第二季14.4億元，年增3%。
四、營運展望與成長策略
1. 第三季展望
- 儘管匯率、關稅及地緣政治帶來不確定性，消費性產品需求存在變數，光寶科技仍看好核心事業實現季增及年增雙成長。
- 主要動能：
- 高規格AI電能管理系統（電源、儲能及整合式機櫃）出貨持續成長。
- 高階光耦在新能源及工控市場回溫，Mini LED應用於電競PC及手機。
- 高階電源（遊戲機及電競）穩定成長，低軌衛星電源表現強勁，光寶成為市場主力供應商。
2. 全球化布局
- 加速產能擴充至台灣、越南及北美，預計第三季完成，以提升全球營運效能及規模，打造具彈性與韌性的供應鏈。
- 台灣：新增3條BBU/PSU產線，總數6條。
- 美國（德州）：新增4條BBU產線，總數4條。
- 越南：以自動性及消費性產品為主，今年營收預計增至230億元，較去年120億元大幅成長。
- 大陸：部分產能移至越南，保留6條產線，與台灣合計佔伺服器產品出貨約80%。
3. 技術創新與新產品
- 雲端運算：72kW Power Shelf、Side Power Rack及Liquid to Air散熱系統進入客戶驗證階段，下半年出貨成長可期。Power Rack第四季小規模量產，初期規格500kW，包含PSU、BBU及散熱系統，明年規劃美國生產，未來提升至1MW（預計2027年量產）。
- AI資料中心解決方案：於2025 Computex及法國Datacloud Global Congress展示800V HVDC高壓直流電源、碳化矽及氮化鎵高效電源機架、模組化液冷系統，協助客戶打造節能AI資料中心。
- AI營收展望：今年AI營收佔比目標15-20%，有望接近高標20%，下半年佔比將超20%。明年目標至少25%，加上散熱產品（目標5%），Power Rack高ASP將進一步推升價值。
4. 匯率與關稅因應策略
- 匯率：第二季台幣升值影響營收及毛利率，第三季預估影響約10%，但公司透過技術優勢、成本優化及財務避險緩解壓力，價格調整幅度有限。
- 關稅：BBU直出美國需預付關稅（第二季約4億元），影響營業費用比例，未來盼由客戶自行處理，其他產品影響較小。
五、資產負債與現金流
- 資產負債表：應收帳款因銷貨增加年增22億元，存貨年增6億元，短期借款年增55億元，應付帳款增57億元。速動比率1.18，流動比率1.45，相對平穩。
- 現金循環：應收帳款及存貨天數分別年減7天及5天，現金循環周期（CCC）年改善12天，反映營運資金管理成效。
- 現金流：第二季購回庫藏股及配發現金股利支出80億元，淨現金526億元，為未來核心事業成長及投資提供支持。
