台灣福興工業(9924)於2025年9月5日舉辦法說會，財務長李國偉詳述上半年營收36.96億元、年減4.7%，因新台幣升值致匯兌損失2.6億元，EPS僅0.8元，較去年衰退68%。雖本業穩健，北美需求疲弱及關稅影響消費意願。現金減資已完成，資本額降至15億元，泰國新廠預計2026年量產，分散風險。未來盼降息刺激需求，強化海外布局。
會議摘要大綱
1. 開場與簡介
- 主持人介紹: 會議由福興工業財務長兼發言人李國偉主持，感謝國泰金圈邀請，分享2025上半年營運、財務與展望。
- 公司概況: 成立於民國46年，近70年歷史，上市於民國84年，資本額經現金減資2元後由18.8億降至15億，員工約2200人，位於高雄岡山。
- 主要產品: 門鎖、電子鎖、關門器、防火平推鎖、天地鉸鏈，全球門用五金主要供應商之一。
2. 2025年第二季營運表現
- 營收與成長: 第二季合併營收19.27億元，季增8.9%，但年減2.2%，較第一季及去年同期略低。
- 毛利率與淨利: 毛利率22.3%（較第一季23.9%及去年24%下降），營業淨利2.2億元，淨利率11.5%，本業穩健。
- 匯兌影響: 新台幣升值導致業外匯兌損失2.5億元，單季虧損0.25元，平均匯率30.77（較去年32.25下降4.6%）。
3. 上半年整體表現
- 營收與利潤: 上半年累計營收36.96億元，年減4.7%，營業毛利852百萬元、淨利418百萬元，均小幅下降。
- 毛利率與淨利率: 毛利率23.1%（年增0.2%），淨利率11.3%（年增0.3%），本業表現穩定。
- 業外損失: 匯兌損失2.6億元（去年同期收益1.3億元），導致EPS0.8元，較去年2.54元衰退68%，稅前淨利228百萬元（年減63%）。
4. 財務結構與現金流
- 資產負債: 總資產88.5億元，現金17億元（含3個月定存2.7億元，總計約20億元），負債比23%，權益78%，財務結構健康。
- 財務指標: 應收帳款周轉率6.2次，存貨周轉率5.4次，流動比率3.1倍，營運效率穩定。
- 現金流: 第二季因營運活動淨流出6.7億元（轉投資4.2億、稅金1.2億、匯率影響1.3億）及股利發放5.84億元，期末現金餘額降至17億元。
5. 歷史營收與市場分布
- 營收趨勢: 過去十年營收80-96億元，2025年1-7月44.5億元，較歷史疲弱，與北美需求下滑有關。
- 銷售區域: 北美70%、亞太/澳洲21%（含台灣內銷7%）、歐洲6%、其他3%，計畫降低北美依賴。
6. 股利政策與資本效率
- 歷史表現: 近十年EPS4-5元，現金股利2-3元，配發率60-69%，以現金為主。
- 未來規劃: 維持穩健配發，兼顧長期發展與股東回饋，現金減資提升資本效率。
7. 重要專案進展
- 現金減資: 已完成資本額變更登記，9月下旬停過換發股票，10月中發放股款。
- 泰國新廠: 屋頂封頂完成，設備到位，第四季後半段試量產，2026年第一季正式量產。
