關鍵字：Kinsus 3Q25、BT基板、毛利率、中國市佔流失、AI需求、2026-27 ROE
摘要 Kinsus 3Q25毛利19%低於預期，主要反映原料成本轉嫁而非真漲價。南亞電因客戶結構不同（非Micron/Apple），議價力較強，預期3Q毛利降幅有限，但仍低於街預60bps。公司基本面改善，然中國市佔續失於Unimicron/Zhen Ding。11/5公布3Q財報。
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(8046)南亞電路板法人報告2025年10月
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本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、潛力股介紹，以上內容並非個股分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我，獲得相關內容，也祝您的投資之路順遂！
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1.下修全年除記憶體外半導體營收年成長至約 10%，晶圓代工至mid~high teens，維持台積電全年營收年增 low~mid twenties。維持全年資本支出不變。
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2023 全年營收 76.21 億元，YoY -7.84%。公司估 2023 年工具機景氣已落底，2025 年有望重返高峰。
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2024 年看好東南亞市場、布局第三代半導體，看下半年貢獻。
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