- 昨日傍晚公開資訊站重訊，公告中信銀將投入33億競拍興櫃股王7769鴻勁，台灣的新股競拍制度，自104年2月起，至今已經有超過10年的歷史數據，並未有如中信銀如此大手筆公告參與競拍的情況，筆者將從競拍的制度上分享個人觀察到的現象。
- 從競拍制度上來看，雖然可以採用美國標或是荷蘭標的方式競拍，也各有優劣，但實務上多以美國標進行競拍，因此在開標後，投資人可透過交易所公告的資訊進行計算出加權的平均價格，再去去對照興櫃的價格，因為競拍另有對應的交易成本，因此部分學術論文發現，投標筆數及加權平均價格具有一定的價格發現功能，而競拍的最低起標價與興櫃價格的差距，會與投標張數及筆數呈現明顯正相關，同時顯著推升最低標的得標價。
- 若將中信投入的金額去做評估，最高投標張數1649張，扣掉給券商投標處理費及得標處理費約得標價的5%，投標的加權平均價格落在1901~1903附近，以昨天7769鴻勁收盤價2286來計算，大概有20%的價差，所以有意投標的朋友們，在投標的價格上要好好拿捏，重點在於鴻勁是台積電設備供應商台灣隊的頭馬，也攸關未來台積電供應鏈的估值定錨，沒錢競拍沒關係，興櫃市場有小額參與的機會，筆者觀察的是競拍市場的價格發現與大額參與者的贏家詛咒效應，後續會再追蹤後再跟大家分析。
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這是筆者依據動能策略及產業觀察，在美股及台股的看法分享！
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2025/11/12
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