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【企業估值】解構Teladoc(TDOC)超複雜財報，過去三年關鍵數據重點整理
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- 我目前追蹤的公司中，四月會發布財報的有SI、TSLA、PINS和TDOC，其中SI和PINS我已經把數據整理好了。至於TSLA，因為公司估值明顯反映了許多當下財報數據以外的預期，現在講估值的都在談未來，濃濃的信仰值，吵來吵去沒意思，整理歷史數據參考價值也較低，就先不急，只剩TDOC了。
- 五月底前計劃會整理估值表的公司有：PTON、TWLO、MELI、DDOG、SQ、ROKU、TTD、PLTR、ZS，應該會趕在財報發布前弄好。一句話，接下來可預期產量大爆發。補一句，我選擇整理財報的公司不代表是我認為適合現在買入的公司，具體情況要看內文。
- 如果是我已經整理過數據的公司，發布財報後我會盡快更新估值表放上來，有興趣追蹤的朋友歡迎訂閱。
在分析財報前，我想先談談自己持有TDOC多年的感想。我知道目前TDOC的股東很多都是以前持有LVGO的，此前未必持有過TDOC。我也曾經持有不少LVGO，很懷念這家給我超暴力回報的公司。不過，我自己是滿早就買入了TDOC了，建倉時間應該是在2018年7月，其後到2019年3月還在加碼，成本均價是在67元左右。
從股價圖來看，我建倉之後的TDOC表現並沒有很理想，跟LVGO節奏明快的股性不一樣，TDOC在疫情爆發前一年多股價都浮浮沉沉，給股東體驗並不是太好，其股價在2018年9月見頂後，一路要到2020年初因疫情刺激遠端醫療需求才再創新高。因此TDOC的股性跟LVGO是很不一樣的，我們從財報數據當中可找到原因，甚至可從中推測這輪盤整大概要到甚麼時候才會結束，下文會再解釋。
我曾經持有不少LVGO（比原來TDOC的持倉更加大），後來LVGO被TDOC買走之後，TDOC就一度成為我的第三大持倉。我個人是十分看好TDOC和LVGO結合之後的發展前景的，甚至進一步鞏固最初買入TDOC的理由，這跟我以前在香港工作時候接觸到的東西有關，稍後應該會另外寫一篇深度文講講詳細狀況。
下文是付費內容：
- 早前沽出部分TDOC持倉的原因。
- TDOC會盤整到甚麼時候？
- 整理過去三年TDOC財報關鍵數據。
- 後疫情時代TDOC的營收增長率會暴跌嗎？
- 如何看待TDOC的國際增長故事？
- 我對TDOC的未來預期。
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致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄，讀者可以：一、掌握投資科技成長股的心法；二、透過「歷史縱向估值法」，追蹤選定企業的財報表現；三、追蹤軟體股估值行情，尋找投資機會；四、掃瞄美股整體市場行情，洞察不同產業的資金流向；五、提供模擬組合紀錄，長期追蹤表現。
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