2382
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關鍵字：AI伺服器、降息循環、CoWoS產能擴充(2026)、Rubin平台(2H26)、CPO爆發(2H26)、邊緣AI (2026)
摘要： 展望2026年，全球經濟預期將展現韌性，隨著主要央行貨幣政策轉向寬鬆，資金成本下降將有利於風險資產表現。科技產業方面，人工智慧（AI）仍是核心驅動力，不
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關鍵字
AI伺服器, 平台中立, GB200/GB300 (1Q26量產超車), 2026年AI伺服器營收佔比80%+, 伺服器產能翻倍, 筆電營收佔比降至20%以下.
摘要
廣達科技（2382 TT）憑藉其在AI伺服器領域的強勁佈局，正迎來結構性成長。公司預期2026年AI伺服器營收將佔整體
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關鍵字
AI伺服器
消費電子淡季
蘋果供應鏈 (2025年Air, 2026年摺疊手機)
液冷技術滲透率
ASIC AI伺服器成長
智慧手機新品 (2025年9月)
摘要
本報告探討台灣ODM與品牌企業在AI伺服器與消費電子領域的3個月營收展望，聚焦於AI伺服器成長與PC/智慧手機進
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關鍵字：AI伺服器、ASIC出貨、2026倍數成長、產能倍增2026、1Q26轉折、MI450伺服器
摘要 3Q25營收4953億、毛利率6.8％符合預期，淨利靠匯兌收益超標。伺服器佔比70％，AI已達伺服器七成。4Q通用伺服器續弱、NB雙位數衰退，AI仍季增。2026年AI營收再倍數成長，產能翻
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關鍵字：GB200, GB300, NVL72, 2025 28k racks, 4Q25 14-15k racks, 2026 60-70k racks
摘要10月 GB200/300 NVL72 機櫃產出約 4.3k 架（+3% m/m），4Q 預估 14-15k 架，2025 全年維持 28
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6個關鍵字
資本支出上調
Google CY25 $91-93bn
Meta CY25 $70-72bn
Microsoft FY26成長率上修
資料中心基礎設施
2026年顯著成長
摘要
Morgan Stanley報告指出，Google、Meta、Microsoft三大超大規模業
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摘要
本報告以12.8倍2026年預估本益比為依據，給予廣達12個月目標價新台幣273元，核心依據為同業EPS成長與本益比的相關性，認為EPS成長是股價表現的主要驅動。投資論點指出廣達作為PC與伺服器等產品的ODM廠，2025–2026年獲利成長可望由三股力量推動：2025年PC市場回補與Win
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這份報告預測了台灣AI伺服器/PC供應鏈中10家公司的未來三個月營收，並更新了對和碩、緯創、技嘉、華碩、英業達、廣達、仁寶、鴻海及AVC的估計及目標價。報告對蘋果供應鏈、AI伺服器零組件（特別是液冷技術）以及AI伺服器本身持樂觀態度，預計這些領域將受惠於新產品推出、液冷滲透率提升及機架式AI伺服器擴
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摘要
這份摩根士丹利的報告評估了廣達、緯創和緯穎這三家ODM（原始設計製造商）在2025年7月的盈利前景。報告指出，儘管面臨不利的匯率影響，廣達的6月營收優於預期，主要得益於GB200機架和筆記型電腦出貨量的增加；緯穎和緯創的6月表現也略高於市場預期。報告調整了對這三家公司的盈利預期，並強調了匯率
2025年第二季，美元對台幣兌率出現劇烈變動，由33.2391大幅貶至29.2130，貶幅高達12.11%，對台灣出口大廠造成實質衝擊。全球最大筆電代工廠之一的廣達（2382），受匯率變動影響，其合併財報恐將出現顯著匯兌損失，衝擊獲利表現。
撰文｜財報分析研究室｜2025年7月
台灣帳上美元資
