6669
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緯穎 (6669.TW)：管理層訪談：AI 伺服器放量，從 ASIC 擴展至 GPU 機櫃級 AI 伺服器；評級：買進
我們近期拜訪了緯穎（6669.TW，買進）的管理層。儘管基期已高，公司 11 月營收仍繳出月增 6% 的成績，帶動 2025 年前 11 個月營收年增達 166%。管理層將此成長
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關鍵字：
ASIC Server、AI 供應鏈、3Q26、Early 2026、Meta、Microsoft
執行摘要 (Executive Summary)
根據最新的法人研究指出，緯穎展現了強勁的營運成長動能，主要受惠於特定大型雲端服務供應商（CSP）對通用伺服器的需求回溫，以及專案遞延
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關鍵字：AI伺服器、降息循環、CoWoS產能擴充(2026)、Rubin平台(2H26)、CPO爆發(2H26)、邊緣AI (2026)
摘要： 展望2026年，全球經濟預期將展現韌性，隨著主要央行貨幣政策轉向寬鬆，資金成本下降將有利於風險資產表現。科技產業方面，人工智慧（AI）仍是核心驅動力，不
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關鍵字
AI伺服器
消費電子淡季
蘋果供應鏈 (2025年Air, 2026年摺疊手機)
液冷技術滲透率
ASIC AI伺服器成長
智慧手機新品 (2025年9月)
摘要
本報告探討台灣ODM與品牌企業在AI伺服器與消費電子領域的3個月營收展望，聚焦於AI伺服器成長與PC/智慧手機進
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緯穎公司 | 亞太地區 ASIC轉型擔憂已廣為人知；評級上調至「增持 (Overweight)」
緯穎已做好充分準備，將從2026下半年起，受益於下一代ASIC專案（T3）和GPU（MI450/VR200）。
主要重點
第三季毛利率為8.8%（季增20個基點，年減180個基點），比摩根士丹利
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關鍵字：
AI伺服器、AWS L6、Trainium 3、GB200 Oracle、AMD MI450 2026Q4、美國新廠 2025Q4
摘要
緯穎3Q25財報大幅優於預期，營收年增173%、毛利率8.8%連續兩季持穩，10月營收再月增6%創單月新高。外資一致看好ASIC AI伺服器需求
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緯穎 (6669.TW)：十月營收與第三季業績超乎預期；ASIC AI伺服器持續成長，2026年將迎來更多GPU AI伺服器；評級：買進
十月營收超乎預期
十月份營收恢復月增長，月增率為6%（相較之下，鴻海為月增7%，而廣達、緯創、英業達則呈現月減），此表現較我們的預估高出13%，反映了ASIC
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6個關鍵字
資本支出上調
Google CY25 $91-93bn
Meta CY25 $70-72bn
Microsoft FY26成長率上修
資料中心基礎設施
2026年顯著成長
摘要
Morgan Stanley報告指出，Google、Meta、Microsoft三大超大規模業
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2025 OCP 全球高峰會 – 「規模擴展」為關鍵焦點
今年 OCP 大會的四大發布重點為：AMD Helios 機櫃 (ORW)、800 VDC 電源架構、Google Deschutes 2MW 冷卻液分配單元 (CDU)，以及 ESUN 網路技術。持續的努力方向仍是為了在未來幾年擴大規模，
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6個關鍵字
OCP 2025
Helios ORW 機架
AMD MI450 GPU
Oracle 合作夥伴
AI 伺服器出貨高峰 (3Q25)
新世代轉型期 (4Q25-2Q26)
摘要
法人報告聚焦OCP 2025大會亮點，AMD與Meta展示Helios ORW機架，專為AI系
