成衣

全球機能衣市場逐步攀升，經歷2022~2023各廠牌銷庫存週期後，預計2024年恢復正常週期，儒鴻、聚陽、光隆三家廠商看法都雷同2024年皆優於2023年，目前Q2訂單情況良好大多滿載，且後續也有陸續下單情況，業績會逐步回溫成長。

📌結論 光隆擁有優秀的管理能力並持續轉型增加競爭力，2023年產業下行週期營收雖然衰退，但毛利卻逆勢成長，且公司10幾年來都維持吸引人的高殖利率及配息率。產業來到衰退期末段，已經度過谷底正逐漸重返成長週期，下游客戶庫存均改善不少，預計再兩季即可恢復疫情前庫存水位。

2023 年 11 月年增首度翻正。公司認為，紡織業景氣已自 23Q3 落底回升，2024 年將緩步復甦。 產能稼動率方面，目前纖維已恢復至九成；塑膠酯粒稼動率 100%；工程塑膠六成 目前終端品牌客戶庫存有效去化，各品牌訂單也逐漸回溫，但從長大單，轉為短急單。若美國聯準會降息，將有利服飾消費復甦。

週回顧-12/4-12/8重要資訊整理包

券商報告-11/13閱讀重點整理，今天花時間整理兩檔重要個股，分別是富邦媒和儒鴻，希望大家多多支持!Cheers!

週回顧-11/6-11/10重要資訊整理包

過去兩年，疫情肆掠、各地封城、供應斷鏈，許多國家不堪其擾，紛紛高喊在地生產、短鏈供應，打算組「在地供應鏈」，恐怕打破近百年的全球化分工模式。 這不光涉及國安性質的防疫、半導體供應鏈，現在甚至連傳產都有趨勢萌芽中。但，一時半刻喊出來的去全球化、短鏈，真的能成嗎？背後存在什麼樣的博弈和決策？

很多投資人針對第一季毛利率都有問題跟討論。先以營收來看，今年第一季營收101億，年增28%，是歷史新高，營收成長，當然跟訂單、針對原物料調漲，我們在ASP也的確跟客戶做了轉嫁跟反應。

3月9日，儒鴻召開法人說明會，說明去年第四季營運成績及今年展望，沒想到，會中揭露三大隱憂，令隔天股價直殺跌停板。儘管董事長洪鎮海一再強調，今年營收依舊維持成長，但為何資本市場不埋單？以下法說會逐字稿揭露：

在成衣這個與時尚最正相關卻也非關時尚的產業裡, 就像是服裝設計師的神仙教母, 為每個設計的想像化作現實. 服裝設計師的天馬行空無遠弗屆, 在將每個設計化作現實前, 需要一定的耐心耐力與設計師在理想與現實中拉扯. 這個拉扯的過程往往容易將熱情消磨殆盡.