【專欄】加思揚:買股如買房，收息如收租-（生技樓篇）

壹、前言

有人說買股票就是買一個發大財的夢， 生技股有許多充滿本夢比的新藥股，新藥股就是讓人「有夢最美」的股票，新藥一旦研發成功，股價可能一飛沖天，但新藥一旦無療效或解盲失敗，則股價堪虞，況且新藥研發的過程中，新藥公司只能燒錢，而無法有穩定的股息發放。話雖如此，新藥公司仍非常重要，期待治療新冠肺炎的藥物能夠趕快開發出來。
加思揚構築生技樓的重點在於獲利穩健的醫材股、學名藥、原料藥股或連鎖藥局為主，祺驊生產發電機、馬達、煞車器等健身器材零組件、生達是國內的老牌藥廠、杏昌、佳醫與邦特都是洗腎醫材概念股、旭富專門生產中間體、原料藥、曜亞則是專門生產醫學美容耗材、而杏一則是連鎖藥局，上述公司以「整體股利殖利率5%為目標」與「十年股利穩定發放」兩個原則選出，都是加思揚想要持有或已經持有的生技股，固定金額買每一家公司，平均殖利率5.12%，整理如下表。

貳、生技樓基本資料、股利殖利率摘要表

參、生技樓標的公司簡介、歷年股利與歷史走勢

以下為公司簡介、十年走勢圖與十年股利摘要表，加思揚會特別注意金融海嘯期間公司的配息狀況（以紅字標出）。
一、1593祺驊
（一）主要營業項目：醫療健身器材零組件
（二）九年平均股利：2.62元
（三）金融海嘯觀察：
2008海嘯爆發年，祺驊尚未上櫃，2010年才上櫃，但2011與2012年的配息是減少的，近五年配息呈現爬升的趨勢，2018年的配息達到最高。股價多數時間在5%殖利率位階底下，把握低點持有，甚至可享有超過6%的殖利率。

二、1720生達
（一）主要營業項目：藥品、食品、針劑
（二）十年平均股利：1.46元
（三）金融海嘯觀察：
2008年金融海嘯過後，配息連續2年減少，近四年維持在1.5元左右，生達是國內老牌的學名藥廠，經營還算穩定。30元以下持有，穩定的配息可以期待。

三、1788杏昌
（一）主要營業項目：洗腎相關醫療器材
（二）十年平均股利：4.62元
（三）金融海嘯觀察：
金融海嘯期間配息仍有3元以上，不受金融景氣影響，股息從2009年的3.2元持續成長到2018年的6元，是不可多得的股息成長股。在台灣洗腎人口居高不下，且面臨逐漸老年化的社會，杏昌穩定成長的股息可以期待，如果能夠在90元左右持有，可享受股息的高殖利率。

四、4104佳醫
（一）主要營業項目：外科、洗腎、醫美醫材
（二）十年平均股利：2.37元
（三）金融海嘯觀察：
佳醫在金融海嘯期間的配息接近十年平均股利，可見配息穩定，不易受景氣影響。近四年配息逐年增加，但是股價卻沒有跟進股息的成長，算是股價較為低估的公司，但股息殖利率相對也高。

五、4107邦特
（一）主要營業項目：血液導管
（二）十年平均股利：2.44元
（三）金融海嘯觀察：
金融海嘯期間對邦特的配息影響不大，反而從2014年開始配息超過2.6元，配息呈現逐年成長的狀況，股價也跟著水漲船高，但股價波動也大，股價低於100元時，可考慮趁機建立持股。

六、4119旭富
（一）主要營業項目：原料藥
（二）十年平均股利：3.18元
（三）金融海嘯觀察：
十年來，旭富的配息忽高忽低，金融危機對旭富似乎沒影響，主要是公司本身營運的問題。儘管如此，十年平均股利仍超過3元，綜觀十年股價，在低於80元的價格持有，安全度較高。

七、4138曜亞
（一）主要營業項目：醫學美容耗材、設備
（二）十年平均股利：3.5元
（三）金融海嘯觀察：
曜亞上市時，剛好是生技年，股價被捧上180元高點，隨後回跌腰斬再腰斬至現在的50元左右，但曜亞近五年的配息很穩定，都在3元以上，股價也不高，如果能在45元左右建立持股，穩定領息可以期待。

八、4175杏一
（一）主要營業項目：連鎖藥局
（二）八年平均股利：2.71元
（三）金融海嘯觀察：
杏一在金融海嘯過後才上市，對於杏一的印象就是大醫院的內部或醫院外面就有杏一的門市，連鎖據點分佈廣且位置優異，是杏一得以維持平穩獲利的關鍵。2018年曾跌至長期平均5%殖利率的位階，隨即往上彈升，如果杏一有機會跌破60元，可考慮持有。

肆、結語
戰後嬰兒潮世代逐漸步入老年，健康醫療需求也逐年增加，對全世界的生技股而言是長期的利多，生技股絕對是投資組合中不可或缺的一塊；在新冠肺炎肆虐世界各地的此刻，也期待治療藥物趕緊開發成功，救人也救市。

投資警語
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