新增訂閱增速已達頂峰，Netflix的成長故事告終？

Netflix公佈了Q4的財報，營收年增16%到77億，EPS $1.33，Q4訂閱人數淨增加828萬，均優於市場預期。But...最重要的就是這個but，公司給出的2022第一季新增訂閱人數指引僅有250萬，遠低於市場預期的580萬。

Netflix 剛在一月宣布漲價，維持著近期一年多漲一次的步調。市場也會擔心越來越競爭的串流媒體環境中，Netlfix能否維持訂價權而不會遭受嚴重的用戶流失。

Netflix承認過去24個月整個串流行業競爭越來越激烈，這樣的競爭也會影響到他們的成長曲線，但在所有市場中Netflix都還是維持著正成長。整個隨選串流電視的餅是在越做越大中，吃掉的是有線電視的大餅。

管理階層在電話會議中提到，目前Retention rate留存率很高，串流媒體的餅在做大中，公司認為以觀看時數來看串流媒體只佔screen time的10%還有很大的成長空間。（不過 Netflix 也不是以觀看時數收費，這對CTV電視廣告其實比較算是有廣告營收成長空間的地方。）

現實的情形是，2021年是Netflix最近幾年新增訂閱戶最少的一年，主要原因當然是因為疫情在家加速了2020年的訂戶成長，但基期變高，未來就更難維持過去的成長曲線，甚至逐漸走向持平下滑。2022年第一季的低預期，嚇壞了市場。這也是為什麼當增量市場逐步轉為存量時，尋找新成長來源和變現提升利潤率是一大課題。

Netflix其中一個比較廣為人知的新策略，是進軍遊戲市場以及圍繞自製劇經營IP賣周邊商品來做更多變現增加營收的手段。這也是未來除了原創劇投資製作外另一大使用他們手上現金的地方。除了在收購團隊在內部開發遊戲外，也在尋求向現有熱門遊戲的遊戲工作室獲得許可。