論台股整體多空？ 鴻海覺得冷！ 2022年4月24日

截至週五晚美股大跌、台股期貨盤後大跌300點、台積電ADR大跌，以致週一台股的開盤充滿烏雲，個人都還不會去定論台股整體已走空頭。

股市長輩文說的很清楚：

電子股上中下游在去年第四季被收割一輪，高檔轉折，個人在去年11月26日元宇宙雜談4首次提出警告，在今年1月13日有被元宇宙概念收割的感覺了嗎？明確的建議，中小型電子股急跌之後若有的反彈都是給逃命的。就不再贅述中間持續的提醒。

那電子權值股呢？台積電跟鴻海從去年第一季以來持續的警示追高風險，過程也不用再多提了。

電子股會走空頭這件事，是個人早已確定的事，只是人微言輕，沒啥人鳥而已。網路跟現實都一樣，就是講究個積累時間長短所造成的聲量差距而已，很好理解。

好歹市值目前（4月22日）還排第二，結果大家都只講台積電、聯發科、聯電，跳過鴻海，直接被當空氣，能不覺得冷嗎？

個人倒認為台積電態勢已定的前提，鴻海100元關卡的重要性堪比溫泉關，因為那不僅是300壯士們的防守關卡，也是整個希臘城邦（電子股）抵抗波斯（外資提款力道）最久也是最後的一道散戶信心之牆。

個人雖然判斷壽險龍頭未來股價有機會跟鴻海交叉，但希望的是壽險龍頭追上而交叉，而不是鴻海倒退嚕而交叉。

台股向來以電子股為主體，為何電子股走了空頭，個人還不下台股整體走空頭的判斷？

這主軸其實個人講了一年多了，重複詳述如下：

讀者們應該都清楚，去年三月以來個人判斷大盤多空的四大指標股：台積電、鴻海、國泰金、富邦金。

主軸其實很清楚，從去年三月起我就確定，以台積電、鴻海為首的電子權值股，就這樣了，列為觀盤指標只在防守角度；以國泰金、富邦金為首的金融權值股，才是之後升息循環攻擊與防守角度兼具的最重點指標。

那其他權值股呢？當然或多或少都是觀盤重點，但聯發科、聯電代表的意義，只看台積電已足；台塑四寶被集團控的穩穩的，外人沒有上下其手的空間；中華電為首的電信權值股就這樣了已很多年；其他電子權值股中的老派電子n哥，看鴻海已足；長榮陽明為首的運輸股當然也是觀盤重點，但只是一時之選，非台股長線走勢的核心。

再不服氣，往前復盤一年，大盤的確是如此格局。

那之後呢？偷懶一點的觀盤法，當然還是觀察這四檔就夠了。

1.台積電目前看起來的確是凶險萬分，但個人還是維持相關文章留言看法，目前只是處於確認新區間的階段，短線就算跌破550元可能的區間下緣，還是很大機率能站回來，540元就摸到一些機構2020年以來的平均成本了，一定會護盤。

一樣是政府基金，但發動條件天壤之別，國安基金在大盤十年線之上當然都只是喊喊話，不能也不會在此時介入，但其他政府四大基金，頭已經洗很久了，也只能選擇繼續洗，便宜了外資。政府基金委外給投信代操的部位，大家都看的到，也是一直進場。

（這部分的看法如同前文留言，不是鼓勵此時進場投機，而是希望套在裡面的人想出場，要用區間的概念選擇退場節奏，而不是因為盤勢以及人云亦云而恐慌亂砍。）

2.鴻海的部分，個人去年12月12日預估的至少40萬張外資賣壓，還有至少10萬張左右，只要順利撐過，不引動個人一直擔心的其他法人會連動的程式停損單，就算一定程度上的轉危為安了，可以想見，未來一兩週會是關鍵，值得觀察。

3.國泰金、富邦金為首的金融權值股，分成兩個部份來看。一是銀行為主體的金控，二是壽險為主體的金控。雖然有回檔，但整體金融指數就是明明白白的還處在多頭。

下面的簡單口訣請記住，是今年以來金融股的主軸：

［台美升息同步時，銀行為主體的金控會動；台美升息不同步時，壽險為主體的金控會動，還處在升息循環初階段，台灣金融股不死。］

三月時升息意外同步，加上壽險有俄債疑慮，所以動的是銀行為主體的金融股。那之後呢？台美的升息基礎條件完全不同，不可能每次都同步。

俄債違約在等利空出盡，即便真的全損大幅影響上半年獲利，因此而生的短中線明顯回檔，是長線的加碼機會。最近熱議的五月第一季財報會看到因為債券價格驟降導致的大額未實現虧損，對國泰金富邦金而言，則是連利空都算不上。

讀者們都看過好幾回了，該清楚知道，個人的風格並不是個股死多頭類型，再看好看再久的股票，需要決斷時，就算沒賺幾元價差，也都只是反手一刀的事。

庫存的國泰金離平均成本也還有4元多，真的判斷持有基礎已鬆動，老早就反手一刀省事事省了，三月以來還這麼費力的擬策略應對，代表的是，個人目前真的就是這麼判斷而已，並非要刻意跟目前主流風向看法標新立異唱反調。

另外有些論調說升息了，美國金融股還不是照崩？

其一是他們忽略這十幾年大多頭，美國的金融股股價是有充份反應的，並沒有被低估的前提在。台灣的金融股尤其壽險，股價被低估幾年了？

其二是美國金融股的獲利結構跟台灣金融股的獲利結構大不相同，以投資銀行業務佔的比例，美國金融股股價直接跟著投資銀行主區塊連動很正常，但台灣這些不長進的、保守的、穩定的金融股，反而在動盪時期會顯得自成一格。

當看完這四檔指標，台積電、鴻海還有的守，國泰金、富邦金只是在等俄債違約的利空出盡。

只看事後的技術線型就一直說台股整體空頭了？真那麼簡單判斷的話，槓桿開下去空指數，一次財富自由啊！

我只能回答：還早呢！等過陣子台積電真確認550元站不回來，或鴻海真破了100元站不回來再討論吧！

題外話：

其實個人老早認定某位網紅對整個鴻海集團的了解程度應該遠高於個人以及所謂的鴻海首席分析師，但該網紅甚少提及相關集團股。

當他看到鴻海首席分析師每天阿Q式的分析那些表面籌碼數據跟基本面財報營收，應該跟我一樣，腦中浮現的只有同情兩個字，但又不好直接公開評論。

不公開評論的原因，我的猜測是這樣，應該跟網紅以前的工作有關，需要避嫌，加上以前工作職務的關係，投信券商的人脈累積多年也很充足，所以網紅的標的都會有特定法人第一時間的買賣單也很正常。

老實說，個人很期待有那麼一天，正義感爆棚的網紅，可以講講鴻海集團相關的第一手觀察資訊，讓只能藉外部公開資料一步步比對的我們局外人開開眼界，什麼程度才算分析鴻海集團。有那麼一天嗎！？

以上。

2022年4月24日AM11：45

寫於烏雲密佈的週一開盤前一日。