杜邦分析真的能有效改善ROE策略嗎?用統計數據告訴你

閱讀時間約 1 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。
杜邦分析為台灣基本面投資人常用的分析手段,諸如財報狗以及投資優我罩的林區,他們皆會使用杜邦分析來檢查ROE的品質,但是杜邦分析真的能幫助我們改善ROE嗎?以下會先解釋杜邦分析,再使用數據回測。
使用杜邦分析法可以將ROE拆解成3個財務數據,投資人可以此看出該公司的高ROE是來自於舉債還是優秀的經營。
杜邦分析之公式
淨利率代表了公司的獲利能力。
總資產周轉率則代表公司運用資產的效率。
權益乘數則代表公司的舉債程度。
下圖為使用finlab的回測結果
ROE策略的原始報酬
根據<財報狗教你挖好股穩賺20%>一書裡所述,高淨利率造成的高ROE最佳。不過,回測結果顯示高淨利率造成的ROE並沒有比原本高ROE選出的股票較佳。
高淨利率造成的ROE之回測結果
另一方面,高資產周轉率的股票反而提升了ROE選股的績效及夏普值。這點與
Soliman, M. T. (2008).在美股市場發現的結果一致。
高資產周轉率造成的ROE之回測結果
另外,低槓桿並無辦法明顯改善ROE選股策略的表現。
資料來源:
Soliman, M. T. (2008). The use of DuPont analysis by market participants. The accounting review, 83(3), 823-853.
<財報狗教你挖好股穩賺20%>
此篇文章會顯示動態置底廣告
為什麼會看到廣告
avatar-img
747會員
53內容數
因子投資在台灣是一直被低估的學問,藉由本專欄可以進一步利用因子投資的知識來改善自己的選股,或者打造自己的量化策略,建立屬於自己的投資系統。
留言0
查看全部
avatar-img
發表第一個留言支持創作者!
FCDO的沙龍 的其他內容
<<ROE是個好指標嗎>> ROE長久以來就深受廣大投資者的歡迎,巴菲特在投資時也十分推崇投資高ROE的公司。另外在學術上也證明了高ROE的公司在未來的預期報酬會明顯高於低ROE的公司。 然而,實際上使用ROE時有諸多限制,本文將是探討要如何對ROE進行簡單的處理。
<<挑選優質的財經論文>>財經領域的期刊普遍impact factor都不高,特別是台灣的金融研究期刊的impact factor更是低,因此如果單就impact factor去評斷金融期刊的好壞是有失公正的。
目前學術界討論的動能策略主要有兩種,一是價格動能(price momentum),另一為盈餘動能(earnings momentum)。價格動能為買入過去 3-12 月表現較佳的股票,賣出表現較差的股票。盈餘動能則為同時買入未預期盈餘較佳的股票與賣出未預期盈餘較差的股票
目前較為主流的因子有,市場、規模、價值、動能、獲利因子,還有一些較為小型的因子。了解因子最直接的好處是能夠更加了解你的策略,知道自己策略的超額報酬來自於什麼樣的因子,就能依照那些因子的特性對你的策略做進一步改良。
<<ROE是個好指標嗎>> ROE長久以來就深受廣大投資者的歡迎,巴菲特在投資時也十分推崇投資高ROE的公司。另外在學術上也證明了高ROE的公司在未來的預期報酬會明顯高於低ROE的公司。 然而,實際上使用ROE時有諸多限制,本文將是探討要如何對ROE進行簡單的處理。
<<挑選優質的財經論文>>財經領域的期刊普遍impact factor都不高,特別是台灣的金融研究期刊的impact factor更是低,因此如果單就impact factor去評斷金融期刊的好壞是有失公正的。
目前學術界討論的動能策略主要有兩種,一是價格動能(price momentum),另一為盈餘動能(earnings momentum)。價格動能為買入過去 3-12 月表現較佳的股票,賣出表現較差的股票。盈餘動能則為同時買入未預期盈餘較佳的股票與賣出未預期盈餘較差的股票
目前較為主流的因子有,市場、規模、價值、動能、獲利因子,還有一些較為小型的因子。了解因子最直接的好處是能夠更加了解你的策略,知道自己策略的超額報酬來自於什麼樣的因子,就能依照那些因子的特性對你的策略做進一步改良。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Thumbnail
Hi 大家好,我是Ethan😊 相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本,也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布,還是在旅途中面對各種氣候變化,保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水,還能提升後續保養品的吸收效率。 曾經,我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Thumbnail
ROE幫助我們評估公司如何有效運用股東資本來創造利潤,透過杜邦分析法分解ROE的構成,可以揭示公司的盈利能力、資產運作效率及財務槓桿使用情況。我們還可以在不同公司成長階段以及資產配置的背景下,分析ROE的變化趨勢,從而掌握判斷公司財務健康與風險的技巧。
Thumbnail
股本回報率(Return on Equity,簡稱ROE)是衡量公司利用股東權益(即股本)創造利潤效率的一項重要指標。它反映了每一單位的股東權益能夠產生多少利潤,對於評估公司的盈利能力和管理層的經營效率具有重要意義。
Thumbnail
透過命令提示字元在Windows系統下查看電池健康度的方法,來幫助電腦使用者瞭解電池續航力的衰退情況,並提供步驟易於操作。
Thumbnail
今天Kuma來開箱一款短笛~🎵 先來一首韋瓦第協奏曲~ 威~別搞笑...是電動牙刷啦!(而且短笛拿法還是錯的) 你是懶人嗎?懶到連自己動手刷牙都懶? 那就交給「坂野健_SAKANO KEN」來幫你刷吧! Kuma因為從手動換成電動牙刷 先跟大家分享使用時要注意的一些要點 電動牙刷與手動
Thumbnail
Goodinfo有很多有意思的功能,其中一個就是財報篩選。今天來分享一個我覺得不錯的方法:ROE選股
Thumbnail
這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
Thumbnail
11/20日NVDA即將公布最新一期的財報, 今天Sell Side的分析師, 開始調高目標價, 市場的股價也開始反應, 未來一週NVDA將重新回到美股市場的焦點, 今天我們要分析NVDA Sell Side怎麼看待這次NVDA的財報預測, 以及實際上Buy Side的倉位及操作, 從
Thumbnail
Hi 大家好,我是Ethan😊 相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本,也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布,還是在旅途中面對各種氣候變化,保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水,還能提升後續保養品的吸收效率。 曾經,我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
Thumbnail
ROE幫助我們評估公司如何有效運用股東資本來創造利潤,透過杜邦分析法分解ROE的構成,可以揭示公司的盈利能力、資產運作效率及財務槓桿使用情況。我們還可以在不同公司成長階段以及資產配置的背景下,分析ROE的變化趨勢,從而掌握判斷公司財務健康與風險的技巧。
Thumbnail
股本回報率(Return on Equity,簡稱ROE)是衡量公司利用股東權益(即股本)創造利潤效率的一項重要指標。它反映了每一單位的股東權益能夠產生多少利潤,對於評估公司的盈利能力和管理層的經營效率具有重要意義。
Thumbnail
透過命令提示字元在Windows系統下查看電池健康度的方法,來幫助電腦使用者瞭解電池續航力的衰退情況,並提供步驟易於操作。
Thumbnail
今天Kuma來開箱一款短笛~🎵 先來一首韋瓦第協奏曲~ 威~別搞笑...是電動牙刷啦!(而且短笛拿法還是錯的) 你是懶人嗎?懶到連自己動手刷牙都懶? 那就交給「坂野健_SAKANO KEN」來幫你刷吧! Kuma因為從手動換成電動牙刷 先跟大家分享使用時要注意的一些要點 電動牙刷與手動
Thumbnail
Goodinfo有很多有意思的功能,其中一個就是財報篩選。今天來分享一個我覺得不錯的方法:ROE選股