【美國牛棚】財報季美股不跌反漲,華爾街失算了?

更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
投資理財內容聲明

第三季度美股好於預期的財報季以及隨後股市的反彈,打了華爾街的策略師們巴掌。從摩根士丹利策略師Michael Wilson等知名空頭到摩根大通的頑固多頭,大多數分析師在財報季到來時觀點均是一致的,即預計炙熱的通脹、美元走強和衰退的逼近將對利潤造成嚴重破壞。

但儘管美國企業公佈了自2020年第一季度以來最疲弱的利潤,由於最糟糕的情況已經Price in,市場預期降至低點,所以疲軟的業績對股市來說並不重要。在美國通脹終於冷卻的跡像等消息的推動下,標普500指數從10月中旬的低點上漲了近11%。一些全球指數現在甚至處於牛市區域。

資料來源:Bloomberg

資料來源:Bloomberg

支撐這一趨勢的因素是,進入新財報季以來,市場的預期已經被大幅下調,在聯邦快遞(FDX.US)和$Nike (NKE.US)等行業領頭羊發出早期預警後,分析師們變得更加悲觀。即使是通常更樂觀的單股分析師也提前下調了預期。進而在悲觀的背景下,包括蘋果(AAPL.US)和Netlix (NFLX.US)在內的一些公司能夠提供優於預期的財報,而股市的表現則好於預期。

但沒有多少人預見到這一點。 10月初接受MLIV Pulse調查的投資者預計,標普500指數將在本季度進一步下跌。貝萊德策略師和花旗策略師也都對美股將如何應對不斷惡化的利潤持謹慎態度。大摩的長期空頭Michael Wilson表示,季度業績表現不佳可能引發股市下跌。但他此後改變了觀點,現在預計到年底將出現上漲。

資料來源:Bloomberg

資料來源:Bloomberg

富國銀行策略師是少數預測美股將走高的人之一。他在10月12日的一份報告中寫道,在被下修的預期使一些股票被重新定價後,預計隨著度過本季節,股市反應將有所改善。

在歐洲,高盛策略師認為,在歐元走軟的幫助下,利潤「可能會比勢頭所顯示的更強勁」。歐洲的盈利表現確實優於美國,斯托克600指數從9月的低點上漲了約12%,而德國DAX指數進入了牛市。策略師們對明年利潤將如何表現的看法更有分歧。摩根大通團隊預測,比典型情況更溫和的利潤衰退將在2023年支撐股市;但摩根士丹利的策略師表示,美國股市可能會下跌高達24%,以充分反映盈利風險。

牛牛在詳讀MS的報告後,總結對2023年的展望如下:

1. 2022年基調:刺激/財政政策自寬鬆逆轉,中國清零開開關關房地產崩盤,俄國烏克蘭打沒完,預估2023年全球經濟成長1.8%,美國相對穩健、歐洲衰退、中國重啟路不平。

2. 美國應該可以跟經濟衰退擦身而過,核心消費者個人支出通膨自5%到2023年底降至3%,失業率略增加1/2 pp。另外2023年不會降息,會再升息125bps,利率高點落在5~5.25%。

3. 核心通膨如何在失業率僅微幅上揚下快速下滑:疫後勞動市場過熱並不是在過度就業而是持續不斷的職缺開出推升;供給面正常化降低通膨,房租市場也還有很大下滑空間。

4. 歐洲與英國應會進入經濟衰退,主要是實質所得受能源價格飆漲衝擊,但影響會慢慢降低,因為歐洲已經在不衝擊經濟活動下減少俄國天然氣進口,並且如美國一樣疫後重啟有望推升經濟,估計ECB升息將在5月到高峰3%。

5. 中國1H23經濟成長緩慢,4月解禁後初期受確診數增加影響可能又會引發緊張情緒,但2H23有望受惠重啟經濟加速成長,報告對中國長期仍抱持謹慎(cautious)看法,不動產市場走大空頭以及經濟成長變慢(反映地緣政治與生產力下滑)。

6. 中/東歐與一些拉美央行都比先進國家更早升息,雖然經濟尚未看到明顯軟著陸但經濟活動穩健且某些國家通膨已經下滑,尤其是巴西;中/東歐央行目前左右為難,因原物料占比、高通膨以及持續貨幣政策緊縮。

資料來源:Bloomberg;Michael Wilson預計,2023年底美國股市將跟當前水平基本持平,不過期間過程會很坎坷。

資料來源:Bloomberg;Michael Wilson預計,2023年底美國股市將跟當前水平基本持平,不過期間過程會很坎坷。


投資總有風險,訊息僅供分享交流之用,不構成投資建議。本牛不對任何損失或損害承擔責任,包括但不限於任何利潤損失、使用或依賴這些訊息可能發生的直接或間接的損失。如果你與我看法不同,你肯定是對的千萬不要被我影響。


留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
盯股牛的沙龍
16會員
58內容數
盯股牛,指引牛熊明燈
盯股牛的沙龍的其他內容
2023/01/31
因爲供過於求、客戶砍單、晶片價格暴跌,1600億美元規模的記憶體晶片行業正在遭遇歷史性的崩潰,即使是業內巨頭三星也難以獨善其身。
Thumbnail
2023/01/31
因爲供過於求、客戶砍單、晶片價格暴跌,1600億美元規模的記憶體晶片行業正在遭遇歷史性的崩潰,即使是業內巨頭三星也難以獨善其身。
Thumbnail
2023/01/30
1月26日,豐田汽車(TM.US)突然宣佈將迎來最高負責人的人事變更——隨着現任會長內山田竹志(Takeshi Uchiyamada)卸任(仍保留董事會席位),豐田章男(Akio Toyoda)將辭去社長一職就任新會長。
Thumbnail
2023/01/30
1月26日,豐田汽車(TM.US)突然宣佈將迎來最高負責人的人事變更——隨着現任會長內山田竹志(Takeshi Uchiyamada)卸任(仍保留董事會席位),豐田章男(Akio Toyoda)將辭去社長一職就任新會長。
Thumbnail
2023/01/29
美東時間1月27日(週五)美股收盤,特斯拉股價漲幅11%,報收177.90美元/股,當日市值上漲約567億美元,約合人民幣3800億元。在當週,特斯拉創下公司2013年5月以來最大單週漲幅,股價累計大漲33%。
Thumbnail
2023/01/29
美東時間1月27日(週五)美股收盤,特斯拉股價漲幅11%,報收177.90美元/股,當日市值上漲約567億美元,約合人民幣3800億元。在當週,特斯拉創下公司2013年5月以來最大單週漲幅,股價累計大漲33%。
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
「欸!這是在哪裡買的?求連結 🥺」 誰叫你太有品味,一發就讓大家跟著剁手手? 讓你回購再回購的生活好物,是時候該介紹出場了吧! 「開箱你的美好生活」現正召喚各路好物的開箱使者 🤩
Thumbnail
「欸!這是在哪裡買的?求連結 🥺」 誰叫你太有品味,一發就讓大家跟著剁手手? 讓你回購再回購的生活好物,是時候該介紹出場了吧! 「開箱你的美好生活」現正召喚各路好物的開箱使者 🤩
Thumbnail
8/14(三)美國7月通膨數據。2024/9/18(三)美國利率會議。
Thumbnail
8/14(三)美國7月通膨數據。2024/9/18(三)美國利率會議。
Thumbnail
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長,營收受益於AI需求高成長、上調全年財測,並且企業客戶收入增速高於政府收入增長,盤後激勵表現,並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁,未有衰退顯現,仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤,激勵盤中股、債與日圓資金流動,股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
Thumbnail
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長,營收受益於AI需求高成長、上調全年財測,並且企業客戶收入增速高於政府收入增長,盤後激勵表現,並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁,未有衰退顯現,仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤,激勵盤中股、債與日圓資金流動,股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
Thumbnail
全球股市因美國就業報告不如預期而進一步下跌。美國國債收益率全線大幅下滑,美元對主要貨幣的匯率走弱。WTI原油價格大幅下跌,黃金小幅上漲。 https://www.instagram.com/p/C-KvFH2tX8I/?igsh=MWU0aTM5eGM0cXAzcA== 保持冷靜
Thumbnail
全球股市因美國就業報告不如預期而進一步下跌。美國國債收益率全線大幅下滑,美元對主要貨幣的匯率走弱。WTI原油價格大幅下跌,黃金小幅上漲。 https://www.instagram.com/p/C-KvFH2tX8I/?igsh=MWU0aTM5eGM0cXAzcA== 保持冷靜
Thumbnail
昨日市場受到AMD、微軟財報激勵,科技、半導體吸引回流的逢低買盤,符合預期,午盤受到聯準會利率決議維持不變,但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定,激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
Thumbnail
昨日市場受到AMD、微軟財報激勵,科技、半導體吸引回流的逢低買盤,符合預期,午盤受到聯準會利率決議維持不變,但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定,激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
Thumbnail
經濟作家亨利‧鄧特(Harry Dent)預測,美股將出現崩盤,標普500指數下跌86%,那斯達克指數重挫98%,就連輝達也可能下跌98%。 另方面,美國經濟因5月的通膨趨勢冷卻令人意外低於預期,因此投資人預期降息升高,結果,美股盤前上漲。 要言之,短期內,美國經濟應該尚不至於出現"大崩盤"的狀態!
Thumbnail
經濟作家亨利‧鄧特(Harry Dent)預測,美股將出現崩盤,標普500指數下跌86%,那斯達克指數重挫98%,就連輝達也可能下跌98%。 另方面,美國經濟因5月的通膨趨勢冷卻令人意外低於預期,因此投資人預期降息升高,結果,美股盤前上漲。 要言之,短期內,美國經濟應該尚不至於出現"大崩盤"的狀態!
Thumbnail
民調顯示:6成美國人感覺經濟衰退,近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告:美國經濟恐會「硬著陸」,最遭是陷入「停滯性通膨」!Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息,高盛CEO:今年降息機率恐為零! 由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩,儘管華爾街極度渴望降息,美國聯準會仍難以降息,乃可預見!
Thumbnail
民調顯示:6成美國人感覺經濟衰退,近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告:美國經濟恐會「硬著陸」,最遭是陷入「停滯性通膨」!Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息,高盛CEO:今年降息機率恐為零! 由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩,儘管華爾街極度渴望降息,美國聯準會仍難以降息,乃可預見!
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News