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【投資備忘錄】談談商業分析與投資 Alpha 之間的差距
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投資理財內容聲明
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
有些商管學院出身的菜菜基本面投資人，在分析個股和產業的時候很喜歡「打套路」：用一些也沒有學到非常透徹的理論模型直接套在要分析的對象上。
你可能會在他們的報告上談公司競爭優勢那一節，直接丟一個「網路效果」，然後也沒有解釋為什麼分析標的身上會有這個所謂的網路效果？或者開始胡扯。
我看過套用「網路效果」最有趣的例子，是拿來分析 $AMZN 的電商事業，然後很有創意地把那張手繪風格的 flywheel 圖（btw 沒有寫 source）跟「網路效果」做結合。
「等等，我還是不太懂，為什麼這個圖跟網路效果有關係？」
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Hi 大家好，我是Ethan😊
相近大家都知道保濕是皮膚保養中最基本，也是最重要的一步。無論是在畫室裡長時間對著畫布，還是在旅途中面對各種氣候變化，保持皮膚的水分平衡對我來說至關重要。保濕化妝水不僅能迅速為皮膚補水，還能提升後續保養品的吸收效率。
曾經，我的保養程序簡單到只包括清潔和隨意上乳液
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。
❶ 投資洞察：霍華．馬克斯的最新投資備忘錄
霍華．馬克斯創辦橡樹資本公司，以備忘錄與投資人分享自己的投資洞見，巴菲特曾經提到，他只要在郵件信箱看到備忘錄，一定會馬
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阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。
一、前言
一九五九年，英國廣播公司訪問了英國數學家兼哲學家伯特蘭．羅素有沒有什麼建議要給未來世代。他回答說：
當你學習任何東西或者思考任何哲學問題時，只該問自己事實有哪些，那些事實證明什麼是真實。永遠別被自己希望相信的事、或者自以為如果別人信了就會對社會有益的事所分心，只要專心一意去看事實是什麼
霍華德馬克斯，Oaktree Capital Management的共同創始人，以其深入的投資備忘錄而聞名。近期，他的一些論點引起了金融界的廣泛討論。在這篇文章中，我們將根據他的觀點和最近的訪談內容，對其論點進行投資市場的影響分析。
根據 WSJ 的新聞內容，Netflix 一反常態地在 30 多個國家調降訂閱費。
分享我歷年來投資心得，看過無數次財經書籍、年報。交易過數次，每次都交易的經驗都讓我學習到新的知識，我也習慣整理成備忘錄。
月線是一個很指標性的支撐點，如果失守月線，表示近一個月來的人幾乎都賠錢，所以套牢賣壓很重。通常這種除非你很看好公司前景，不然幾乎都會換股。
本小利大，利不大。本大利小，利不小。
上個月的投資備忘錄，我們先就投資的本質：「同時權衡風險與報酬」，闡述我們一直以來所想強調的，「風險」具有隱藏性及無法量化的特性。這個月，我們將從另外一個視角來說明我們的團隊在面對「到底該買多少張，才是最適當？」這個重要卻又困難的環節，是如何在風險與報酬之間如何取得適當的平衡。
二、從投資流程的視角
我們曾在「我們如何賺錢？」一文談到，大部份的投資人，不管是勤於參加更種投資說明會、股友會，或是忙於收看各種財經節目；亦或是埋首鑽研海量般的資料，如此汲汲營營，不外乎想要發掘可投資的標的(明牌)，只是縱使果真有幸買到「明牌」，也可能只是落於飯局間，高談股票經時，拿來「炫耀」買到飆股的話題，
Photo by Sabrinna Ringquist on Unsplash
時間投顧的各位客戶：
本月持股幾乎都維持在90-95%左右，持股本益比約14.52倍，並無太大變化。本月仍獲得正報酬，雖然上個月我們績效落後大盤，但這個月我們就明顯優於大盤，今年以來我們保持大幅領先大盤的趨勢
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