中國制裁封殺美光！轉單效應南亞科能受惠？

2023/05/22閱讀時間約 3 分鐘

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中國網信辦下令封殺美光(MU)

大陸國家互聯網信息辦公室（網信辦）自今年3月宣布，對美光在中國啟動網路安全審查。5月21日，大陸國家互聯網信息辦公室宣布，審查後發現美光產品存在「較嚴重網路安全問題隱患」，對中國「關鍵資訊基礎設施」供應鏈造成重大安全風險，影響國家安全。網路安全審查辦公室作出「不予通過」網路安全審查的結論。消息一出，美光(MU.US)盤前股價大跌近6%。

美光產品在中國市場遭到禁售，記憶體正式成為中美科技戰爭中又一個被牽扯進去的科技產品。網信辦稱，所有涉及「關鍵資訊基礎設施」的中國企業，應停止採購美光公司產品。

中國市場佔美光營收約11%

美光（Micron, MU）目前是全球第五大NAND Flash、第三大DRAM供應商，去年第四季全球市占率分別來到11%、23%，在全球記憶體市場扮演著重要的角色。

美光在中國，除了銷售自有品牌產品外，也向OEM廠供貨，美光來自中國的營收占比約10~11%，有一定比重，但也沒誇張到高通、聯發科那樣完全「吃中國奶水長大」。

中國禁美光，比較像是殺雞儆猴（資料來源：Digitimes）

圖表上可見，美光對中國曝險程度是11%，說真的談不上多重要，前排搖滾區如高通(QCOM.US)、博通(AVGO.US)這些「中國奶娃」們，才真的是重中之重。中國此舉「殺雞儆猴」的意味明顯，殺一些「車馬炮」等級的旗子，來爭取談判「將士象」的籌碼。

哪些公司受惠轉單效應，南亞科(2408.TW)can？

美中科技戰下，中國開始採取反制，此次封殺美光，對中國本土的記憶體廠商而言，當然算是一大利多，一夜之間把中國記憶體廠商像長江存儲、長鑫存儲的全線產能，直接通通塞到滿載。

目前以中國國內的產能情況而言，並沒有足夠能力「自給自足」供應所有NAND Flash、DRAM產能，仍需仰賴進口。短線而言對國際記憶體的同業，如台灣南亞科、以及南韓三星、SK海力士等同業短線，基本上視為利多，很有機會迎來轉單。

但是.....

美國這邊也不是省油的燈，別忘了這波中美科技角力，日韓台充其量都是棋子而已，中國政府先出招打美光，難保美國政府不會反擊施壓日韓台盟友：「要是誰敢填補美光在中國的缺口，可別怪我......」如同我在直播時常提的，中美角力是個動態賽局，雙方都會持續有攻有守。

因此，最終是否真能有轉單效應，轉來的單子是大是小，關鍵在於美方態度。這點解釋了為何今天南亞科（2408.TW）的股價，大幅開高+3.7%後一路向下，市場擔心的就是美帝態度這層風險。而三星、SK海力士今天的股價走法也類似，同樣利多開高後都難以上攻，僅收個小漲而已。

SK提醒，後續關注焦點

這次中國政府的禁令公文一樣保持「隱晦不明」的風格，對於所謂「關鍵資訊基礎建設」的範圍，並沒有明確列舉受影響的產品清單，模糊空間大。

不難看出，本事件背後隱含的是中美科技貿易戰的再升級，且正值全球記憶體市場仍供過於求，去庫存進展緩慢。去庫存去了這麼久，記憶體的市場還是冷冷清清，事發之前第二季報價仍續跌中，且隨著供應鏈的拉貨心態保守。當美光產品銷中國不順，未來是否面臨更大的庫存壓力而擴大降價促銷力道，進而拖累全球半導體市場復甦的腳步？有待觀察，後續這些股票值得關注：