《窮查理的普通常識》讀後感

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投資理財內容聲明
查理蒙格—巴菲特背後的男人

查理蒙格—巴菲特背後的男人



作為投資新手,不得不請教大師級前輩的投資秘技。本書的查理蒙格雖不是馳名中外,至少不及他的合夥人股神巴菲特那麼出名,但絕非泛泛之輩。其實本書的內容並非手把手的教人如何投資,更多的篇幅是講述投資的原則,而及重要的思維模式,就像投資世界的一幅地圖,是投資新手必看的一本書。

跨領域思考

跨領域思考是本書非常強調的思維模式,「在手裡拿著鐵錘的人眼中,世界就像一根釘子。」(To the man with only a hammer, every problem looks like a nail.)在考慮投資標的,又或者嘗試分析事物時,絕不能用一種思維去解釋,這樣說或者很抽象。但世界的運作是複雜的,當中總會牽涉到不同因素,就像愛因斯坦說的「要盡可能簡單,但不能過於簡單。」必須掌握一些領域的基本知識,如:工程、心理、統計等,不在這逐一羅列,這樣做才能看出事物的本質。

逆向思維

「反過來想,總是反過來想。」逆向思維亦是本書相當強調的思維模式,因為這樣做可以盡可能避免犯錯。書中其中一章詳述如何讓自己的生活變得糟糕,事實上蒙格先生並非要教導讀者如何讓自己的生活變得糟糕,而是只有避免做當中的事,才能改善自己的生活。書中關於可口可樂公司的建言,若然當初可口可樂公司採用逆向思維,避免他人抄襲,恐怕現時市值將更為驚人。做事之前不要想「怎麽做」,應該先想不要「怎麼做」。

大學學科

書中對於不同的學科都有一番評價,尤其是軟科學中的心理學。蒙格先生雖然未上過心理學課程,卻對心理學有獨特見解。獎勵超級反應傾向使我印象深刻,人類會因為自己的行為得到獎勵(不論是何種形式),而重複這種行為。使我震驚的不是其背後原理,而是其影響,巨大的影響。巴夫洛夫的實驗中,每次餵狗前搖鈴鐺,之後只要搖鈴鐺,那怕沒有食物,狗亦會不斷留口水,不能自拔。蒙格先生亦提出「撈灰金」的概念,投資管理人所以通過不道德手段獲取金錢,是制度的問題,正如我們不會責怪巴夫洛夫的狗。

至於經濟學方面,蒙格先生認為經濟學的分類做得不足,對微觀經濟學亦不夠重視。正如當他問哈佛大學經濟系學生「甚麼情況下銷售價格上升時,銷售量也會隨之上升?」他們啞口無言。這就是整理不足的後果。

蒙格先生亦對各學科分庭抗禮感到擔憂,他認為這樣對學生的發展(跨領域思維)無益。

投資策略

蒙格先生的投資策略就是避免頻繁買賣,這樣做除了可以減少磨擦成本以外,亦避免情緒化的投資決定。「在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。」波克夏的確做到了,當中國爆發沙士疫症時,投資人紛紛退出股市,而波克夏卻趁底吸納,結果自然是眾所周知。「股價合理的卓越的卓越企業,勝過股價便宜的平庸企業」蒙格先生投資的中心思想就是把握生命中少有的投資機會,然後大舉買入,之後只要耐心等候。當然我很同意要找到值得投資的優秀企業,但對於將90%財富都投到一家企業還是有所保留,還是應該衡量個人風險承受能力,否則可能會得不償失,況且人們未必有巴菲特那樣的商業觸覺。

此外,蒙格先生亦強調要相信自己的抉擇,但不能放棄懷疑的精神。例如要試驗一家企業是否有會計造假嫌疑,只需比較公開的利潤和繳交的所得稅就可,如果相距太遠,比如利潤年年上升,而所得稅年年下降,就可以看出當中的一些端倪。

書中還有許多精采內容,不能盡錄。總括而言,我很推薦大家看一看這本書,這就像老爺爺的床邊的故事,是投資啟蒙的一本好書。


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