聰明投資者的必讀書單

我自己主要採行指數化投資的方式來準備退休金，我也認為這個方式會是適合絕大多數人的方法，但我不會說這是全世界唯一可行的投資方式。這世界上厲害的人很多，有些人有他的一套方法，搭上合乎時局，就可能獲得大筆財富，否則巴菲特這樣的人就不會存在。

想要從股市賺錢，很多人有他自己的一套，不管是買個股、用融資、作放空、操作期貨、選擇權，都有人身價翻數百倍，也有人身敗名裂，就連ETF也有許多不同的買賣策略，你到底知不知道你適合哪一套方式？

這本書是由樂金文化出版，我也有掛名推薦的一本財經書籍，作者是韓國的金融專家田英洙，現為經濟金融評論家和專欄作家，活躍於新聞與金融財經節目中，專業是國際金融和日本經濟。

作者認為，投資人在實際將錢投入股市之前，應該要先向走過這條路的人來請益，在投資領域中，始終存在著高手，而我們該追尋的高手，應該是能夠持續發展的長壽高手，而不是閃耀一時的投資明星。

作者將15本經典投資書籍做深入分析與探討，這些書雖然來自於不同國籍的作者，有些作者甚至已經去世了，但這些書都告訴了我們100年後仍然通用的重要投資原則和遊戲規則。

相信讀者可以從閱讀本書中，了解不同投資大師的投資方法與對市場的解讀方式，判斷那些人的投資方式比較適合自己的需求，適合自己的個性與價值觀。透過閱讀本書，協助自己了解不同的投資觀念，與各種投資方式的難易度。

書中介紹的作者包含了知名的彼得．林區、約翰．坦伯頓、傑西．李佛摩、喬治．索羅斯、安德烈．科斯托蘭尼與約翰．柏格等知名投資家，本篇我會介紹其中兩種投資觀念。

這本書在每一篇都會先介紹這位投資家的人生經歷，擷取該著作的重點概論，搭配實戰技巧的說明，之後還有一段模擬大師面對面的問與答段落，讓讀者可以永問與答的方式更了解大師的投資理念，最後在提供10句大師的名言，讓讀者在最簡短的篇幅可以理解大師的投資概念。

首先介紹的是彼得．林區，他的投資理念認為企業分析很重要，也意識到所有的情報都立即反應在價格上的『效率市場假說』與『定量分析』並不符合現實，而風險無處不在，投資就是在賭博。

他也認為，在高利率時期買長期債券是最好的選擇，但是從歷史上來看，投資股票明顯比投資債券的報酬來的更好。而且只能以閒餘資金投資，才能擺脫誘惑，即使投資有損失，也不會對不久將來的日常生活產生太大的影響。

千萬不要預測市場行情，因為不管再怎麼努力，市場行情都不得而知，試想精通經濟、利率的數萬名經濟學家們，不僅沒有成為富翁，反而只是受薪階級，因為他們總想透過過去來診斷未來，但這是無效的，下次永遠不會和上次完全一樣。

買股票沒有所謂的最佳時機，就像購物一樣，只要自己確信找到了合理價格的好商品，就是最佳時機，股價大跌時也是適合買進的時機。而交易最忌諱急於賣出或急於兌現利益，可以繼續持有卻提前賣出，這是最令人惋惜的事。

他在書中整理了企業選股的實戰策略，他認為有潛力的標的離你我並不遙遠，與日常生活密切相關的公司，有時會帶來巨大收益，對於普通投資人來說，甚至一年有２~３次以上買到績優股的機會。

他將企業分成6大類，以便制定相對應的投資策略，分別是緩慢成長股、大型績優股、快速成長股、景氣循環股、轉機股與資產股，也列出了他認為優良企業會有的13個特質，並建議避免購買排行第二與神秘的股票。

第二個介紹的是約翰．柏格，他的投資概論介紹了共同基金的最大問題，費用與報酬不成正比。他認為共同基金必須讓投資人賺取超過資金成本的報回報，最起碼應該超過投資相同風險的其他基金，另外還要設定投資報酬的範圍和來源，要透過基礎報酬率來戰勝市場的變化。

最具代表性的共同基金公司即為先鋒集團（Vanguard），他們認為保障投資者利益的作法，首先就是基金的獨立性和最低費用就能獲得的情報系統。第二個做法是提供最低的費用與最高的報酬，以最低的費用提高收益，並返還給投資者。

他認為指數基金能帶來更多報酬，不需要複雜的金錢秀，複雜的手法只會得到悲慘的下場，如何讓投資人規畫好自己的生活，同時增加報酬，就是投資戰略的單純性。長期投資時還能加上複利的魔術，中和短期投資的風險，投資時間越長，潛在風險就越低。

書中也介紹了債券基金的投資要領，選定債券基金必要的五個原則，利率變動可能引發債券風險，要考慮債券利息收益和市場價格隨持有期限的變化，要細心觀察債券的品質，海外債券持有者要多承受匯率波動的風險，而且稅金也是不可避免的問題。

約翰．柏格認為投資像是貝果，而投機則是甜甜圈，貝果雖然很硬難消化，但營養豐富，相反的，甜甜圈雖然又甜又軟，但你必須擔心肥胖問題。貝果型投資考慮的是股息收益和每股盈餘成長率，甜甜圈投資追求的是利用本益比和心理變動來獲取資本利得。

大部分的共同基金都曾達成創紀錄的報酬率，但是能夠穩定達成實現市場平均報酬水準的只有幾個，遭遇風浪而沉默的基金卻比比皆是，因為甜甜圈型共同基金徵收了非常高的銷售與營運手續費，並投入巨大的行銷費用。

這本書整理了15種不同類型的投資原則與交易技巧，並把這些經典理論的精神與重點都整理出來了，出入股市投資市場的新手，可以藉由閱讀這本書來了解投資的關鍵，與潛在風險。

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