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邏輯投資週報2023.10.29（合併號）

圖片來源：Midjourney繪製

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※ 近期發布文章

• 潛力股短評｜根據最新公開說明書資料重評遠雄港(5607)及個人操作檢討

※ 注意市場敘事的轉變與轉機，以及持股大跌真正該做的事情

圖片來源：玩股網

台股近期大跌，並跌破重要支撐點位16200點，而美股也不例外，近一週的個股表現像是滿江紅，而且是以科技龍頭股與AI概念股帶動指數大幅回檔，在許多討論區當中，也可以感覺到投資人情緒低迷。

圖片來源：finviz

到了這個時間點，有幾個徵兆值得注意：

• 市場反應改變：

以美股來看，已公布3Q23業績的S&P500指數成分股當中，獲利低於市場預期的公司，其股價在業績公布當天表現平均落後大盤 3.7％，創下2Q19以來最大落差；而獲利高於市場預期的公司，其當天股價一樣落後大盤，平均低0.6%，也是創下4Q20以來最大落差，這代表市場真實預期遠比公開的預期更高，又或者市場已經開始思考，認為明年的成長無法匹配當前的估值，這跟前兩季的狀況截然不同。

• 美長債殖利率維持攀升趨勢：

圖片來源：財經Ｍ平方

從上圖可以看到，美國長天期公債殖利率從5月開始就不斷攀升，10月仍帶起一波漲勢，其中十年期公債殖利率牽動企業貸款與購屋貸款的利率水準，因此公債殖利率的攀升，將實質為經濟帶來緊縮作用，並造成股票風險資產吸引力下降，同時也會讓市場擔心中小型股的營運能力，擔憂他們是否將因無法順利融資或無力支持高額利息而面臨倒閉。

下圖是VOO（Vanguard標普500指數ETF）與IWM（iShares羅素2000 ETF，包括羅素3000指數中市值最小的2000家公司）的績效比較，可以看到今年的IWM已經跌破今年初的價位，但VOO仍維持正報酬，代表市場對小型股明顯缺乏信心，而市場缺乏小型股的帶動，勢必不利股市延續樂觀氣氛。

資料來源：TradingView

• 散戶信心轉強：

資料來源：財經Ｍ平方

跟股市與表面氣氛相反的是，散戶的風險偏好與市場信心似乎有所轉強，上圖是台股小台指散戶的多空比，可以看到下半年散戶操作小台指多屬偏多操作，與上半年截然不同，這是兩面刃，沒有絕對好壞，但若指數持續回調，可能就會出現多殺多的狀況，所以在這個階段，我不會急著抄底跟加碼（但跟個股要分開思考），反向操作仍會是我的思考重點。

這裡做個小結，因美國財政部仍持續發債，但市場承接債券的力道下滑，導致公債殖利率呈現上升趨勢（因價格下跌），不利於股市有好的表現，但倒也不用這麼悲觀，也有兩點值得納入考量：

• 現在可能是不錯的長債買點，分批買入值得考慮。

我們在「市場觀察解讀｜下半年投資題材與個人觀點」分享過定錨產業筆記站長 Paulson 的觀點，他認為如果美國30年公債回歸實質正利率，也就是公債殖利率高於消費者物價指數年增率（CPI）時，就可以考慮開始佈局長債，如果大於核心CPI超過1%，則會是不錯的買點。

那目前的狀況呢？按10月27日數據：

• 30年期公債殖利率：5.01％
• CPI年增率：3.7％（差值1.31％）
• 核心CPI年增率：4.13％（差值0.88％）

資料來源：財經Ｍ平方

考量理想買點已近，目前我個人是分批買入，因為無法排除長債殖利率持續攀升的可能，因此透過分批買進來調整成本。

• 產業出現復甦跡象

從ISM製造業指數新訂單、客戶端庫存數據可以看到，新訂單狀況似已觸底，客戶端庫存似已見頂，另外耐久財新訂單也觸底反彈，意味庫存調整進入新的階段，製造業有復甦跡象，因此似乎無須對後市過於悲觀。

前面聊完目前的總經情勢看法與轉機，接下來談談面對「大跌」的態度。

我認為每一次股市大跌，其實都是對於自己投資策略與信心的考驗，在這個階段與其找下跌的理由，或開始使出各種極限操作，想把損失降到最低，還不如回顧自己的股票庫存，並應該重新複習三個問題：

1. 當初買進這檔股票的理由是什麼？
2. 買進的時機（價位）合理嗎？
3. 如果要賣出，原因跟時機合理嗎？（符合當時買進的理由嗎？或者找到更好的標的了嗎？）

其中第3點我認為最重要，因為投資人最常見的問題，就是買進跟賣出的理由毫無關聯，例如看好長線發展或價值低估而買進，卻因為短線股價下跌就賣出；或是看好明年獲利將大幅成長，卻因為今年財報開得不漂亮，短期股價下跌而認賠退場，如果維持著這種操作慣性，想要長期獲利甚至打敗大盤是相當困難的。

另外大跌的時候還要注意及觀察的是「個人心態穩定性」，如果近期的大跌會讓你心跳加速、寢食難安，甚至睡覺還得盯著美股，深怕美股繼續帶賽，那確實可以考慮減少倉位與槓桿，這不是停損，只是為了之後你可能因焦慮恐慌而做出更衝動的舉動預作準備，簡單說就是幫自己內心打好預防針。

一般投資人常常容易高估兩件事情：

• 未來的投資績效
• 個人對於風險的忍受與承擔能力

而我們要練習的，就是保持對自己投資能力與未來績效的合理評估，並且要真正認識自己，同時鍛鍊穩定與冷靜的投資心態，這樣才能提高勝率，或者至少提高生存率。

圖片來源：梗圖產生器

※ 當美國十年期公債殖利率達到5％，你的存股殖利率是多少呢？注意估值下修風險

美國10年期公債殖利率不斷挑戰站穩5％，這是一個重要的心理關卡，因為上次達到5％殖利率已經是2007年的事情了，代表跟過去15年相比，現在可能是一個全新的階段。

圖片來源：財經M平方

如果你是存股族，可能需要開始重視這個問題，建議我們先退出自己個人的視角，從整體市場資金面來做思考。

假設市場資金是一個叫作「小明」的投資人，「小明」可以選擇把資金放在未來10年每年提供5％利息的安全標的，例如美國政府發行的十年期政府公債，因美國政府有強大的國力與美元發行權利，因此我們視其為接近零風險的標的。

但如果「小明」想投資個股甚至存股，他會怎麼思考呢？

很簡單，因為投資個別公司股權的風險遠比美國政府公債更高（個別公司可能發生的風險包括：倒閉、天災、人為疏失、政治力干預、業績衰退、ESG降評與成本上升等），因此如果這檔個股「小明」預估每年的回報率（或者股息殖利率）只有5%，那這家公司對「小明」應該不構成吸引力，他會選擇其他回報率（或殖利率）更高的標的，例如殖利率達到8%以上。

甚至如果「小明」持有這家公司的股票，那他應該會選擇賣出並轉投資到其他標的，換言之，這意味股價應該要下跌，並帶動股息殖利率上升，直到市場認為該支個股的風險與報酬的比例合理為止。

如果你理解上面這個故事，那你就可以用5%來當作檢視標準，如果你存股的標的每年只能提供低於5％殖利率的回報，即便高於台灣銀行或郵局定存的利率，這檔股票仍有股價下跌的風險，因為資金（如外資）可以選擇流向報酬率更好、安全性更高的標的。

而就像我們在上一個段落提到的，公債殖利率的影響已經漸漸可以在美股當中看到，特別是針對小型股，影響相當顯著，但為什麼大盤指數仍在高位，似乎受到公債殖利率影響有限呢？這可能跟兩點原因有關：

• 市場先前認為高利率不會是常態，聯準會將很快進行降息。
• 7檔科技巨頭漲幅帶動S&P500指數處於高位。

但如果我們從羅素3000指數拿掉「七巨頭」之後，「羅素2993指數」已經低於去年同期（圖2，資料來源：@biancoresearch/X），代表市場對整體美股並未如表面一般樂觀，不願意付出更高的價格購買中小型股，而台股接下來會不會也顯示類似的趨勢，值得觀察。

資料來源：@biancoresearch/X

如果現在讀者仍想採取「存股策略」，有兩點建議優先掌握：

• 殖利率要求應該要比過去更高，意味對於買點應該要更謹慎。
• 長期穩定性的標準應該要比過去更高，如果公司營運具不確定性，則對於殖利率跟成長率的要求要更高。

簡單說就是你的選股或殖利率標準應該要更「嚴苛」。

建議存股族現在要把自己當作菜市場買菜的「一流殺手」，你到市場是要挑便宜、高品質的蔬菜，如果挑不到，可以多等待時機，我們很難確定未來10年一定會回到過去的「超低利率」時期，如果能對未來投資背景與標準的轉變預做準備，比較能因應未來的更多挑戰。

另外如果你是「邏輯投資」專欄的新讀者，建議務必看完「投資策略思考｜存股別「盲」存！比股價、殖利率跟成本更重要的事情」這一篇文章，希望能讓你對「存股」更有感覺，更有不同思考。

※ 台積電3Q23法說會重點整理

台積電19日召開法說會公布3Q23財報，合併營收5467.3億元，毛利率54.3%，營業利益率41.7%，雙率均優於預期，主要受惠較高的產能利用率以及有利的匯率因素。稅後淨利2110億元，年減24.9%，每股稅後盈餘8.14元。

圖片來源：台積電法說會簡報

法說會重點整理如下：

• 4Q23業績增長：台積電預估第4季美元營收188-196億美元，若以平均值換算季增逾11%，毛利率51.5%-53.5%，營業利益率39.5%-41.5%。

圖片來源：台積電法說會簡報

• N3需求強勁：N3製程已貢獻台積電6％的營收，減緩客戶持續去化庫存的影響。因AI需求仍強勁，公司目前看N3需求比3個月前來得更好，有助於明（2024）年營運健康成長。
• 先進製程扮演重要角色：先進製程包含N7及更先進製程，營收已達到全季晶圓銷售金額的59%。

圖片來源：台積電法說會簡報

• 半導體產業復甦有徵兆：台積電表示已看到一些半導體產業復甦的早期跡象在PC與手機出現，因庫存水準接近4Q21水位，景氣似乎已觸底，但很難說會強勁復甦，因為客戶仍在謹慎控管庫存，加上中國大陸市場需求也仍疲弱。
• HPC成長率將仍長期高於手機：預期手機成長率仍將低於公司未來的成長率，高速運算（HPC）仍會是最強勁的長線成長貢獻者。
• 資本支出沒有下修，但未來資本密集度將下降：今年資本支出維持近320億美元水準，未如外界傳聞下修資本支出，預期未來資本密集度在未來數年有望下降。

雖然台積電沒有下修今年資本支出，但從龍潭N2建廠計畫中止，以及預期未來資本密集度下降來看，台積電對於投資與產能擴張也轉趨謹慎，而從過去經驗來看，這其實是正面訊號，一方面代表產能擴張不在是首要任務，有利於供需結構改善，另一方面台積電的營利能力也有望提升，而從法說會後的市場反應來看，市場看法也偏向正面。

另外，先前N3製程的良率與獲利能力一直受到外界質疑，但台積電法說會仍展現出對於N3製程的信心與樂觀看法，這也讓市場吃下定心丸，之前有在專欄討論區提醒讀者關注先進製程概念股，其中最受關注的指標股是家登，另外專欄也介紹過意德士、迅得等，這些相關概念股隨著台積電業績復甦，將有機會重新受到市場矚目。

※ 「題材股／炒作股」的操作思考

近期部份AI概念股修正強度讓投資人暈頭轉向，以指標股緯創（3231）為例，從高點起算波段修正幅度達到四成，這過程可能讓不少人只能選擇含淚停損出場，等不到未來AI爆發的榮光。

圖片來源：Yahoo!股市

但撇開AI題材，為什麼有的人投資緯創能順利在高點出脫，有的人卻是追高套牢，最後含淚出場，這裡我想談的是關於「題材股」或者「炒作股」的操作思考。

不知道投資朋友是否還記得，本專欄長期追蹤的八貫（1342）（文章連結：冷門股獵人｜迎接爆發性成長，醫療、戶外、救生、工業多點突破｜八貫(1342)），去年也因為一波軍工題材熱炒，從低點起算漲了整整1.5倍，如果你是從90元階段才開始入場，波段漲幅也高達七成，但了解八貫的人就知道，這家公司壓根與台灣國防無關，它只是承接了來自德國防彈背心的訂單，就跟著市場資金炒作，股價水漲船高，這種強勁的漲勢，你可以說是動能，也可以解釋成資金買盤進駐。總之，股價暴漲跟炒作是客觀事實，但「被抬轎」的感覺是真的讓人飄飄欲仙。

但去年這個時間點就有追蹤「邏輯投資」的朋友應該還記得，去年八貫大漲的時候，我是選擇分批賣出手上的持股，當時還多次分享自己停利的想法與策略。

如果你以去年起漲時間到今年5月這段時間來看，你會覺得我是賣得太早了，這一點我無法否認，但若時間軸拉到現在，似乎感覺又不太一樣了。

圖片來源：Yahoo!股市

當然這都是「事後諸葛」，我不否認，但從以前到現在，我對「題材股」或「炒作股」，做法其實都很一致，就是在題材「最熱」、股價「大漲」的時候逢高分批出脫（同樣的操作你也可以在最近的文章「潛力股短評｜根據最新公開說明書資料重評遠雄港(5607)及個人操作檢討」看到類似的策略），雖然可能會錯過未來一大段漲幅，但賺到的資金能夠拿去布局下一檔有潛力的公司，結果未必更差。而且我承認自己在判斷技術面或資金面的能力還是相對薄弱，因此我選擇以自己有把握的方式出場，也算是求得心安。

聊回八貫，你可以看到它現在的周成交量已回到去年暴漲之前的水準，而股價也開始打底盤整，基於成長預期與成交量縮，最近我有開始布局（非推薦），而關於這家公司的最新狀況，有興趣的讀者可以付費訂閱，解鎖週報後半部的潛力股追蹤內容。

簡單做個結論，這裡的買賣邏輯其實跟 蛇大 Kai Lin 臉書粉專常常提到的「無價無量」概念很像，也就是在股票乏人問津、股價位處低谷、價值浮現的時候買進，然後在萬人空巷爭搶股權，市場共識高度看好的時刻分批賣出。

當然你也可以自己去思考或尋找更好的買賣時機，例如捕捉訊號再執行買進或賣出，這一點我絕對不反對，只是我知道自己很「憨慢」，就是按照自己的節奏操作，僅此而已！

※ 中國景氣與消費信心似有復甦跡象，但警報並未解除

中國景氣跟消費信心似乎有復甦跡象。

中國國家統計局10月18日公布3Q23 GDP，剔除物價變動因素後的GDP年增率為4.9％，高於市場預期值4.6％。

9月工業增加值年增4.5％與上個月持平，1-9月累計工業增加值年增4％，高於1-6月公布數值3.8％，顯示工業生產狀況好轉，這跟中國9月製造業PMI數據一致，9月PMI回升至50.2，重返擴張區間，且連續4個月回升。

圖片來源：財經M平方

零售方面，9月社會消費品零售總額年增率5.5％，1-9月累計社會消費品零售總額同比增長6.8％，相較1-6月增長率8.2％雖有下降，但這比較像是受到基期影響，因為去年4月中國發生什麼事，大家應該不陌生。

圖片來源：財經M平方

單看9月社會消費品零售總額是連續3個月成長，跟過去趨勢一致，而9月的數據高於過去4年同期，顯示消費力有不錯表現。若進一步去看「餐飲收入」、「商品零售」年增率也都較去年分別成長13.8％、4.6％，都較上個月增加。

圖片來源：財經M平方

商品零售的細項可以看到汽車、服裝、菸酒、食品、飲料都較上個月有更好的表現，但建築及裝潢材料費、家電的銷售雖然仍在衰退，但衰退程度也有所收斂。

圖片來源：財經M平方

另外車輛銷售的數據也出來了，乘用車9月銷售數據沒看錯的話應該是創了2018年之後的新高。

圖片來源：財經M平方

另外代表生財工具的商用車銷售也連續三個月成長，並回到疫情前水準，9月年增率高達33％。

圖片來源：財經M平方

這些數據似乎都指向中國的消費者信心有所回升，消費跟製造業的狀況也有改善，或許之後的消費者信心調查可以證明我們目前的觀察，也暗示最壞的狀況已經過去，這種想法跟業績改善的能量有可能逐漸傳導到中國與香港股市。

另外10月24日根據官方媒體新華社報導，中國批准增發人民幣1兆元（約1,370億美元）國債的計劃，其中一半將於年底前使用，另一半用於明年，目的是集中力量支援災後恢復重建和彌補防災減災救災短板。

雖然人民幣1兆元的主權債券佔中國GDP比重不到1%，無法與中國在2008年全球金融海嘯期間推出的刺激計畫占當時GDP12%相比，但也代表中央政府已看到地方舉債無力救災與進行基礎建設的問題，因此出面發債承擔這個部分的債務，這種觀念轉變（原本要求地方政府承擔）或許有助於緩解外界對中國地方債暴雷的擔憂。

降息、發債、拯救房市、製造業復甦、消費信心回升，但中國、香港股市仍欲振乏力，但我認為博弈機會已經開始浮現，只是關鍵仍在於中國房市，若中國房市信心無法有效提振，很難想像中國的經濟能重返榮耀，因此房價的變化也是觀察的重點。

※ 關於「停損」我的想法

圖片來源：梗圖產生器

到底該停損還是該續抱？

這是「邏輯投資」經營專欄或參加分享會時，許多投資朋友經常詢問我的問題，但這問題我認為是沒有標準答案的。

• 案例1：達到-10％依照個人操作紀律果斷停損，結果停損後股價觸底反彈，到底是做對還是做錯？
• 案例2：達到-30％依然堅持死死抱著持股，中間一度跌到-60％，3年後終於等來期待的行情，投資報酬率翻倍，到底是做對還是做錯？
• 案例3：達到-10％就依照紀律停損，後來股價跌到-50％，慶幸自己操作正確避開更多虧損，到底是做對還是做錯？

從上述例子你就能發現，對錯往往是看「結果」而定，而非行為本身。

所以當投資人問我關於停損的問題，某種程度就是希望我幫忙預判結果，但我自認沒有能力對股價短期走勢做預測，而長線的趨勢即使相對有機會理解與掌握，但畢竟是「未來式」，變數肯定更多，市場高度看好，但結果豬羊變色的案例比比皆是。

所以投資決定本質上是一種「機率」遊戲，而我能做的就是設法拉高自己的勝率，以及在勝率高的時候壓重注。

補充說明：我無法否認或許有人能從籌碼面、技術面對股價短期的變化做出準確的預測與判斷，如果你對於這方面有興趣，可以去找坊間的書或相關專業人士學習諮詢。這裡我只是要強調「自己」做不到，而非質疑其他人做得到的可能性。

說了這麼多，回到「停損」這一題，問過我的投資朋友應該都知道，我的答案都是一樣的：

我不會看虧損程度決定是否停損。

如果一檔股票小賺或小虧，但我後來發現自己判斷錯誤，或推測有重大瑕疵，我會立刻停損。

同樣的，如果一檔股票已經虧損超過30％，而我判斷公司「再起不能」，我也會果斷停損不凹單。

而同樣的例子，假設我認為持有公司的理由還在，未來的利多或潛在題材並沒有消失，同時我判斷預期報酬能夠大幅彌補現有虧損，那我還是會續抱。

簡單說，我是基於對這家公司的掌握與分析內容去做思考，如果公司已脫離我的掌握或預期，或是我根本早就看錯，那我就會不計代價直接停損，避免手上抱著破洞的沉船或是脫韁的野馬。

補充說明：這裡有一個陷阱是「如何判斷公司無法東山再起或競爭力還在？」這就取決於你對公司的研究與資訊的掌握。以「邏輯投資」先前介紹但已經停止追蹤的濾能為例，一開始營收下滑是警訊，接下來當你觀察到台積電本身產能利用率已回升、相關概念股的營收也已回升，甚至同業營收創新高，公司業績卻維持大幅度的衰退，那就有理由去判斷公司可能是遇到更嚴重的問題，這時候就可以詢問公司或其他同業求證，而這也是公司研究的一環。有的激進派認為投資人絕對無法掌握公司有用的資訊，我覺得這是偏見，至少我自己的經驗告訴我並不是這麼一回事，但「後知後覺」勢必帶來虧損，而這就是投資的風險，是難以迴避的。

這裡有個建議提供投資朋友參考，就是要記得自己手上的這些股票其實是「每天現值都在改變的公司股權」，不管股價漲多漲少，他就只是股權，而你買入這些股份，追求的是公司的未來，一旦對未來的預期或信心已經轉變，就應該果斷賣出。

用「股權」而非「虧損」去思考，可以避免被「買入價格」所定錨，簡單說，如果這家公司會一直爛下去，你抱著也不會改變什麼，甚至虧損可能擴大；但若果斷賣出，這些資金未來還有機會幫你生財。

虧損不會因為不賣就消失。

但前面這些都是漂亮話而已，我知道要做判斷是很難的，停損不會痛嗎？怎麼可能不痛，所以我也有跟投資朋友分享，我認為要避開停損的機會，或是減少虧損發生的機率，那應該是在「買進」前就做好功課與風險預估。

意思是說決策點應該放在「買進前」，而非「虧損發生後」，而策略上最簡單的方式就是「加大安全邊際」，那這可能會讓你等到不耐煩，或是讓你忽視公司基本面發生改變。

另一個方法就是精進自己的研究分析與資料蒐集能力了，這麼做雖然勝率會提高，但也可能會讓你錯過早已發現的投資機會，今年已經不知道有多少因此而「Let it go」的股票，只能望「漲」興嘆。

總之，「如何停損」、「何時停損」對我來說是個沒有標準答案的題目，但我尊重不同投資人自己設下的停損紀律或判斷策略，我沒有說那些是錯的，單純是我不懂，所以我用自己的方式減少風險，如此而已，因此你也不必學我，一家之見僅供參考。

※ 總太（富華創新）帶給投資人的一課：比殖利率更重要的事

總太（現在改名為富華創新）是以前「邏輯投資」專欄曾經介紹過的公司（文章請見：布局營建股｜台中地產王！2022年獲利有機會創歷史新高？股價僅34元｜總太（3056）），但已停止追蹤。

總太今年3月14日宣布每股將配發現金股利4.1元，股票股利4.1元，合計股利8.2元。

資料來源：公開資訊觀測站

超高的「殖利率」引發市場追捧，股價不斷創高，甚至還有不少人說要開始「存」這檔股票，成為了部分存股族眼中的當紅炸子雞。

圖片來源：股市爆料同學會

然而從還原權值K線來看，股價已創新低並跌破年線，若是除息前一日買入的投資人「存」到現在，含息虧損約為-15％，而更早在股價高點買入的投資人，虧損幅度可能在-20至-30%之間，這真的是當時以「存股」目標進場的投資人希望看到的結果嗎？顯然不是。

圖片來源：玩股網

「存股=長期投資」的觀念，如果你還不清楚或缺乏深刻體認的話，「邏輯投資」之前在專欄寫過一篇比較完整的論述「投資策略思考｜存股別「盲」存！比股價、殖利率跟成本更重要的事情」，建議讀者務必閱讀一下，重點在於提醒投資朋友不能只看「殖利率」而忽略其他更重要的事情。

如果你真的有從「長期投資」的角度思考，那你應該不會在今年選擇總太（富華創新）作為存股標的，因為它的推案計畫、銷售進度與未來發展方向，在當時顯然還有許多不確定性，以下圖為例，可以看到2024年是獲利空窗年，而2025年雖然有「心之所向」入帳，但2026年之後主推豪宅案，銷售狀況尚不明朗，這顯然並不適合「存股」，因為缺乏「獲利穩定」這個支撐每年穩定配息的先決條件。

而「存股」或「長期投資」的前提，應該是要設法降低長期持股過程中的各種「不確定性」，因此尋找獲利成長性、產品競爭力或「護城河」更有「確定性」的公司，會是比較合理的思考方向，而這也是本專欄介紹「私藏定存股」主題會去注意的部分，而非只看重殖利率，因此以這個案例再次跟讀者說明，「存股」是很單純的投資策略，但正因為它很「簡單」，反而你就更應該要慎選存股標的，在「買進」前就該做足功課，要記得對於公司來說，股利只是「左手換右手」，而公司本身的經營體質與獲利能力，才是「存股」真正該重視的本質。

圖片來源：總太法說會影片

※ 請改變自己看待「員工」的方式，否則你可能被時代淘汰

最近看了蓋洛普（Gallup）的「2023全球工作場所狀態報告」（State of the Global Workplace: 2023 Report），看完後我認為如果你是公司經營者或管理層，可能有必要修正調整自己對於「員工」的理解與看法。

這份報告首先呈現的是「敬業度」，以顏色深淺區分，深色代表認為自己「敬業」的比例較高，淺色則反之，從圖中可以看到，東亞地區（中國、日本、台灣、香港）工作者認同自己「敬業」的比例平均只有17％，美國則達到31％，最高的是南亞地區（印度）為33％。

圖片來源：Gallup - Workplace Consulting & Global Research

敬業：這裡的概念是指工作者認同自己的工作，認為工作有意義，並且認同雇主與管理者，願意留在既有崗位繼續從事目前工作。

東亞地區的工作者為何認為自己不「敬業」？其實我可以理解，本質仍是對自己的工作與職場環境缺乏認同感與歸屬感。

反映在其他數據上，有近六成的工作者表示準備「安靜離職」，因為他們無法從工作得到對自我的肯定，覺得與工作脫節。

而表達面臨高壓力的工作者比例也高達44％，且這個比例不斷創新高。同時也有51％的人表示正在等待或尋找新工作。

圖片來源：Gallup - Workplace Consulting & Global Research

最後一個問題是「如果你可以對雇主做改變，讓工作環境變得更好，你會做什麼？」

有41％的人表示希望得到更多的認可、學習機會與公平待遇，這也代表他們期待更優質的工作環境與更願意尊重員工的管理者。

看完不知道你有什麼感覺？我的感覺是「員工」或「受雇者」這個族群的自我意識不斷提升，並對於學習、人際關係、成就感、尊重、溝通及參與等要求也越來越高，且這個趨勢從疫情前就開始出現，而疫情則是進一步增強這個趨勢，這也導致不只台灣，包括世界其他國家都在反映「缺工」的問題，且缺工主要反映在服務業、製造業、營造業等比較偏向基層服務或勞力密集行業的領域當中。

而對雇主或者職場當中的主管或管理者來說，可能有必要重新思考自己對於「員工」角色的認知。

「員工」跟過去不同，他們不再是「免洗筷」，用完丟掉換下一雙就好，目前的時代背景是「缺工」，所以應該將「員工」視為珍貴的勞動力。

而這群勞動力除了要求合理的工資待遇外，他們也期待能進入一個有表現機會、願意給予尊重、包容、傾聽的職場環境，所以作為經營者或管理者，你應該要思考嘗試去營造這樣的環境，否則你可能留不住人，或必須支付更高的勞動力成本。

最近被問到一個有趣的問題：

你的員工或部屬跟你臨時用LINE請假，你會同意嗎？

問了身邊的「長輩」，我才意外發現原來有這麼多人無法接受這種作法，他們生氣地說：

怎麼可以想請假就請假？
要尊重主管跟同事，要確保工作正常運作，這才是負責任的表現！

另一個問題是：

如果今天你已經請好假要跟家人出遊，但臨時有重要工作，
你會回來上班還是繼續請假呢？

這群「長輩」們的回答如出一轍，他們認為：「當然要以工作為重！」，後面還會補上一句：

我當年就是這樣，而家人一定會體諒你的！

這代表許多管理者的觀念還停留在過去，並僅以自身經驗作為思考基準，然而現實是現在的工作者或年輕世代並不這樣想，對於他們來說，工作、家人與自己的生活都是同等重要，沒有誰該為誰犧牲的道理，所以那種要求部屬犧牲生活與家人的思維，與其說是落伍，不如說是「狀況外」還更貼切。

作為經營者或管理者，應該要設法開始覺察環境趨勢與員工價值觀的轉變，如果一味守舊，堅持自己的想法才是正統或善良美德，那可能最終只能留下一群有美德但沒能力（跳槽）的員工，並且繼續經營著善良但沒效率的工作環境，而這未必是「最佳解」。

說了這麼多，那這一點跟「投資」有什麼關聯呢？我相信工業自動化、工業4.0、生成式AI、無人工廠、自助點餐機POS、電子標籤、RFID、自助結帳等概念與產品的趨勢應該會維持下去，如果其中有好的標的，就值得投資，我自己也會持續往這個方向尋找適合的標的，希望捕捉到趨勢帶來的機會。

※ 潛力股資訊總整理（截至20231029）

資料來源：自行整理

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