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瑞銀UBS的年終十問十答(下）

6.高科技股該如何布局?

建立新功能和工具並將其商業化的人工智慧競賽已經開始增加跨產業的技術投資和資本支出。

瑞銀認為人工智慧的採用將釋放多個領域的價值，也認為最近科技股的反彈也將持續，並上調了美國評級IT 為首選。這反映了ＵＢＳ對優質股票的偏好。該行業提供了強勁的回報、穩健的資產負債表和獲利快速成長。（學徒：AI將增加未來這幾年科技業的資本支出，擴大多個領域的產出價值，股東將得到更高的回報）

瑞銀觀點

AI應用與投資熱潮已形成強有力的科技新敘事。由於投資人對人工智慧敏感的濃厚興趣，美國科技股在 2023 年表現優於大市股票和行業。

我們預測2022-27 年人工智慧終端需求的複合年增長率 (CAGR) 為 61%。近期催化劑包括辦公室軟體、大數據分析和人工智慧的“副駕駛”圖像、視訊和其他企業應用整合。

這個故事比人工智慧和大型科技公司更廣泛符合我們對品質的偏好。美國科技公司資產負債表強勁，高利率時期的積極利率政策導致經濟活動放緩。企業獲利修正在改善，增加了人們對主要終端市場的信心。且從歷史上看，優質成長股往往在經濟週期後期表現良好。

因此，我們將美國 IT 評為最受歡迎並處於領先地位跨產業的技術顛覆。我們最近將美國資訊科技產業升級為最受青睞的產業，建議高配於基準值。

我們專注於接觸顛覆性技術且高成長的公司潛力，包括軟體、網路和半成品等高利潤產業。我們更喜歡投資大盤股，因為我們相信大盤股在人工智慧時代會變得更大。

7.新興市場投資有甚麼亮點?

受股市上漲推動，2023 年新興市場股市表現不佳，美國債券殖利率以及對中國成長前景的擔憂。然而，美國利率預期有所緩解，中國成長前景正在改善得益於政策措施。

儘管中國的成長前景仍然至關重要。我們認為印度也提供了一個有吸引力的機會。

瑞銀觀點：