【前言】
2024/06台股大盤本益比24.4，個人資產配置方面，除了攻擊型股票，也會特別注重防禦型股票。
其中我會將過去高配息、產業龍頭、未來建案穩定的營建股歸於防禦型股票。今天要介紹的是宏璟（2537）。
宏璟為跨足半導體產業的營建股，最大的特色是有日月光（3711）作為富爸爸。
＊防守面：宏璟一手獨攬日月光旗下的廠辦案，並手握四萬多張日月光股票，年領高額股息，相當於每年有穩定的獲利。
＊攻擊面：宏璟手握竹北百富田、台中14期兩大百億案，雖然距離建案尚未動工，不過一旦未來獲利入帳，再搭配歷年超高的股息分配率，將會成為股價最強的動能。
再加上宏璟股本僅有27億元，大案認列的年份EPS會劇烈的上升。
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【廠辦介紹】
- K27廠辦：基地面積6,592坪，2023年8月處分給「富爸爸」日月光半導體（3711），大賺2.86億元，第三季入帳。
- K13廠辦：總樓地板面積約 32,900坪，預計113年第3季出售，認列金額約60億元。
- 中壢「第二園區智慧型廠辦大樓案」：樓地板面積約19,300坪，預計114年第二季完工。
- K28廠辦：樓地板面積約 10,883.62 坪，雙方協議之合建權利價值分配比例為日月光半導體 22.24% 及宏璟建設 77.76%， 興建完成後，雙方將依合建分配比例辦理產權登記。預計115年第四季完工。
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【指標案件】
＊台中洲際段住宅新建工程
宏璟與鼎固-KY共同持有位在台中市北屯區洲際段247地號的大案，已經正式取得建照，該案基地面積約4,988坪，總樓地板面積23700坪，是目前台中14期土地面積最大的開發案。
住展雜誌企研室總監暨發言人陳炳辰表示，台中14期不僅腹地廣大，又擁74號快速道路加持，同時緊鄰市區生活圈，據實價登錄，14期新案最高已達每坪7字頭，目前坐七望八，吸引不少建商插旗。
加上有巨蛋、洲際百貨加持的洲際段，未來待重大機能、建設等陸續到位後，區域價格值得期待，而宏璟與鼎固的千坪大案，預期總銷應該也有百億元起跳。
＊竹北百富田合建案
基地位於新竹縣竹北市、新埔鎮與芎林鄉鄰接處，鄰近高速鐵路新竹車站特定區，與竹北高鐵站距離1.7公里，南面臨頭前溪與新竹市區距離約8公里；西距國道1號竹北交流道約4公里；東距國道3號 竹林交流道約6公里；北側距新埔鎮市區之直線距離約3公里， 可經由120縣道及竹22線道抵達本基地，交通區位優良。
其中竹北案規畫為8區，將採三期開發，總可銷售面積779戶約45,000坪(不含蓮華段)，第一期的A區規畫為住宅、會館。
本案最大的亮點是距離竹北高鐵僅1.7公里，宏璟只要賣55萬/P，預估將貢獻30元以上的EPS。
預計今年第四季取得建照，這是此案重要的檢核點。
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【盈餘分配率：進可攻，退可守】
宏璟歷年的盈餘分配率都很高，每年幾乎都有6成以上的盈餘會配給股東。
未來百億大案入帳，將帶來更可觀的股息。
高股息在台股是一個重要的指標，將能大力推動股價。
盈餘分配率
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【投資邏輯】
關於營建股投資可以參考我之前的文章，股價最甜蜜的時機點往往是大案入帳、或營收爆發前幾年，乏人問津的時期！
＊隆大：受惠於台積電高雄設廠，屢次調升每坪單價，明年有數個建案入帳。
今年完工建案總銷合計約51億元，明年完工建案總銷合計約69億元，在手建案累計超過200億元。
股價也從一月的二字頭飆到七月的五字頭。
＊新美齊：「新美齊画世代」利多確定，2023年至今漲不停。
2025年入帳，換算EPS 8元的大案「新美齊画世代」，在2022年幾乎完銷的情況下，股價一路一字頭到站穩三字頭。
＊名軒：總銷兩百億大案「名軒海樂地」逐年認列，歷年配息大方，帶動股價創新高。
「名軒海樂地」2023年Q4部分入帳，去年EPS4.71元，配發股息 3.5元，董事會於3/12號決議配息，當時股價僅38元，換算現金殖利率高達9.21%，帶動後續股價一路到後來的六字頭。
回顧上面營建股，股價的推動不僅需要耐心，也需要題材面的催化劑，以「宏璟」來說，日月光廠辦為穩定的收入來源，竹北富百田案、台中十四期洲際段案（已取得建照）為想像空間的題材，下一個的檢核點，是否能取得富百田建照。
以上分享，謝謝大家。
