產業成長過程仍可能有股價降溫現象

企業營收獲利成長會吸引資金投資，而投資或投機的資金流動帶來股價波動，使股價與企業獲利同步上升形成產業趨勢，過程又進一步吸引更多資金流入，直到股價漲幅超過企業獲利的成長幅度，投資報酬率降低，使趨勢難以延續，但這不一定會立即讓股價回跌，投資人可能願意暫時接受股價維持在較高的本益比，較高的本益比代表投資人有較樂觀的預期，願意等待企業獲利跟上股價的漲幅。

Alex Knight on Unsplash

有各式各樣的風險都可能影響股市，願意冒險等待企業獲利跟上股價的理由，應該是能夠確定產業與企業獲利前景無虞，即使外在情勢變化也不影響產業與企業，目前看到的理由是AI還在發展初期，企業也都具有實質的獲利成長，與過去網路泡沫有所不同，AI相關需求還有很大發展空間，這樣的觀點沒有問題，只是有更多其他因素需要考慮。

評估是否值得冒險，除了實質的產業發展之外，有一部份來自於想像及心理預期，另外有一部分要考慮個別企業能否真正從產業發展中獲利，例如剛開始似乎有很多企業都和AI相關，趁著AI熱潮而使股價有明顯的漲勢，但隨著時間過去，有些企業業績不如預期的樂觀，股價表現可以看出有真假AI的差異，初期市場的想像比較豐富，只要有些微關聯就會刺激股價，後續會逐漸區分出有些企業真的有較明顯的營收與獲利成長，有些卻無法維持優異的營運績效，當市場過了單純想像的階段，需拿出真正的獲利成績的企業才有投資吸引力。